印度缺電之惑

印度經濟有一個大洞。而且，由于燈好像不亮了，印度很有可能掉進這個洞里。本周發生的大規模停電事故使印度陷入了癱瘓，經濟活動也因此遭到破壞。這不僅僅是一個缺乏投資的問題。

沒錯，印度確實受到發電能力存在缺口的困擾。在用電高峰期，比如炎熱的夏季，電力需求要比電力供給多出20%。過去十年，印度改革了電力行業，允許民間資本進入。如今，這一改革正在顯現出成效。今年的新增發電能力將達到2.6萬兆瓦，相當于去年新增發電能力的兩倍，這得益于塔塔電力（Tata Power）和阿達尼電力（Adani Power）等企業的投資。

真正的問題在于，印度電力行業的財務狀況堪憂。印度煤炭公司（Coal India）和印度天然氣生產商等發電燃料供應商的產能滿足不了發電站的需求。于是電力企業只得求助于進口，而進口燃料的成本相當高昂。這就推高了投入價格。另一方面，消費者支付的電價是有上限的，這就意味著，電力企業不得不賠錢賣電。難怪印度國有電力企業的負債額高達3萬億盧比（合540億美元）。未來三年，它們的虧損額可能還會增加兩倍。

這筆經濟賬只會越來越糟。進口燃料費用飆升看上去已是不可避免：根據印度經紀公司Kotak的數據，到2015年時，電力企業所需的煤炭及天然氣供應量將分別有20%和40%來自于進口，目前這兩個比例約為10%左右。電力行業獲得的新貸款已被用來填補不斷擴大的虧損漏洞，而沒有用于生產。由此導致的電力企業違約風險給印度的銀行造成了巨大的壓力，進而可能對電力企業的融資產生影響。

正常的電力供應對任何經濟體來說都至關重要，對印度這個渴望增長的國家來說就更是如此。假若沒有大刀闊斧的改革，印度人民就將繼續在黑暗中工作。