險企“期中考”點評

2012年上半年保險業經營情況出爐，根據保監會公布數據的顯示：今年上半年，共實現保費收入8532.3億元，同比增長5.9%。其中財產險為2699.5億元，同比增長14.4%。人身險保費收入為5832.9億元，與去年同期相比增長2.38%。

這場“期中考試”出結果了，到底各家保險公司的成績怎么樣呢？從四大上市險企的表現中我們似乎可見一斑。

中國人壽6月單月銀保新單預計負增長6%左右，期繳新單負增長6%，降幅較前顯著縮窄。在保費基數下降和降息等因素致保險產品吸引力增強的影響下，下半年銀保增速或將有所提升。

目前，中國平安面臨代理人數量和產能增長瓶頸，增速落后于太保和新華，未來此種情形可能延續。平安壽險2012年6月單月個險新單同比持平，上半年個險新單負增長27%左右。

平安產險較強的渠道掌控能力決定其較高的保費增速和穩定的盈利水平，預計上半年承保利潤同比增長30%左右。平安車險不同于同業，其50%以上保費來自交叉銷售和電話渠道，該公司本身對于渠道掌控能力顯著高于其他公司。因此中國平安的保費增速與盈利水平受行業競爭秩序惡化的負面影響較小，產險經營穩定。隨著車險費率市場化改革漸近，平安產險符合自行擬訂條款、費率的條件，其管理、品牌優勢明顯。平安產險保費快速增長，且成本率穩定，未來仍將實現利潤持續增長。

太保累計保費收入繼今年3月以來首次由負轉正，標準保費增速高于保費增速，說明其產品結構優化，保費的期限結構較合理。太保壽險“聚焦個險，聚焦期交”戰略表現優異，業內人士預計該公司2012年上半年個險新單保費增速超過15%，在上半年各大壽險公司個險新單保費負增長的低迷環境下獨樹一幟。

不過，中國太保近期發布的中期業績預告顯示，該公司今年中期歸屬于公司股東的凈利潤較上年同期減少55%左右。太保認為，2012年中期凈利潤同比下滑的主要原因，是該公司2012年上半年投資收益同比大幅下降以及業務增速放緩。業內人士認為太保作為上市保險公司預期中期盈利下滑，主要受兩點因素影響，即投資表現低迷和費用大幅攀升。一季度該公司投資收益較去年同期下降14%，并計提13.7億元資產減值損失。二季度資本市場依舊低迷，預計投資收益依舊有下滑空間。

新華保險6月單月實現保費收入81億元，單月同比增3.16%。上半年10.47%的總保費增速高于平安的4.40%、太保的1.10%和國壽的-5.17%。新華保險較高的保費增速來自：個險新單保費增速領先；30%的個險續期保費增長；銀保降幅較小。扣除6月保費，新華保險2012年前五個月總保費同比增長11.8%。

上半年新華保險在個險和銀保的增速均超過同業平均，并且實現價值率雙增，成為市場低迷環境中的增速領頭公司。新華保險上半年約6%的個險新單增速雖低于太保，但好于同業大部分公司，整體價值率有所提升。不過，與其他公司相比，機構的數量是新華保險的一個軟肋，上半年縣一級許多分支機構還在陸陸續續的開設，五月份有幾十家新的四級機構開設。

業內人士預估上半年壽險全行業總保費收入僅實現千分之五的增長，而根據保監會公布的數據，去年上半年壽險行業增速為11%。

在業內看來上半年保費收入增速下滑的主要原因包括：經濟形勢不樂觀、銀保新政影響持續、營銷員增員難、行業轉型等因素。而且近幾年以短期躉交儲蓄替代性業務為主的傳統銀保業務發展模式，更多的是“規模造勢”，并沒有給保險公司創造太多的業務價值。

得益于去年同期基數較低、降息等因素，業內普遍預期下半年保費增速會回升。但業內預期全年壽險保費增速僅能達到1%—2%之間，據了解，很多壽險公司紛紛調低年初的保費計劃。

盡管同比壽險增速下滑顯著，但是壽險環比增速已連續兩個月回升。數據顯示，平安、太保壽險6月分別同比增長15.3%、12.2%，較5月同比增速分別上升5.39%和2.74%。有報告指出，預計下半年這一過程將持續，并且隨著基數下降、利率環境改善以及保險公司產品創新的推出，回升速度有望加快。

盡管上半年人身險增長承壓，但銀行系保險的表現卻十分搶眼，除近日剛剛更名的金盛人壽負增長外，建信人壽、交銀康聯、光大永明、中荷人壽、嘉禾人壽和招商信諾今年上半年全部實現保費收入快速增長（見表2），其中成立不足一年的建信人壽保費增長高達6倍。

和所有銀行系保險公司一樣，建信人壽依靠股東扶持正在創造高增長的奇跡。建信人壽現在共有銀保、團險、個人代理三大渠道，其中上半年銀保渠道的新單保費同比增長6214%；團險方面，上半年新單保費同比增長244%，銀保和團險都在和建行合作，僅銀保渠道就占到公司保費的80%。