中行業績迎“冰點” 中報預增8%墊底

“1892點”，在各大機構的集體看空中，銀行指數7月26日創下2009年以來新低。市場對銀行盈利預期也降到“冰點”，而明年銀行業利潤很可能滑向個位數增長或零增長。

長江證券分析師劉俊在7月20日發布的研究報告中表示，機構持倉比例已小于5%，創歷史低值。

銀行股遭遇持續拋壓的背后，是業績的進一步惡化。據多家券商銀行股業績預測數據，二季度銀行盈利將大幅低于一季度。尤其是業績最差的中國銀行上半年凈利潤增速或將小于10%。甚至有券商預測，中行2013年盈利增速將罕見地下降到2.3%。

中行盈利增速連續墊底

市場料定銀行業績前路艱險。對于上市行上半年合計凈利潤增速，長江證券給出的預測數據是17%。不過，中銀國際預計會更低，在16.1%。其中，二季度凈利潤同比增長約12.5%，明顯低于一季度的19.7%。上市銀行2012年全年的凈利潤增速約在11.8%。

還是有部分銀行的盈利下滑速度，遠遠超過了全部上市行平均水平。

國金證券7月23日發布的預測數據顯示，中行二季度凈利潤同比增速僅為8.02%，是唯一增速低于10%的上市行。

實際上，2011年二季度以來，中行的盈利增速直線下滑，已經連續多個季度墊底上市行。

對于整個2012年，海通證券預測，中行是唯一盈利增速在10%以下的上市行，增幅僅為9%，其2013年的預計盈利增速將下降到2.3%；而長江證券預測2013年中國銀行的盈利增速將低至3%，僅為上市行平均值6%的一半。

手續費收入大幅下降

今年二季度，銀監會對商業銀行的收費業務進行了檢查。而拖累中行業績的原因之一，正是手續費收入的下滑。

根據中銀國際預計，上市行二季度手續費收入表現中，中行降幅高達14.8%，在所有上市行中降幅最大。

早在中行2011年年報發布時東方證券就認為，中行“手續費收入增速放緩至2009年以來新低水平。手續費及傭金凈收入同比增速下降至13.19%，就中行而言，這一增速僅高于2008和2009年。”

此外，中行息差同業最低，同比回升幅度小。“中行息差同業最低，主要是由于其議價能力較弱，貸款利率同業最低所致。我們認為受貨幣政策逆周期調控，銀行議價能力趨于下降的影響，息差可能在一、二季度達到高點。”長江證券指出。

大公國際資信評估有限公司（下稱“大公國際”）認為：“中國銀行保持較為穩定的流動性，但較高的存貸比將會對其信貸業務擴張造成一定限制。”

2010年末，中國銀行本外幣存貸比處于71.72%的高位，2011年中國銀行努力擴大核心存款，雖然截至2011年末中國銀行存貸比下降為68.77%，但仍高于同期商業銀行64.9%的平均存貸比水平；同時，中國銀行長期流動性缺口有所增加。

“由于外幣業務和海外業務占比相對較高，而外幣和海外業務市場化程度高，利差處于較低水平，中國銀行盈利能力在上市大型國有控股商業銀行中并不具有優勢，仍處于較低水平。”大公國際認為。

海外業務競爭力不強

在經濟下滑與清理融資平臺貸款的大背景下，中國銀行業的資產質量有所下滑。從2011年底的數據看，中國銀行不良貸款余額同比和環比都有所提高。

2012年一季度末，中行不良貸款余額上升6.7億元，較年初增加1.1%，不良率較年初下降3bp至0.97%，但撥貸比環比下降1bp至2.2%。國泰君安證券認為：“這一指標在國有銀行中處于偏低水平，未來仍需進一步加大撥備計提。”

在國有行中，海外業務一直都是中行的特色，無論從海外分支機構數量，還是總資產、凈利潤占比看，中行的國際化程度都最高。

然而，美好的趨勢在發生改變。在工行、交行國際業務增速緩步上升中，不太樂觀的是，中行海外業務營業收入占比在逐年下降，從2007年的28.24%下降到2011年的18.22%；中行海外業務凈利潤占比也持續下降，同期從42%下降到17%。

對這一趨勢，中信建投認為，中國銀行業海外業務的盈利能力相對不足。如2011年中行海外業務凈息差1.43%，而國內業務的凈息差達到2.12%，相較國內不占優勢。

“領頭羊”中行的國際化前景如何？券商對此并不看好。長江證券在3月的一份報告中提到，“中國銀行國際多元化程度高，但議價能力較弱，貸款利率同業最低。公司手續費收入增長較為緩慢，公司資產質量有隱憂。”中金公司也認為，中行海外業務拖累了集團資產規模增長。

或許正是受此影響，據英國《金融時報》7月24日報道，中行將出售其在日內瓦的分支機構。“雖然中國銀行一直在為其海外私人銀行業務投入資源，但亞洲地區的銀行家和分析師們對其數年內在亞洲私人銀行業務領域所能具有的影響力持懷疑態度，因為中行缺少更為復雜的產品以及成熟業內企業所具備的客戶關系技巧。”

可以預見，將于8月24日披露的中行中報數據，不會太好看。