寧波銀行的地方依仗

同樣是業務重心在江浙地區，但寧波銀行（002142.SZ）一季報顯示，資產質量依舊保持穩定，是其風險控制比其他銀行更好，還是地方商業銀行的天然優勢？

優于同業

一季報顯示，深發展（000001.SZ）的不良貸款出現“雙升”。深發展集團（與平安銀行合并后）不良貸款率較2011年底上升15bp，不良貸款魚余額較年底增加11.4億元。其中，深發展不良貸款率為0.75%，較去年年底上升17bp。最能反映不良貸款未來趨勢的關注類貸款遷徙率，較2011年末增加了22.83個百分點，達到38.54%，凸顯深發展資產質量繼續下滑的風險。

深發展的解釋是，新增不良貸款主要是江浙地區部分企業貸款逾期導致。受宏觀經濟金融形勢以及溫州民間借貸危機影響，江浙等地區中小企業出現外需出口不旺、經營成本上漲、資金供給不足等狀況。

以江浙為代表的東部地區貸款占到了深發展發放小微業務貸款的46.89%，一旦江浙地區中小企業經營出現問題，深發展的不良貸款率必然上升。事實上，不止深發展一家，專注小微企業貸款的民生銀行（600016.SH），受江浙地區部分企業貸款違約的影響，一季度不良貸款率環比出現了4bp的上浮。中金公司5月2日的研究報告也證實，一季度銀行新增不良貸款主要來自于江浙地區的中小企業。

然而，業務重心主要在江浙地區的寧波銀行，資產質量的表現卻令人意外。

寧波銀行一季報顯示，不良貸款率為0.68%，與2011年末持平。不良貸款余額8.92億元，較2011年底微增0.6億元；關注類貸款余額下降至23.16億元。關注類貸款遷徙率3.65%，較2011年末還下降了5.15個百分點。并且，2011年和2012年一季度，該行均沒有不良資產核銷的記錄。

從寧波銀行一季報可以發現，該行貸款明顯偏向江浙地區。其中，浙江省占比65.36%，江蘇省占比16.34%。由此計算，江浙地區在寧波銀行發放的貸款比例占81.70%（其中寧波地區占比55.21%）。

寧波銀行2011年年報強調，該行主要是以中小企業和市民為業務的主體，這意味著，與深發展和民生銀行一樣，寧波銀行在江浙地區發放的貸款大部分針對的是中小企業。也就是說，理論上，寧波銀行的不良貸款率應該會出現增長的態勢，資產質量受到的沖擊理應在同業中最為明顯。

地方優勢

從歷史數據來看，寧波銀行的資產質量對經濟周期較為敏感。從2010年三季度開始，其不良貸款余額基本呈現逐季上升的趨勢，而不良貸款率也隨著經濟形勢的好壞而上下波動。

但2011年10月浙江等地密集爆發民間借貸問題后，寧波銀行貸款質量的壓力卻并不明顯。年報顯示，2011年四季度，該行資產質量與同業相比，所受影響不大。不良貸款率0.68%，環比上升2bp，關注類貸款遷徙率8.80%，環比上升2.71個百分點。但今年一季度，當部分銀行在浙江的資產質量繼續下滑時，寧波銀行卻扼住了頹勢。

是寧波銀行的風險控制比其他銀行高明許多嗎？

寧波銀行行長羅孟波表示，從中小企業的風險控制來講，單個小企業風險肯定大于大企業，但是從群體來講，小企業風險不一定高于大企業客戶。中小企業的風險控制手段更多需要去關注企業主的人品、專業水平、誠信等財務報表之外的軟指標。同時，在經濟下行期，無論是大企業還是小企業都難免受到市場的考驗，小企業掉頭快，關、停、并、轉的成本遠遠低于大企業。

由此看來，對于中小企業貸款的風險控制，寧波銀行主要依靠的是抵押品和企業之間的聯保互保的信用，這與其他銀行對防范中小企業貸款風險的做法基本一致。很難以此判定寧波銀行的風控模式優于其他銀行。

浙商證券分析師戴方經過調研后認為，主要原因在于在中小企業不景氣的情況下保持穩定的資產質量，審慎、穩健的經營風格，風險偏好程度很低，對客戶的選擇優中選優，專注于自身熟悉的市場和客戶。由于對江浙地區中小企業的經營狀況較同業熟悉，因此，風險敞口要低于同業。

4月27日發布的南京銀行（601009.SH）一季報似乎從側面證實了戴方的論斷。一季度，南京銀行不良率為0.73%，較2011年底下降了5bp。

寧波銀行和南京銀行等地方商業銀行在當地不良貸款的風控明顯好于深發展和民生銀行這樣的股份制銀行。一位地方商業銀行的高層向《證券市場周刊》記者透露，由于在地方上的先天優勢，地方商業銀行比大的股份制銀行更容易獲得信譽好、實力強的中小企業資源，并且由于規模小，地方商業銀行在經濟下行時也好掉頭。因此，資產質量風險下行壓力要小于股份制銀行。

政府協調

部分人士依舊對寧波銀行的真實資產質量表示懷疑。一位不愿透露姓名的分析人士表示，寧波銀行2012年一季度的不良貸款部分或由當地政府埋單。

從寧波銀行前十大股東可以看出，寧波市的政府部門和當地企業占據了8席。截至3月31日，寧波市財政局持有寧波銀行2.70億股份，占總股份數的9.36%，為該行第一大股東。

寧波市財政局在銀行面臨不良貸款沖擊，當地企業現金流出現問題的情況下是否會出手相救？

在中小企業較集中的寧波市保稅區，2011年7月，保稅區管委會設立了寧波保稅區金保中小企業擔保有限公司，注冊資金8000萬元。此外，該公司還獲得了寧波市外經貿局和市財政局撥付的中小外貿企業融資擔保補助金800萬元。

同年9月，寧波保稅區管委會出臺了《關于鼓勵金融機構支持中小企業發展的若干意見》，明確區財政局在今后兩年內將每年安排一定資金對區內各類金融機構為該區中小企業提供融資服務給予一定的財政補助或獎勵。

記者注意到，寧波保稅區金保中小企業擔保有限公司的主要職責是為當地面臨現金流困境的中小企業融資注資，幫助中小企業發展。但該公司成立的時間恰好是在2011年四季度銀行業不良貸款反彈之前。在融資注資的業務之外，該公司是否還具有對寧波銀行不良貸款或地方債務進行清理的作用呢？

該公司一位張姓經理告訴本刊記者，由于公司剛成立，目前還沒有對區內中小企業不良貸款或債務進行清理的功能。但他也坦言，如果以后區內有影響的中小企業經營出現困難的話，在當地政府的指示和協調之下，對有牽連的公司，肯定會與銀行一起出資幫助這些公司消化不良貸款和債務。

針對政府是否曾出面為寧波銀行不良貸款埋單的問題，記者又電話采訪了寧波市財政局，但該人員表示，不便透露相關信息，也不便評論。

截至發稿前，寧波銀行也未就此作出回應。

因此，目前還無法判斷當地政府是否曾為寧波銀行的不良資產埋單。

就一季度寧波銀行優于同業的資產質量，目前合理的解釋是，由于對江浙地區中小企業較高的熟悉程度，大大降低了該行資產質量下行的風險。

那么，寧波銀行一季度良好的資產質量表現是否能持續仍需時間進一步考驗。中銀國際分析師尹勁華認為，在經濟增速下滑和經濟結構調整的背景下，寧波銀行未來承受的資產質量壓力相比其他銀行或許會更大。