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蕪湖樓市新政

@謝作詩：降稅沒有錯，但是補貼不應該。降稅是還市場以正常經營環境，補貼是新的救市行為，是對市場的又一次干預。拿財政的錢去補貼購房者，這不僅僅是不公平的問題，更涉及到財政資金使用的程序與合法性問題。財政的每一分錢，無論是什么正當用途，必須經過嚴格的程序才能被使用。

@李戰軍：蕪湖房地產新政命運，折射的是對房地產調控認識上的尖銳分歧，情緒上的敏感對立，措施上的方向反差。穩定市場和預期不是所謂“救市”，促交易不是促價格，減稅補貼不是“土地財政”，給剛需、改善性需求、首購戶優惠不是給投資、投機者優惠。

@小窩轉轉：??【蕪湖焦慮：地方政府拿什么補缺】蕪湖新政夭折不代表“救市”沖動的夭折。另一個問題隨之而生，地方政府拿什么補缺。一、新政成了地方政府測試的壓力表，“吃螃蟹”可以判斷政策到底多認真；二、新政本身的出臺，強烈地表達一些地方政府土地財政開始窘迫。那么，地方政府怎么辦？

@朱大鳴:蕪湖救市大旗還沒有舉起三天，就被叫停。為何叫停？原因是當前宏觀調控還沒有到放松的時候，也為樂觀人士敲響了警鐘，房地產調控政策一時半會還是不會松動的，考慮到兩會召開在即，房地產一向是社會熱議的焦點，從另一方面來說，房地產調控剛剛取得一定成效，隨即又淪為“空調”，那將會有損政策的權威。

@何良栩:僅僅出臺四天的蕪湖樓市新政被突然叫停之際，廣東中山又悄然上調了房價的限制標準。廣東中山市將商品房限價從每平方米5800元上調至6590元，成為今年以來全國首個放松“限價令”的城市。土地財政對地方政府的錢袋子至關重要，以蕪湖為例，2011年其40%地方財政收入來自土地出讓。

@朱曉紅：值得注意的是很多有實力的開發商，對救市的新政并不看好，一起匯入到反蕪湖新政的大合唱中。希望持續的調控幫助他們清理門戶逼退一批中小開發商????

地方債將迎來償債高峰

@英大證券李大霄:據媒體報道，國內銀行獲準對地方政府貸款進行滾轉，將到期日延后四年。據記者了解，目前銀監會研究有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還，但期限并不確定。 評：此信息對市場起正面作用。

@陳寶存:截至2010年底，全國省、市、縣三級地方政府性債務余額共計10.7萬億元，占2010年GDP的四分之一。從償債年度看，2012年、2013年、2014年分別有17.17%、11.37%和9.28%到期，未來三年總額將有4萬億。據稱，“很多平臺公司是在2009年之后新設立的，甚至部分平臺公司借款時就沒有想過何時還款的問題?！?/p>

@賈臥龍:2009年啟動的信貸狂飆，在2012年迎來首輪償債高峰，此后三年，將有35%的貸款到期。為應對地方債即將面臨的償債高峰，中央已指示銀行延長地方債還款期。短期看，推遲了巨額債務的不良影響，地方政府和銀行都暫時安全了，然而，現在都還不上，以后債務越滾越多，豈會更好還？風險只是延后，并未消除。

@張光勇:中國之錢殤：大陸近十年的發展多了地方舉債搞政績起來的，錢自然不是生產企業創造的，而是央行印的！所以地方債不會只讓地方負擔的。今年是到期款項最多的一年，想想超發的貨幣怎樣來沖洗中國經濟的發展！出來混總是要還的??！地方債的延期想必是大家將要看到的！

@何劍:2009年啟動的信貸狂飆，終于在2012年迎來了首輪償債高峰。據媒體報道，國內銀行獲準對地方政府貸款進行滾轉，將到期日延后四年。從本質上來講，這只是將風險暴露的時間人為延后，用時間換空間的措施。對于銀行股而言，后續仍然面臨平臺貸、房地產貸款等諸多潛在不良貸款暴露的風險！

@陳寶存:地方債迎償債高峰，未來三年35%貸款到期。有媒體援引銀行業知情人士和分析師的話稱，中國政府已指示國內銀行對地方政府的貸款進行大規模滾轉，此舉將使中國推遲應對給經濟前景蒙上陰影的巨額債務。

楊鑫、聶迪中

交通運輸行業第三名

中金公司

《供給端略好于預期，

可能帶來調價窗口期》2012.2.7

中海集運

可能迎來調價窗口期

2月7日，中金公司發布研報稱，中海集運（601866.SH，02866.HK）可能迎來調價窗口期。由于小班輪公司被擠出、春節期間班輪公司停航閑置等原因，歐線運力逐月下滑，供給端偏緊為提價創造了條件。

報告稱，主要班輪公司普遍計劃在3-4月將歐線運價繼續上調600-700美元，即使2月運價從750美元回落至600美元，調價后的運價也將超過1200美元，跨越1000-1200美元的行業保本點。

預測2011-2013年EPS分別為-0.27元、0.01元、-0.06元，上調A股至審慎推薦，維持H股中性評級

童馴

食品飲料行業第一名

申銀萬國

《公司發展仍在路上，

離頂峰尚遠》2012.2.10

洋河股份

離頂峰尚遠

2月10日，申銀萬國發布研報稱，洋河股份（002304.SZ）發展尚在路上，離頂峰尚遠，中長線堅定看好。

報告認為，高瞻遠矚的戰略、細化的作戰營銷方式構成了公司難以復制的競爭壁壘。

同時，2012年將是公司初步全國化收官之年，這個階段的目標是：所有省份銷售收入達到1億元，重點省份達到5億元，銷售網絡建到每個縣。此外，公司未來更長遠的增長將來自于深度全國化和品類的平臺化。

預測2011-2013年EPS分別為4.46元、7.50元、11.19元，維持“買入”評級

毛偉、鄭方鑣

基礎化工行業第一名

興業證券

《啟動增發立足長期發展》

2012.2.13

金發科技

募投項目將成為公司發展新動力

金發科技（600143.SH）2月10日發布增發招股說明書。

興業證券2月13日發布點評報告稱，募投項目將成為公司發展新的推動力。耗資38.33億元的五個募投項目新建產能共計123萬噸，到2016年完全達產。根據年報統計，2004年-2010年期間，金發改性塑料不含貿易量的年均銷量復合增長率為25.77%，如公司未來5年仍能保持較快的市場拓展速度，則到2016年123萬噸的新增產能將能夠被完全消化。

預測2011-2013年EPS（增發攤薄后）分別為0.66元、0.87元和1.07元，維持“推薦”評級

孫建平、李品科

房地產行業第一名

國泰君安

《1月銷售數據點評：

行業寒冬，去存優先》2012.2.10

保利地產

行業寒冬，去存優先

保利地產（600048.SH）2月8日公布2012年1月銷售數據。

國泰君安2月10日發布點評報告認為，除了傳統淡季加春節、2011年12月推盤和認購量低的傳導效應等因素外，銷售低迷的原因是行業庫存普遍上升。

在行業緊縮期，公司貫徹以銷售量為首要考核目標，2011年全年可售貨量去化率達到70%。預計公司2012年拿地將以補缺為主，但整體仍將維持一貫的較快速補貨的態勢。

預測2011-2012年EPS分別為1.10元、1.41元，維持“增持“評級

亞泰集團：水泥計劃量價齊升，房地產2012年預售量大

國泰君安在2月9日的調研報告中稱，亞泰集團（600881.SH）2012年將有500萬噸技改新增產能，水泥產能增速達25%左右，計劃銷售量和價格都有提升。

報告稱，公司房地產2012年預售計劃可能相對激進，瀾海項目將被整合，2013年業績可能會有小爆發。另外，公司證券板塊2011年出現虧損，公司力爭一季度最晚4月份出售江海證券，但仍參與東北證券定增，保持大股東地位。

此外，公司財務費用2012年可能會偏高，主要原因是貸款額度大、2011年利率上浮10%左右及一些顧問費的開支。

預測2011-2013年EPS分別為0.41元、0.55元、0.72元，給予“增持”評級

韓其成：國泰君安

非金屬類建材行業第一名

《水泥計劃量價齊升，房地產2012年預售量大》 2012.2.9