數據

2010年至今，大股東認購方式為現金參與定向增發的公司中，按除權后的增發價格計算，本周（2月8日-2月14日）排名前十的公司破發幅度總體較上周略有縮窄。

按除權后的行權價格計算，本周跌破股權激勵價幅度排名前十的公司，破發幅度仍不小，已相繼有公司宣布停止實施激勵方案，例如臥龍地產（600173.SH）。

本周產業資本減持趨勢漸顯，高管增持減持排名前五的公司中，減持額總計7545萬元，遠超上周減持總額2223萬元。本周高管減持金額最多的公司是金螳螂（002081.SZ），減持金額5776萬元。從股東增持減持榜單看，被減持的主要仍舊是中小板和創業板公司。

我們為什么要看新高、新低股？

威廉·歐奈爾是CANSLIM選股投資法則的創始人。歐奈爾認為，登上價格新高名單的股票，可能是一只潛力股。尤其是那些在熊市中仍能保證大宗成交量并第一次創下歷史新高的股票，其前景更被看好。如果這些股票從有效的價格調整形態中突破出來，而且交易量增加，并接近或已經創下價格新高，就要果斷買入。

沃特·斯克勞斯，業績最好的基金經理人之一，在投資策略方面，斯克勞斯父子認為應該買便宜的股票，這里的“便宜”指的是與價值相比。通常，價格已經下跌的股票會引起斯克勞斯父子的關注。如果發現一只股票的價格處于兩三年來的低點，他們就會認為非常好。

喜歡跌幅很大的股票非常另類。股價的下跌或許是因為近期所發生的事件，如公布的業績不如預期；或許是因為股價持續表現不佳，投資者開始感到失望，最終使得最有耐心的投資者也會拋售這些股票。斯克勞斯父子對不同的行業進行投資，大、中、小公司都有，有股價大跌的公司，也有股價持續穩步下跌的公司，這些股票的共同點是股價嚴重低于內在價值。

投資者可以通過《證券市場周刊》每周列示的股價新高新低名單，發現新的可投資市場群體。列表附加股票最新低價和最新高價及其創新日期。（所列股票創新低和創新高時間區間為2012.02.08-2012.02.14）

作為當代最杰出的價值投資者之一，喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt）管理的戈坦資本，在1985年至2005年這20年間，年復合投資回報率達到了40%。“便宜買好生意是神奇公式的核心理念。”他認為神奇公式是戈坦資本投資流程的簡化版。

神奇公式能夠幫助不懂估值的投資人戰勝大盤，而對于精通估值的投資人，神奇公式則能給他們提供一個起點，他們的估值能力還能給神奇公式加分。

利用神奇公式，在美國的回溯檢驗顯示，1988年至2004年這17年間，該策略的年復合回報率為30.8%，而同期標準普爾500指數的年復合回報率僅為12.4%。

《證券市場周刊》根據神奇公式構建投資組合，在2007年4月30日選取的最佳質優低價前20只股票，持有至2011年4月30日，其年復合收益率為19.02%，與同期大盤年復合增長率-6.69%做比較，跑贏大盤25.75%。

神奇公式將尋找好投資的流程簡化成兩部分：一是尋找好的生意；二是尋找便宜的股票。好的生意是指有形資本回報率（ROTC）高的公司；便宜的股票則是指息稅前盈余/企業價值（EBIT/ EV）高的股票。依據上述思想，我們對一家上市公司在全部A股（已剔除了金融和強周期性行業股）中的EBIT/EV和ROTC分別進行從高到低排名，得到兩個名次，將這兩個名次求和，即為“得分”項。排名靠前者，為A股中最佳“質優低價”股。

更多關于神奇公式，請參見本刊文章http://www.capitalweek.com.cn/article_3121_3.html。

所列公司附加財務指標數據來自《valuetool 2011A股上市公司數據手冊》。

我們將持續發布根據神奇公式選出的最佳質優低價股，供投資者參考。