科恒股份 稀土發光材料行業龍頭企業

科恒股份(300340.SZ)是國內最大的稀土發光材料生產商和國家級高新技術企業，公司主要從事稀土發光材料的研發、生產和銷售，產品以技術先進、質量穩定而受到下游廠商的廣泛歡迎。通過業內領先的規模定制化經營模式將規模生產和定制生產有機結合，公司已經成為中國產品系列和種類最全面的稀土發光材料生產企業，較好地滿足了客戶的不同產品性能需求。

公司是稀土發光材料行業內的龍頭企業，核心競爭優勢主要體現在以下幾點。

行業標準制定優勢。公司主持修訂了《燈用稀土三基色熒光粉及其試驗方法》等一系列國家標準的修訂；2010年公司受國家標準化管理委員會委托成為國家標準樣品項目“燈用稀土三基色熒光粉相對亮度標準樣品”的研制單位。

技術創新和研發優勢。公司在強化節能燈用稀土發光材料領先優勢的同時，亦在不斷深化新興領域用稀土發光材料技術研發和產品推廣，不斷加強稀土催化材料、稀土儲氫材料等稀土功能材料的技術研究和儲備。通過自主研發、產學研合作等途徑，公司形成了國內領先的企業技術創新體系與核心競爭力。

產品規模和品牌優勢。目前，中國稀土發光材料行業集中度較低，作為國內最大的稀土發光材料生產商，2011年銷量為1501.51噸，是國內年產銷量超過1000噸僅有的兩家企業之一。公司在行業內擁有最多的稀土發光材料品種，涉及節能照明、電子信息、醫藥產業、現代農業等多個領域，并且擁有多個國內獨特配方產品。

豐富的稀土發光材料品種使得公司在與業內規模相對較小的企業競爭時具有顯著優勢。目前，公司節能照明用稀土發光材料已達到國際領先水平，為國家標準化管理委員會和廣東省質量技術監督局認定的“采用國際標準產品”，產品品質得到了下游客戶的廣泛認可。國都證券研報認為，由于公司技術領先，客戶優勢明顯，及公司產能的快速提升，公司未來產品的市場占有率有望進一步提升。

快捷的規模定制化經營模式。作為中國產品系列和種類最全面的稀土發光材料生產企業，公司通過“規模定制化”生產把規模生產和定制生產這兩種模式有機地結合起來，針對客戶不同的需求配制產品，滿足客戶的不同產品性能需求。

公司是國內最大的稀土發光材料生產商，目前產能達到1500噸，2010年公司在全國稀土發光材料市場占有率達到14.96%，在節能燈用稀土發光材料市場占有率達到17.23%，行業龍頭地位穩固。2011年，在稀土原材料價格出現較快上漲的情況下，公司實現凈利潤1.88億元，較2010年增加1.52億元，體現了良好的成長性；2011年公司綜合毛利率為27.16%，較2010年毛利率19.63%提升7.53個百分點。中投證券研報稱，在主要原材料稀土價格大幅波動的過程中，公司仍能保持穩中有升的較高的毛利率水平，尤其在稀土價格大幅波動的2011年，公司產品毛利率還得到了進一步的提升，顯示了公司產品具有較強的市場競爭力和價格轉移能力。

節能燈市場空間廣闊。作為節能燈的核心材料，稀土發光材料市場也將快速發展。預計未來幾年，節能燈用稀土發光材料需求增速將保持在15%以上。另外，LED燈、平板顯示等新興領域的高速發展，也為稀土發光材料未來的發展提供了巨大的想象空間。單就目前而言，全球白熾燈、鹵粉熒光燈和節能燈的應用比例約為4:3:1，中國約為8:9:1。2012年，中國稀土發光材料市場總需求將達到12250噸，市場規模將達90億元。

公司本次擬公開募集1250萬股，用于稀土發光材料擴建項目、新型稀土發光材料產業化項目和研發中心擴建項目，建設期均為1年。稀土發光材料擴建項目達產后可新增節能燈用發光材料1065噸/年、新興領域用稀土發光材料135噸/年，使得公司產能提升80%，徹底解決公司產能瓶頸問題；而新型稀土發光材料產業化項目建成后將新增400噸符合國家一級能效、EUP指令標準的稀土發光材料產能。