編織新一年的國際故事

美國市場等待新政

奧巴馬政府將在2013年繼續成為市場關注焦點。“財政懸崖”可能被美國的政治家有意無意地繞過。如果這樣的話，華盛頓將不得不面對一個新的債務上限的辯論。兩黨都無法或不愿意涉及到急需的稅制改革和難纏的福利改革。

美國另一重大事件就是已被通過的奧巴馬的醫療改革方案，該法案將于2013年開始實施。但是企業界已經發現了不少問題，其中包括2013年即將開征投資所得稅，以及所有的企業將被強制在2014年為員工繳納保險，這些新法規的影響，將在2013年年底開始消化。

而多德-弗蘭克法案對金融行業仍面臨不確定性。甚至更早之前的沃爾克法案都還沒有被闡明，許多機構不知道自己是否被定義為“系統性重要”。而美國風險委員會已決定根據多德-弗蘭克法案下增加其對資金的監管。

對歐債的擔憂依然打壓市場

歐債問題仍看不到清晰的未來。幾乎可以肯定，2013年它仍將是經濟界主要話題之一。

德國總理默克爾甚至承認，歐盟面臨著多年的“痛苦的改革、經濟增長緩慢和高失業率”。預計到2013年，西班牙的失業率在25%左右，經濟衰退持續。西班牙仍然處于該國2008年房地產泡沫破滅后的壞賬泥潭中。

而希臘還是很令人擔心，塞浦路斯和意大利也好不了多少。意大利總理馬里奧·蒙蒂剛剛宣布辭職，這意味著意大利將舉行新的選舉，并導致歐元區有更多的不確定性。法國的經濟增長也在放緩，而當選的政府似乎執意通過一系列政策將該國的有錢人都驅逐出境。

如果歐元區不進行改變，特別是商業環境的改變，并縮小政府資產負債表，歐債問題仍將占據世界財經媒體的頭條。

伯南克的賭博

大多數人都認為，伯南克走的是一條巨大的風險之路——持續量化寬松政策和低利率，直到失業率達到6.5%、通貨膨脹率達到2.5%才肯罷休。隨著更多的錢涌入，美聯儲的資產負債表繼續增長。如果經濟活動稍有回穩，通貨膨脹和高利率都會對市場造成很大沖擊。

里士滿聯邦儲備銀行總裁拉克爾和達拉斯聯儲主席費舍爾都認為，問題不在流動性上，而應歸咎于華盛頓差勁的財政政策。

伯南克可能會在恰當的時間加息，以避免通脹和高利率。如果伯南克做得完美，美國經濟可能會避免利率和通脹的嚴重沖擊。總之，盡管從目前的官方數據看，2013年6.5%的失業率似乎很遠，美國經濟仍面臨很多不確定性。

誰是下一個蘋果公司

世界第一大科技企業蘋果公司（AAPL）似乎已變得步履蹣跚。股價不斷向下修正、年末的核稅拋售，以及來自中國的壞消息重創蘋果股價。很多人質疑蘋果是否到了“花落時節”。史蒂夫·喬布斯不幸去世后，蘋果似乎已失去它的神奇。Android產品正迅速搶占市場份額，2013年將是蘋果關鍵的一年。

該公司確實需要一個新的革命性的產品，來富有創意地升級目前的產品線。蘋果必須證明，在喬布斯之后它仍然是一個規則改變者。否則，投資者可能會用腳投票，去尋找另外一家“蘋果”。

投資者繼續尋求增長

我們面臨的外部環境是：美國經濟增長仍非常緩慢，歐洲則是一個爛攤子。考慮這些因素，投資者將繼續尋找增長。標普500指數的增長率預計僅為7.8%。幸運的是，的確有一些偉大的公司，擁有夢幻般的資產負債表和全球性的業務，可以提供投資者所需要的增長。

如運動服裝零售商露露檸檬（LuLulemon）、正向金融業發展的貝寶（PayPal）、全世界銷量最大的連鎖會員制的倉儲批發市場好市多（Costco）等。

當然，除了這些引領市場的公司之外，新興市場也將是全球投資者的關鍵。應該有多元化投資組合，投資于新興市場，2013年將證明為什么這個原則很重要。中國和巴西是大多數境外投資者發現的2013年增長之所在。