新金改攻堅戰(zhàn)

當下，中國經濟處于相對的下降通道。這也促使我們有必要來探討金融體系、金融企業(yè)、金融工具和產品面對的問題和可能采取的措施，當然最重要的是未來金融體系的改革路徑，以及銀行業(yè)的利率市場化、基金業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展、券商創(chuàng)新、PE/VE、資產管理等問題。

政策松綁

曹彤：企業(yè)覺得利率偏高，利率市場化之后的利率會更高。對于銀行業(yè)，利率自由化肯定有很大的影響，因為存款產品有新的競爭。我們一系列金融管理制度要提到議事日程上。如果制度跟不上，一些機構會面臨很大壓力。

劉信義：中國人民銀行、證監(jiān)會都在建立相應的平臺來推動信貸資產交易，但監(jiān)管層當前采用的不是流動性管理，這導致供需雙方需求都是單向的。要真正實現(xiàn)信貸資產交易，非常重要的一點是要取消目前的存貸比管理，而采用流動性管理。

萬建華：證券公司作為投資銀行是否可以恢復融資中介即信貸類業(yè)務功能和支付結算功能，我想在規(guī)則確定的情況下是可以的，歐美都是可以的。現(xiàn)在證券公司高舉創(chuàng)新轉型的大旗，也要做綜合理財，因為證券公司有這樣的能力。

徐建平：基金公司行業(yè)現(xiàn)在的問題是競爭同質化、行為短期化、渠道單一化。改變這種狀況，就要放開業(yè)務限制，這樣才有可能豐富基金產品的風險收益配比；同時，治理機制要放手，現(xiàn)在理財行業(yè)發(fā)展格局發(fā)生了大的變化，大的資產管理行業(yè)之間的競爭也越來越激烈。

陳宏：VC、PE行業(yè)不是快錢行業(yè)，它能夠幫助中國經濟轉型。在政策方面，實行35%的稅率制度是不合理的。此外，應出臺一些政策支持VC/PE拓寬投資范圍。

李曉東：這兩年地產基金發(fā)展非常快，差不多上千家，成規(guī)模的地產開發(fā)商也開始自己做地產基金。現(xiàn)在我們的基金90%以上的LP還是個人為主，機構投資人占比很少。

熊焰：美國用一美元創(chuàng)造一個GDP，我們要用三美元創(chuàng)造一個GDP。兩年前央行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、北京市政府希望搭建一個平臺，為中國不能流動的金融資產提供流動性試驗田。今年1—8月完成了4200宗交易，這個平臺為金融行業(yè)提供了流動性，更好地配置資源、評估風險。

創(chuàng)新驅動

蔡詠：未來證券公司無外乎有三個出路：傳統(tǒng)業(yè)務要更精致；增加一些投資和資本運用方面的業(yè)務；對前兩種業(yè)務的綜合，各條業(yè)務齊頭并進。發(fā)展要更加多元化、差異性，將來要持續(xù)創(chuàng)新，根據(jù)客戶投資習慣，適應市場需求。

尚健：基金公司當前的盈利模式是，投資業(yè)績做得好，投資者就多買你的產品，基金的規(guī)模就會增長，就能獲得更高管理費用，基金公司規(guī)模增長其實是一個營銷工程。這個模式有問題，它跟投資人的利益沖突。

叢林：金融租賃這個行業(yè)可以融合實體經濟和金融，對社會資源起到調整作用。中國的租賃行業(yè)發(fā)展還是初級階段，發(fā)展空間很大，工銀租賃才做了5年時間，現(xiàn)在已經囊括了飛機、船舶、大型設備，總計超過1200億資產規(guī)模。

陳緒忠：從融資租賃行業(yè)來講，必須在業(yè)務創(chuàng)新、經營模式創(chuàng)新上下工夫，創(chuàng)新重點要回歸到融資租賃業(yè)務和產業(yè)的結合。

風險可控

翁先定：房地產信托風險不可能沒有，但更多還是流動性風險。信托投資人發(fā)生資產損失，還很少看到。大到全行業(yè)系統(tǒng)的風險，目前還不存在。

李全：經濟下行時可能出現(xiàn)股債雙殺的情況，但這不是一個致命性的問題，因為隨著時間失衡，債券會逐漸回歸到它的價值。最關鍵問題，還是一個權益類市場的問題。

李一：我非常看好亞洲市場，中國財富管理的市場增長迅猛，市場容量也非常龐大。隨著歐美等發(fā)達國家競爭日漸激烈，市場逐漸飽和，一部分投行或資產管理公司會將目光投向亞洲這片藍海。這期間，經營資產財富的機構也會迅速增長，這個市場前景廣闊。

常青：目前養(yǎng)老保險有兩個挑戰(zhàn)：第一是結構性的，目前養(yǎng)老保險支柱不平衡；第二個挑戰(zhàn)是巨量養(yǎng)老金的管理問題。這兩個挑戰(zhàn)，是未來需要好好研究的問題。

蕭輝成：投資行業(yè)現(xiàn)在很火爆，這個行業(yè)有其特殊性，非理性因素不可避免。因為PE本身是一個創(chuàng)造財富神話的行業(yè)，幾乎所有上市公司后面都有PE。中國最大的PE，也是行業(yè)龍頭深創(chuàng)投投資濰柴動力，收益率高達106倍，收益21億元。因此這個行業(yè)很難理性。(本刊記者謝澤鋒根據(jù)論壇實錄整理)