消費平臺混戰

朱雪塵 崔玲

對于鬧得沸沸揚揚的電商價格大戰，張近東在采訪中表現得有些焦慮：“要知道，參與到價格大戰中的電商，其企業資本都在海外。從某種意義上看，不排除外國資本正在有目的的對中國企業進行打壓，以控制國內消費平臺。蘇寧，代表的是中國的民族品牌，因此，這場價格戰不是偶然發生，更像是有戰略性的舉動。”

張近東的話，絕非危言聳聽。《英才》多年前采訪家世界董事長杜廈之時，他也曾提出過同樣的擔憂。在家樂福、歐尚、沃爾瑪等國外品牌高歌猛進之際，直接后果是當時許多國內小型連鎖超市的倒閉和被整合。其實，消費作為拉動經濟發展的驅動力，一直都是許多國家重點的“保護對象”。

資料顯示，二戰后的日本，為了給國內的流通零售創造相對寬松的成長環境，制定相關政策，盡可能延緩外資進入國內流通零售業的步伐，歷經8年，才完成了流通領域的資本自由化。同時，韓國在流通零售領域，同樣有著嚴格的準入制度。政策上的傾斜，加之本土零售企業的成長，使得日、韓兩國把握住了本國零售行業發展的節奏，也讓家樂福、沃爾瑪等國際零售巨頭在日韓市場上鎩羽而歸。而印度，直到去年底，才決定對外開放流通零售領域，在此之前，對于外資在零售行業的投資，印度政府則一直持敷衍搪塞的態度。

對于國內零售巨頭蘇寧面臨的外資“狙擊”，中國電子商會副秘書長陸刃波坦言：“從民族感情上來說，我們的確應該支持蘇寧。可是，中國早已加入世貿組織，流通零售領域是中國入世承諾必須開放的行業。因此，從資本層面上而言，都是在同一個平面上競爭。”

易觀國際分析師陳送壽認為：“所有的價格戰、營銷戰和公關戰，實際上背后都是資本的因素，但是外資對國內企業運營的影響力，還不好說。但是像蘇寧這樣的上市公司所有財務都是公開的，一旦市場和政策有變化，他們的融資就會受到影響，海外資本的靈活性更好，如果他們不披露，可能都不知道他們手上有多少錢，這是一個最大的區別。”

據媒體報道，2011年京東最后一輪融資的時候，VC給京東的估值是100億美元，而在今年6月，京東估值僅為60億美元。相對于去年，京東銷售業績增長了120%，但估值反而縮水40%。

在采訪北極光創投創始人鄧峰時他告訴《英才》記者：“目前對于電商估值沒有十分準確的方法，市銷率和現金流貼現的方法都無法準確進行估值。而市銷率是沒有辦法的情況下，目前大家退而求其次而選擇的簡單方法。”

一位業內人士告訴《英才》記者，京東第三輪融資后，資金仍然投入物流體系建設和促銷搶占市場份額，目前仍難盈利，如果無法上市或者無法獲得新的資金進入，則面臨資金鏈斷裂的危險。但是按照目前的估值水平，顯然第三輪投資人將承受損失，這恐怕對投資人信心來說是一大打擊。

值得關注的是，京東第三輪投資者中DST曾經投資過Facebook和Groupon等知名互聯網公司，而且收獲頗豐。而騰訊則在2010年以3億美元投資DST，享有10.26%的經濟權益和0.51%的總投票權。因此有人猜測，以此為契機，也并不排除騰訊和京東展開股權與合作的可能。