中國(guó)資本再出發(fā)

2012年，對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)注定是一個(gè)要載入史冊(cè)的年份。

從前期的匯率波幅擴(kuò)大至1%，到箭在弦上的利率市場(chǎng)化改革；從溫州開(kāi)放個(gè)人境外直接投資，到QFII擴(kuò)容等一系列舉措；無(wú)不預(yù)示著：中國(guó)開(kāi)放海外資本賬戶駛?cè)肟燔嚨?。而人民幣自由兌換的國(guó)際化之路，也即將啟程。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)更是毫不含糊地給股民發(fā)了一個(gè)政策大禮包，引來(lái)人們對(duì)新一輪牛市的無(wú)限遐想……所有的信息告訴人們：中國(guó)資本正在銳意改革中待機(jī)而發(fā)。

5月，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)好日子。

“五一”假日期間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新政頻出；上交所、深交所相繼發(fā)布退市制度意見(jiàn)征求稿……節(jié)后首個(gè)交易日，滬深股市雙雙上揚(yáng)，滬指一度上漲了1.75%；中國(guó)股市終于從極度悲觀中，迎來(lái)A股市場(chǎng)的開(kāi)門紅，而這一切僅僅發(fā)生在幾天之內(nèi)。

接下來(lái)，各種推測(cè)南轅北轍，中國(guó)股市歷來(lái)都是“好業(yè)績(jī)不如好政策”，這在成熟的資本市場(chǎng)并不多見(jiàn)。

中國(guó)證券市場(chǎng)新一輪制度改革，能否給中國(guó)股市帶來(lái)利好局面？這取決于新股發(fā)行制度是否不折不扣地降低發(fā)行市盈率；退市制度改革，能否堅(jiān)定不移地貫徹到底；降低期市、股市交易費(fèi)等措施，是否能持續(xù)帶給投資人新的信心和人氣效應(yīng)……所有這一切，都有待時(shí)間的驗(yàn)證。

2011年10月25日，55歲的郭樹(shù)清成為中國(guó)證監(jiān)會(huì)第六任主席，當(dāng)時(shí)的中國(guó)股市怨氣沸騰，被老百姓貶為“圈錢市”，絕大多數(shù)股民處于虧損狀態(tài)；兩個(gè)月后，上證指數(shù)跌到10年前的原點(diǎn)——“十年歸零”。郭樹(shù)清可謂“悲壯”受命。

這位被股民稱為“整個(gè)中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)神經(jīng)共振點(diǎn)”的學(xué)者型父母官，據(jù)說(shuō)很有酒量、很有性格、很有看法、也很堅(jiān)持。上任半年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了各種舉措、辦法49條，平均不到4天就有1個(gè)政策問(wèn)世。無(wú)論是退市制度、監(jiān)管風(fēng)暴，還是發(fā)行改革……這場(chǎng)“郭氏旋風(fēng)”所作的推動(dòng)，結(jié)果如何，還是未定之秋。

但他畢竟給尚待出發(fā)的中國(guó)資本市場(chǎng)和痼疾纏身的證券市場(chǎng)，帶來(lái)了一線光明。

央行近期的一份調(diào)查顯示，加快資本賬戶開(kāi)放條件基本成熟……引來(lái)業(yè)界的普遍關(guān)注。

開(kāi)放資本賬戶，不僅能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還可以在全球范圍內(nèi)分散資本風(fēng)險(xiǎn)，所謂的 “不把所有的雞蛋，放在一個(gè)籃子里”的經(jīng)驗(yàn)之談，提高了資本在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置和自由流動(dòng)，這正是中國(guó)資本再出發(fā)的上好選擇。

但開(kāi)放帶來(lái)的大量國(guó)際資本快速流動(dòng)，勢(shì)必導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。1997年，由泰國(guó)引發(fā)的亞洲金融危機(jī)，就是在資本賬戶快速開(kāi)閘的背景下應(yīng)聲爆發(fā)的。

中國(guó)資本市場(chǎng)是因噎廢食，還是前車后鑒。從管理層的決心來(lái)看，自然是后者——借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)妥開(kāi)放資本賬戶。

《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論：“開(kāi)放資本賬戶是人民幣成為國(guó)際化貨幣的一個(gè)關(guān)鍵條件?！碑?dāng)下正值歐美經(jīng)濟(jì)低谷盤旋，購(gòu)買資源、投資實(shí)業(yè)、企業(yè)并購(gòu)等交易相對(duì)價(jià)格較低，中國(guó)資本海外發(fā)力正當(dāng)其時(shí)。

有專家分析，目前人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換條件已經(jīng)成熟，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣可兌換這一目標(biāo)，可能不會(huì)超過(guò)3年。

回顧中國(guó)資本市場(chǎng)20多年的發(fā)展軌跡，再看2012年，各項(xiàng)資本正在調(diào)整中矯正自己，或許中國(guó)資本再出發(fā)的佳期即將開(kāi)始……