政府融資平臺的投融資模式探討

摘要：隨著我國經濟的不斷發展，目前，城鎮化速度越來越快，并且其規模也不斷擴大，隨著時代的進一步發展，這種速度與規模也將不斷提高擴大。城鎮化的推進需要建設各種公共基礎設施，建設這些項目的資金來源于政府機構，這些資金將不斷增加，政府的出資力量有限，因此，需要進行城市基礎設施投資以及融資體制的改革，逐漸提高政府之外的其他融資資金的提高，為確保城市基礎設施的建設提供資金上的保障。本文對目前城市中關于基礎設施的投資以及融資方式存在的問題進行了探討，并提出了改善投融資模式的具體措施，為我國在新時期下的城鎮化進程中基礎設施投融資提供參考。

關鍵詞：城市基礎設施 投資融資 模式探討

一、城市基礎設施傳統投融資模式存在的不足之處

城市中基礎設施的投融資形式是不斷發展的，傳統的模式是由政府作為投資以及融資的主體，它適應了計劃經濟這一體制，這些資金通常是用過財政收入來實現的。在傳統模式中，城市基礎設施建設的資金來源于政府部門，從工程的規劃、決策到建設以及資金的籌集使用一系列過程中，包括后續施工項目的管理等都是政府一手包辦的，但是由于單獨利用政府投資渠道具有一定的限制，使得城市中基礎建設資金投入不充分，將其了這些基礎設施的服務質量，對社會的有序生產造成了一定影響。

二、城市基礎設施新投融資模式的出現及其特點

隨著時代的發展出現了投融資的新模式，第一種模式的主體是政策性的投融資公司，這種模式叫做政策性投融資公司，如果按照項目的區分理論來進行區分，可以將基礎設施建設的項目分為經營性質的、公益性質的以及準經營性質的，但實際上這三者之間可以進行轉換。新的投融資模式具有很多特點，首先，它能夠通過政府的財政部門，把一些存量的資產、現金等輸入到這些政策性的投融資公司中，委托這些公司對其投資進行管理，并將基礎設施資產的經營權轉移給他們。這些投融資公司可以通過金融等各種中介機構，可以進一步獲得各種項目的融資、政策性的貸款等，通過這些途徑，可以擴大投融資公司的融資規模。其次，當政府將投資的具體項目確定之后，政策性的投融資公司就能夠根據具體的要求，提出相關的項目執行的方案，在經過政府部門等的商榷之后，決定最終方案。在整個項目建設的過程中，投融資公司的主要責任是對三種類型的項目進行投資以及管理，而政府部門則負有監督管理投融資公司行為的責任。最后，對于項目所獲得的收益應該將其交給政府的財政部門，財政部門進行投資，來為投融資公司償還各種成本，確保投融資公司能夠進行增量投資。

第二種模式。全稱是資產支持證券化模式， 它的基礎是目標項目中的已有資產，并將這些資產在未來可能產生的收益作為保障，通過在市場上發行各種高級債券，來對資金進行籌集。這種投融資模式是一種新型的模式，國外應用該種模式的時間較長，應用范圍很廣，能夠應用在一些大規模且具有較多匯報的環保、電力等領域中。

第三種模式。民間主動融資的模式，這種模式最初在英國被提出，后來逐漸延伸，成為西方很多發達國家一種有效的基礎設施的建設以及投資管理等的一種模式，政府部門會依據社會城市等的實際需求，提出具體建設的項目，然后進行招投標活動，讓符合要求的中標者承擔該項目的建設以及運營工作，并規定在一定的時間內完成建設，到一定時期應該將其歸還給政府，而中標的私營部門則可以從政府部門中獲得各種收益。

除了這幾種模式之后，基礎設施投融資模式還有很多，應該根據實際需求來選擇。但是目前城市中基礎設施建設投融資模式的應用仍存在較多問題，應對其進行分析并提出優化的途徑。

三、投融資公司目前存在的問題

以政策性投融資公司來說，很多是以國有獨資公司的形式存在的，其投融資的主體實際上是政府部門，同時，政府部門也是管理者，有時候也出現多個政府部門共同參與同一個基礎設施建設項目的決策和管理的現象，因此，目前還沒有形成真正地將風險和收益融為一體的投融資主體，從而其管理等各方面都存在不到位的缺陷。另外，目前投融資的渠道較為單一，雖然出現了很多新型投融資模式，但是我國在基礎設施建設中，其資金主要還是來源于政府財政的支撐以及銀行貸款和國債基金等。

四、優化基礎設施投融資模式的措施

首先，在管理中應該將更多主動權下放給政策性投融資公司，因為投融資公司中有很多具有較高專業素質的專家，能夠為基礎設施項目在建設之前提供準確的、靈活的反應與判斷。確保投融資公司能夠按照相關的政策以及本行業中對于經濟發展的規劃和戰略，來對建設項目中每一個具體的項目進行分析，為其投資做出選點以及經濟決策等，這樣不僅能夠將政府的政策以及發展的目的展示出現，還能不斷提高投資項目的收益，以提高投資管理的科學程度。同時，還能夠促進資源的合理配置以及高效利用，以實現綜合管理。

其次，改變單一的投融資渠道，不斷朝著市場化方向發展。第一，可以利用存量資產來進行融資，也就是把具有較高經濟效益的資產作為融資的資本，并轉讓這些資產的經營權，通過對存量資產的盤活，來進行融資。第二，運用政府組織增信來覆蓋單個公共工程項目的風險。組織增信原理就是以特定組織的信用來提高某一企業或組織機構的信用水平，即信用度。地方政府作為社會經濟、政治活動的組織者和裁判員，在發展市場主體、規范維護市場秩序、建立信用體系、實施政府增信等方面有著重要的作用，對協調各方行為、彌補現存體制缺損、增強風險防范能力、促進城市建設到良性發展有重要作用。第三，項目組合融資。組合項目融資方式是指將風險和收益率不同的兩個或兩個以上的項目結合成一個新的組合項目，然后到國際或國內資本市場上為該新的組合項目籌措資金，將具有不同收益和風險的兩個或兩個以上的項目進行組合以降低項目的風險。第四，以未來收益融資。現有的融資模式都是以已有資產、建設和經營權等為基礎進行融資的，需要有一定的現實的資產為基礎，對于一些不具備這些基礎或者不打算將建設經營權轉讓的情況，可以采取將未來收益打包的方式來進行融資。

最后，尋找新的投融資模式。第一，采用城市軌道交通投融資和土地儲備機制結合的融資模式。根據城市總體規劃、土地利用總體規劃、軌道交通規劃， 政府土地儲備機構對軌道交通站點周邊一定范圍內土地進行儲備， 通過土地儲備運作機制， 將土地增值收益納入土地儲備專項資金， 支持軌道交通的建設；第二，利用將房地產和地鐵相互捆綁的模式，包括了地鐵中的廣告經營權，周邊一些物業開發等等；第三，可以在城市的軌道交通中設置投資基金。這種模式能夠在比較短的時間內籌集到能用于城市基礎設施建設的長期資金，使資金從儲蓄轉化為一種有效的投資，這樣能夠將社會上的閑散資金集中起來，提高資本金在基礎設施項目中所占的比例。

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