論我國財務公司的發展模式及改進措施

白宇天

(國土資源部財務服務中心，北京100035)

一、引 言

成立財務公司是我國重點大型企業集團改革的配套政策之一，財務公司在我國只有20多年的歷史，是由我國一些重點大型企業集團申請，主要由集團成員投資入股，經由中國銀行業監督管理委員會批準后設立的，為本集團成員提供企業發展配套金融服務的金融機構，因此又被稱為企業集團財務公司。

我國企業集團財務公司正在運行的模式是一種以資金管理為基礎的內向式發展模式，這是我國在現階段綜合考慮了多方面的因素而選擇的結果。雖然這種模式仍存在著一些不足，但是目前仍然有其存在的必要而且在今后一段時期仍將發揮作用。

將來，中國財務公司能否從“司庫型”逐漸向“信用型”甚至“全能型”過渡，由生產服務型、管理服務型向營銷服務型轉變，由集團內部向集團外部拓展，從國內運作向國際發展，還有賴于內外部市場環境改善和企業集團的產業特點、戰略取向和發展水平。但有一點是肯定的，只要企業之間不能相互借貸資金的規定不變，財務公司進行集團內部融通的“司庫”功能就不會消失[1]。

二、我國財務公司未來發展模式的思考

當我國企業集團財務公司發展到一定時期，針對集團內部成員單位的業務發展已經相當成熟穩定的時候，財務公司為尋求更大的發展空間向集團外部拓展是不可避免的。那么，這時我國的企業集團財務公司應該采用什么樣的發展模式更為合適呢?根據國外企業財務公司發展的趨勢和我國的實際情況，從組織形式上看產業金融機構和金融控股公司，是我國企業集團財務公司可以考慮的發展模式[1，4]。

(一)產業金融機構

產業金融機構是指依托于特定產業并促進產業發展的非銀行金融機構。與目前財務公司的定位相比，它在業務類別上沒有硬性的規定且打破了企業集團限制，從而具有更廣闊的發展空間。不少大型的金融財務公司如通用電器金融、通用汽車承兌和福特汽車信貸等就是依托產業巨大的市場空間得以發展的。將我國財務公司提高到產業金融的高度，促進產業金融服務的專業化，將是我國財務公司改革的方向[2]。

財務公司向產業金融機構發展的可行性:

(1)從財務公司自身的屬性看，財務公司是產業性、企業性、金融性的有機結合。產業性要求財務公司不但要為集團成員企業的業務經營和發展提供支持，而且要將自身的金融實力轉化為促進產業的發展動力。因此，發展產業金融機構是財務公司自身屬性的內在要求[2]。

(2)從財務公司的國際發展趨勢來看，產業化已經成為國際財務公司的一個發展方向，國外財務公司的產業化趨勢，應是我國財務公司發展的借鑒[2]。

(3)從我國財務公司所處經濟環境看，打破集團限制，發展產業金融機構是順應國際競爭的需要。我國已加入世界貿易組織，金融領域的保護將逐漸取消，一批知名的國際財團將大舉進入我國，開拓在我國金融市場上的業務領域，如果我國財務公司的發展仍局限于企業集團，就無法組建大型財務公司以應對國外財務公司的挑戰[1，2]。

(二)金融控股公司

金融控股公司實際上涉及的是現代金融中介組織從事多元化金融服務(或稱金融服務一體化)的問題。按照由巴塞爾銀行監管委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會成立的金融集團聯合論壇1999年發布的《對金融控股集團的監管》文件的界定:金融控股公司是指在同一控制權下，完全或主要為銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業大規模提供服務的金融集團[1]。

我國財務公司向金融控股公司發展的可能性:

(1)新《管理辦法》賦予了財務公司制度創新的空間。從組織形式來看，新《管理辦法》允許外部投資者參股財務公司;從財務公司的投資來看，新《管理辦法》規定符合條件的財務公司可申請對金融機構的股權投資，這無疑使財務公司獲得了作為金融控股公司的投資主體的機會①引自中國銀行業監督委員會頒布的企業集團財務公司管理辦法，2006年12月28日修訂。。

(2)我國金融業中已出現了金融控股公司的雛形。目前，金融控股公司的發展已經引起金融界和監管部門的高度重視，在我國的金融業的組織結構中也已出現了不規范的金融控股公司雛形:一類出于融資資本控股，另一類由實業資本控股[1]。

(3)我國財務公司具有初步混業經營的一定經驗[1]。目前，多數財務公司都不同程度地涉足資本市場，在國債、企業債券和一級市場申購等業務方面成為資本市場的活躍參與者。

綜上所述，我國財務公司的發展在今后較長一段時期內仍應以“立足于集團，為集團服務為主”為基礎，研究開創新的業務品種，充分挖掘現有業務的服務潛力，使之充分發揮財務公司的財務管理服務功能。但是隨著企業集團的國際化發展進程的加快，財務公司必然也會加強同外部的聯系，逐步向外向型的金融機構發展。所以，在長期內我們應把產業金融機構或者金融控股公司作為財務公司發展的戰略目標[4]。

三、我國財務公司的發展措施

面對跨國公司在全球的迅速擴張和國內外金融業的急劇變革，財務公司要做的工作很多，任務很艱巨。我國財務公司是中國企業集團的金融公司，因此必須制定一套具有中國特色的財務公司發展措施。

(一)監管機構應采取的措施

1.擴大資金來源渠道。資金就是財務公司的血液，資金來源的多寡對財務公司的發展至關重要，西方國家企業集團財務公司的快速發展，豐富的資金來源是其中重要的一項因素。而我國財務公司在這方面處于絕對的劣勢，這嚴重制約了其發展壯大的進程，也使其難以與國外同行和其它金融機構展開激烈的競爭。因此，為了促進我國財務公司的加速發展，對監管機構如何擴大我國財務公司資金來源渠道提出如下對策:(1)允許財務公司從商業銀行貸款;(2)允許財務公司吸收成員單位職工的個人存款;(3)建立特許資金來源通道;(4)逐步實現股權融資[3]。

2.優化金融市場環境。良好的金融市場環境是企業集團財務公司快速發展的重要因素，這從西方國家財務公司運作經驗可以得到印證，而我國在這一點上與西方發達國家相比還存在著很大的差距。因此，我國應進一步深化和加快金融體制改革，逐步建立良好的金融市場環境，調整和完善金融監管的手段，在提高金融監管的效率、有效降低金融風險、保證市場有效運行的條件下，穩步放寬金融監管，為財務公司和其它金融機構的發展創造更寬松的金融環境[2]。

3.法律法規與世界通行的規則接軌。加入WTO后，中國短期內面臨的最大最根本的沖擊是銀行制度的沖擊，我國的分業經營制度與國際上大多數國家實行的混業經營制度不相符合，管理層應順應歷史潮流，逐步允許我國金融機構實行混業經營，實施松緊適度的監管原則，給予金融企業適度的自由[3]。

4.逐步擴大業務范圍。西方國家企業集團財務公司開放的業務范圍是其取得成功的重要經驗，而西方國家企業集團財務公司綜合化、巨型化的發展趨勢也充分說明了這一點。與之相比，由于我國金融市場不完善、財務公司發展不夠成熟等原因，財務公司的業務比較單一，主要依靠集團貸款，這使得財務公司盈利能力和抗風險能力差，難以抵御入世后激烈的市場競爭和金融全球化的沖擊。因此，我國監管機構應實時關注財務公司的發展動態，根據市場條件以及財務公司自身的經營狀況和特點逐步的、有條件的擴大財務公司的經營范圍[2]。

5.提高審批效率。適時批準符合標準的企業集團設立財務公司，扶持產業發展，壯大財務公司力量。賦予行業協會對財務公司準入的業務輔導、法規培訓和對基本準入指標的初審權。

(二)財務公司應采取的對策

1.大力發展中間業務。對于既是非銀行金融機構，又被視為企業集團“內部銀行”的財務公司，在發展中間業務方面具有許多特有的優勢:第一，財務公司立足于企業集團，其在獲取本產業、本集團的信息及服務需求信息上具有獨特的優勢，使得財務公司能提供針對性的服務，因而開發出的中間業務產品更容易為客戶所接受。第二，伴隨著企業集團的發展壯大，成員單位對金融服務需求日趨多樣化，這就在客觀上要求財務公司加快金融新產品的開發和不斷地金融創新。第三，由于財務公司與集團、成員單位有著天然聯系，集團公司和部分成員單位做為財務公司的股東，有利于財務公司對其創新的中間業務新產品在集團中得到推廣[2]。

2.拓展個性化的產品銷售融資業務。開發根據集團產品特色的個性化產品消費銷售融資業務，加強對企業產品銷售的金融服務。產品銷售融資業務是財務公司為促進集團產品銷售，而為經銷商或最終消費者提供的配套融資服務[4]。

3.開展投資銀行業務，為集團資本的運營服務[4]。投資銀行業務是財務公司多元化經營的一個重要組成部分，也是財務公司一個潛在的重要的收入來源。財務公司所隸屬的企業集團對投資銀行業務的需求肯定帶有其自身的行業特性，這就為立足于企業集團的財務公司開展業務提供了可能空間。財務公司作為企業集團的一名成員，與其它金融機構相比更熟悉本集團的實際運作情況，因此，財務公司具有為集團提供投資銀行服務的良好基礎和先天條件;同時，財務公司了解集團所屬行業的企業特點，也可以為該產業的其它企業提供投資銀行服務。

4.尋求與金融機構業務合作，強化財務公司服務功能。積極尋找與銀行、證券、保險等金融機構的業務融合點，以強化財務公司的服務功能為目的，加強與銀行、證券、保險業的戰略合作，通過多邊合作、聯合經營的方式，拓展財務公司對集團服務功能的組織體系[4]。

5.提高國際業務水平，增強國際融資能力。我國的財務公司應當做好充分的準備，把握時機，提高自身的國際競爭力和影響力，積極參與國際金融市場的運作，在國際金融市場上通過發行債券和股票、借款等多種方式籌集資金，擴大資金來源，滿足集團發展和自身經營的融資需求，降低外匯融資成本，回避匯率風險，增加集團整體的收益，提高財務公司在國際市場上的聲譽，爭取在國內金融市場逐漸開放的進程中盡快完成自身的國際化[2]。

6.進行風險管理。風險管理的目的，就是對可能萌生風險的各種因素實施監控并采取積極有效的防范措施，將其控制在可控的范圍、化解在萌生的階段。針對影響財務公司安全運行的風險因素，需要防患于未然，應采取以下風險管理措施:(1)促進企業集團經濟的良性運行，加強對企業集團經濟運行的風險監控。(2)強化財務公司內控機制，提高財務公司經營管理水平。(3)提高社會信用意識，整頓市場信用秩序，維護財務公司金融債權。(3)強化財務公司監管體系，加強財務公司的風險監管[2]①引自中國銀行業監督委員會頒布的企業集團財務公司管理辦法，2006年12月28日修訂。。

7.實行科學的人力資源管理。當前，我國財務公司的選人、用人機制基本上按照所屬集團的政策執行，沒有充分反映出金融行業的特點和要求。建立科學、有效的激勵機制，是激發員工干勁不可缺少的手段。要打破分配上的大鍋飯，樹立按勞分配、效率優先的思想，拉大分配檔次。

[1]張保龍.財務公司發展模式的中外比較與借鑒[J].會計之友，2009(2):74－76.

[2]李偉.國內外財務公司比較研究[J].財會月刊(理論)，2006(2):41－42.

[3]周菁.我國企業集團財務公司管理制度的變遷[J].浙江金融，2005(6):50－51.

[4]何雙喜，劉楠瀾.芻議財務公司發展思路[J].中國財務公司，2009(1):2.