三大財務活動中的現金流管理

趙 娟

一、現金流管理的重要性

無論什么樣的企業，現金流都是其生存和發展的血液。只有血液“充足”、“暢通”，企業才會健康。很多企業的資金鏈緊繃，并非因為絕對的資金缺乏，而是缺乏專業的現金管理能力，使得現金流處于“亞健康”狀態。現金流可以增強企業的流動性，賦予企業發展能力，并且調控企業的經營行為。

企業資金周轉是以現金為中心進行的。換言之，資金始于現金，終于現金。獲得必要數額的現金是組織生產經營活動的基本前提，收回一定數額的現金是企業資金循環完成的標志。

二、現金周轉不暢的原因

1.庫存積壓

無效的停頓、積壓是一種浪費，尤其是非計劃的存貨積壓，采購的商品賣不出去，暢銷的商品沒資金去采購，從而形成惡性循環。

2.應收賬款收回太慢

應收賬款收不回來或收回太慢，直接的結果就是入不敷出、打破營運平衡，造成拖欠供應商的行為發生，最終損害企業本身。

3.固定資產擴張過度

企業經營是個積累的過程，而固定資產投資通常是一次性的。用營運資金進行固定資產擴張，會對企業經營的成長造成影響。

4.營業發生虧損

市場競爭的外部環境日益激烈，毛利率不斷降低是必然，留給企業能夠自主控制的就是費用了，費用過高勢必會收不抵支，而使企業難以為繼。

5.負債結構不合理

適度負債會提高股東的投資回報，但收益與風險總是共生共長的。企業的現金流周期一旦與債務的償還周期不一致，就會造成時間及規模結構不合理，導致收支不配比，從而使企業陷入現金流危機

三、三大財務活動中的現金管理的核心問題

1.經營活動中的現金管理：預算的編制和執行

經營活動是企業運營的主要活動，經營活動產生的現金流量指標最能反映企業的現金創造能力。經營活動產生的現金流量是企業通過所擁有的資源自身創造的現金流，主要和利潤相關。筆者認為，經營活動的現金流管理主要是解決好預算問題。

預算是實施現金管理的有效保證，是評價各部門、各單位的資金管理成績的考核標準和重要手段。企業需要完善的現金預算來計劃短期內各方面的現金收入和現金支出的需求情況，從而確定出剩余現金的處理及現金不足的融資情況。

現金預算是企業全面預算的核心，包括年度、季度和月度預算。每月末，財務部門對下月現金流制定具體指標，并落實到每一個相關的部門。財務部門每周出具分析報表，對比分析年、月度現金計劃，揭示出現金流變化狀況。

編制現金預算，要根據本單位的事業發展規劃、經營規劃因素，由專業人員、銷售人員、采購人員和直接參與資金支付業務的人員根據業務需要從單位基層編制資金預算，逐級上報審查，最后由最高管理層批準后執行。積極有效的預算，可以使企業經營活動的現金收入和支出明明白白，清清楚楚地按照計劃進行，同時也可以考核各部門的資金管理成績，使資金周轉順利。

2.籌資活動中的現金管理：籌資方式的選擇

一般來說，企業的資金主要有三大種：留存收益、債務融資和股權融資。不同種類的資金對企業來說，各有利弊。到底哪一種更好，由于最優的標準以及誰來解決最優的問題不好確定，一直以來，沒有一個統一的模式和標準。

現實中，這三種資金分別有不同的融資模式。除了傳統的發行股票及向銀行借款意以外，現在又有很多新興的融資模式誕生。比如民間融資、典當融資、天使基金、創新基金、孵化基金、政府引導基金、風險投資融資租賃、中小企業集合債融資以及各種創新的信貸體制及信貸產品等，可謂五花八門。企業應該根據自身特點和條件，合理選擇適合的融資模式，才能成功獲取現金、合理運用現金、減少現金支出、緩解資金周轉的困難。

當然，資金是稀缺的資源，使用任何一種模式的資金都需要付出代價，也即，資金是有成本的。不同來源的資金，成本是不一樣的。企業的財務經理應該預算各種資金成本，盡量減少現金的使用成本，減少籌資活動引起的現金流出，選擇最經濟可行的籌資模式。

3.投資活動中的現金管理：控制風險

企業在發展過程中，如果運行順利，一般會有一定的閑置現金。這些現金并非越多越好。閑置的現金意味著企業沒有充分地利用資金，錯過良好的投資機會，沒有為企業帶來最大效益。良好的投資活動，可以增加企業的價值。因此，投資活動也會對現金產生極大的影響，應進行有效的管理。筆者認為，投資活動的現金管理最重要是控制風險。

投資活動會帶來收益，隨之而來的，也就會有風險。包括有利率風險、期限風險、流動性風險、信用風險等。太多的投資失敗導致企業陷入財務困境甚至破產清算的案例給我們一個教訓：要想管理好投資活動的現金流，就一定不能忽視投資的風險。

作為財務經理，一定要充分揭示出投資中可能存在的各種問題，并為決策之后可能出現的資金狀況做出充分準備。要最大限度地收集相關信息和數據，為項目的運行制定出可行的預算。一旦項目上馬后，充分預測項目的每一階段的現金流狀況，才能控制投資活動的現金流風險。

良好的現金管理可以使企業健康發展，失敗的現金管理使企業陷入運營困難，面臨生存危機。資金混亂的企業沒有未來，不僅無力應對金融風險，即使是很小的危機，都可能使陷入破產的境地。因此，現金流管理是企業非常重要且必要的問題，只有正確地處理好企業經營活動、籌資活動和投資活動這三大財務活動中的現金管理問題，才能使企業立于不敗之地。

[1]周舒.企業現金流量管理研究[J].稅務與經濟學，2009.2.

[2]任加保.加強以現金流量為核心的企業財務管理[J].經濟論壇，2005，(16).

[3]王霞.加強企業現金流量管理的思考.企業天地，2012.2.

[4]陳泰先.現金為王——管理好你的資金后防.當代世界出版社，2011年9月第一版.