第三方物流企業(yè)倉單質(zhì)押融資模式與風(fēng)險(xiǎn)分析

劉國紅 （漢中職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西 漢中 723000）

物流活動不僅伴隨著資金的活動，而且受到資金流的制約，如何突破資金 “瓶頸”，推動第三方物流企業(yè)的發(fā)展，諸多企業(yè)開始了多方面的嘗試，第三方物流企業(yè)倉單質(zhì)押融資就是這樣一種全新的物流融資模式。

倉單是倉庫經(jīng)理人或者倉庫公司在收存貨主交來的貨物時(shí)出具給貨主的收據(jù)，是一種貨物所有權(quán)的憑證。倉單質(zhì)押融資是指申請人將其擁有完全所有權(quán)的在庫動產(chǎn) （如鋼材、礦產(chǎn)、輪胎、酒類等原材料或產(chǎn)成品等）存放在物流企業(yè)倉庫中，并以物流企業(yè)出具的倉單在銀行進(jìn)行質(zhì)押，作為融資擔(dān)保，該物流企業(yè)在經(jīng)過銀行的審核授權(quán)后以第三方的身份承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，對質(zhì)押物進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，銀行依據(jù)質(zhì)押倉單向申請人提供的用于經(jīng)營與倉單貨物同類商品的專項(xiàng)貿(mào)易的短期融資業(yè)務(wù)[1]。

1 倉單質(zhì)押融資的優(yōu)勢

作為一種新的物流業(yè)務(wù)模式的延伸，倉單質(zhì)押融資能實(shí)現(xiàn) “一舉多得”。

（1）有利于緩解部分第三方物流企業(yè)自身資金短缺的問題。

部分第三方物流企業(yè)由于規(guī)模較小，固定資產(chǎn)少，普遍存在貸款難和融資難的問題，利用倉單質(zhì)押向銀行貸款，可以爭取更多的流動資金周轉(zhuǎn)，達(dá)到實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大和發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。

（2）有利于銀行規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)并拓展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

對于銀行而言，開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)可以幫助金融機(jī)構(gòu)吸引和穩(wěn)定客戶，增加放貸機(jī)會，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

（3）有利于擔(dān)保公司拓展新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

擔(dān)保公司降低了沒有實(shí)物抵押保障的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，拓展了新業(yè)務(wù)，從而增加可擔(dān)保客戶數(shù)量，擴(kuò)大擔(dān)保業(yè)務(wù)。

（4）為第三方物流企業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

一方面可以利用能夠?yàn)樨浿髌髽I(yè)辦理倉單質(zhì)押貸款的優(yōu)勢，吸引更多的貨主企業(yè)進(jìn)駐，保有穩(wěn)定的貨物存儲數(shù)量，提高倉庫空間的利用率，同時(shí)促進(jìn)倉儲企業(yè)不斷加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，完善各項(xiàng)配套服務(wù)，提升企業(yè)的綜合競爭力；另一方面又可以通過收取手續(xù)費(fèi)、提供場所以及信息等形式增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益。

2 倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)操作流程

以借款人使用自身在第三方物流公司倉庫動產(chǎn)倉單質(zhì)押融資為例，基本流程如下圖：

貨物質(zhì)押期間，第三方物流企業(yè)按合同規(guī)定對質(zhì)押品進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)格按三方協(xié)議約定的流程和認(rèn)定的進(jìn)出庫手續(xù)控制貨物，物流企業(yè)只接收銀行的出庫指令；借款人履行約定的義務(wù)，將銷售回收款存入監(jiān)管賬戶；銀行收到還款后開出分提單，物流企業(yè)按銀行開出的分提單放貨，直至借款人歸還所有貸款，業(yè)務(wù)結(jié)束。若借款

人違約或質(zhì)押品價(jià)格下跌，借款人又不及時(shí)追加保證金的，銀行有權(quán)處置質(zhì)押物，并將處置命令下達(dá)給物流企業(yè)，物流企業(yè)接收到處置命令后，根據(jù)貨物的性質(zhì)對其進(jìn)行拍賣或回購，來回籠資金。

圖1 倉單質(zhì)押操作流程

3 倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1 客戶資信風(fēng)險(xiǎn)

這是第三方物流企業(yè)開展倉單質(zhì)押融資所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。包括：客戶的業(yè)務(wù)能力、業(yè)務(wù)量及商品來源的合法性、商品質(zhì)量等。貨主的商品來源是走私商品，則該商品存在被罰沒的風(fēng)險(xiǎn)；貨主對商品不具有完全的取得資格，則該商品存在非法性；如果客戶企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率太高，貨主企業(yè)存在破產(chǎn)的可能[2]。

3.2 法律風(fēng)險(xiǎn)

主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是倉單，部分第三方物流企業(yè)所開的倉單不夠規(guī)范，部分企業(yè)甚至以入庫單為質(zhì)押憑證，以提貨單作為提貨憑證，因此，必須有科學(xué)的管理程序，保證倉單的唯一性與物權(quán)憑證性質(zhì)；二是程序，物流企業(yè)工作人員在對倉單操作時(shí)沒有執(zhí)行嚴(yán)格的程序，也將導(dǎo)致質(zhì)押物所有權(quán)的法律糾紛，給第三方物流企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 質(zhì)押物選擇風(fēng)險(xiǎn)

并不是所有的商品都適合作倉單質(zhì)押，對于那些應(yīng)用不廣泛、不易于處置、化學(xué)和物理性質(zhì)不穩(wěn)定、價(jià)格波動大的商品作質(zhì)押品會存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，在開展倉單業(yè)務(wù)時(shí)，第三方物流企業(yè)一定要協(xié)助銀行，對貨主企業(yè)的質(zhì)押商品究竟適不適合質(zhì)押做出判斷[3]。

3.4 商品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

在質(zhì)押商品監(jiān)管方面，第三方物流企業(yè)必須對質(zhì)押商品的種類、數(shù)量、品種進(jìn)行有效監(jiān)管，作好防潮、防霉等安全保障，嚴(yán)防貨損貨差，嚴(yán)格出入庫的盤點(diǎn)，防止倉儲保管不善而給倉單的持有人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)[4]。

3.5 管理和操作風(fēng)險(xiǎn)

第三方物流企業(yè)是質(zhì)押商品監(jiān)管的主要執(zhí)行者，我國第三方物流企業(yè)的信息化程度很低，在監(jiān)管業(yè)務(wù)上特別是異地質(zhì)押中，絕大部分停留在人工作業(yè)的階段，監(jiān)管人員的職業(yè)道德、業(yè)務(wù)水平和對物流企業(yè)的忠誠度都會影響到質(zhì)押商品的監(jiān)管，任何一個(gè)方面出現(xiàn)問題都會形成管理和操作風(fēng)險(xiǎn)。

4 控制風(fēng)險(xiǎn)的對策

4.1 嚴(yán)格考察客戶財(cái)務(wù)狀況

一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率控制在30%左右是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健的表現(xiàn)，但隨著市場經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍提高，因此，在選擇客戶的時(shí)候應(yīng)嚴(yán)格考察客戶的資產(chǎn)負(fù)債率，一般不低于50%。

4.2 嚴(yán)格考察客戶信用情況

首先，應(yīng)調(diào)查客戶償還債務(wù)的歷史情況；其次，分析客戶在以往的履約中所表現(xiàn)出的履約能力；最后，應(yīng)調(diào)查客戶履約是處于自愿，還是被采取法律訴訟或是其他因素影響的結(jié)果。對于信用評估一般、較差的客戶，應(yīng)慎重合作。第三方物流作為聯(lián)結(jié)貨主與金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)平臺，就需要在開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)時(shí)建立和整合這些信用[5]。

4.3 加強(qiáng)對倉單的管理

（1）倉單內(nèi)容的規(guī)范化管理。中華人民共和國合同法》中規(guī)定倉單上必須記載的內(nèi)容：存貨人的名稱 （姓名）和住所、倉儲物的品種、數(shù)量、質(zhì)量、包裝、件數(shù)和標(biāo)記、倉儲物的損耗標(biāo)準(zhǔn)、儲存場所、儲存時(shí)間、倉儲費(fèi)、倉儲貨物保險(xiǎn)情況、填發(fā)人、填發(fā)時(shí)間和填發(fā)地點(diǎn)。

（2）專人專崗對倉單進(jìn)行管理，保證倉單的真實(shí)性、唯一性和有效性。

（3）倉單操作流程規(guī)范化：對倉單提貨、換單及解除質(zhì)押的倉單認(rèn)真審核；以文件的形式規(guī)定質(zhì)押倉單簽發(fā)、確認(rèn)程序；倉單管理員在與銀行聯(lián)系確認(rèn)后方可辦理提貨出庫，并嚴(yán)格遵守發(fā)貨下限；對于同一倉單項(xiàng)下的貨物在不同時(shí)間提取的情況，依據(jù)貨主和銀行簽署的 “專用倉單分提單”釋放，同時(shí)按照倉單編號、日期、金額等要素登記明細(xì)臺賬，每釋放一筆，在相應(yīng)倉單下做銷賬記錄，直至銷售完成為止。

4.4 嚴(yán)格監(jiān)管質(zhì)押商品，完善倉儲、保險(xiǎn)、質(zhì)押等環(huán)節(jié)手續(xù)

第三方物流企業(yè)和客戶企業(yè)簽訂 “倉儲協(xié)議”，明確商品的入庫驗(yàn)收和養(yǎng)護(hù)要求，并開具明確表明商品已屬抵押給銀行的專用倉單，并向指定的保險(xiǎn)公司申請辦理倉儲物的保險(xiǎn)，確保倉儲物出現(xiàn)損毀時(shí)，保險(xiǎn)公司可以賠償。其次，要與銀行簽訂 “不可撤銷的協(xié)助銀行行使質(zhì)押權(quán)保證書”，保證倉單與商品存儲情況相符，手續(xù)完備。

4.5 合理處置質(zhì)押商品

在商品處置環(huán)節(jié)，要視具體情況具體處理：一是貸款還未到期，由于市場價(jià)格下降，銀行通知借款人追加風(fēng)險(xiǎn)保證金，在雙方所確定的日期期限內(nèi)借款人仍未履行追加義務(wù)的，銀行可委托物流公司或其他第三方對尚未銷售商品按現(xiàn)行市場價(jià)下浮一定比率以盡快實(shí)現(xiàn)銷售，收回貸款本金；二是貸款到期，但監(jiān)管賬戶內(nèi)銷售回籠款不足償還貸款本息且無其他資金來源作為補(bǔ)充，銀行也可委托物流公司或其他第三方對倉儲的相應(yīng)數(shù)量商品按現(xiàn)行市場價(jià)下浮一定比率以內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售處理，直到收回貸款本息；倉單質(zhì)押貨物的處置，受市場影響大，需事先各方簽訂協(xié)議就處置方式作出明確規(guī)定，確保各方利益。

[1] 胡國良.外商直接投資新趨勢及對中國經(jīng)濟(jì)的未來影響[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2006(10):63.

[2] 楊新房，任麗君，李紅芹.外商直接投資對我國資本形成影響的實(shí)證研究[J].開放導(dǎo)報(bào)，2006(4):27.

[3] 劉春娣，黃新祥.加入WTO后我國發(fā)展第三方物流產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范[J].黑龍江對外經(jīng)貿(mào)，2006(9):49.

[4] Leender,M.R.,H.e.Pearon,A.E.Flynn and P.F.Johnson.Purchasing&Supply Management.12thed[M].New York:McGra-wHillIrwin,2002.

[5] 張鵬，李榮林.第三方物流發(fā)展對中國貿(mào)易影響的動態(tài)分析[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2006(6):17.