QE3終于推行 效果未知

文 · 本刊記者 陳曦

QE3終于推行 效果未知

文 · 本刊記者 陳曦

聯邦公開市場操作委員會把2012年美國經濟的增長預期從先前的1.9%至2.4%的范圍下調至1.7%至2%，但它預測到2013年的增長將達到2.5%至3%

美國時間2012年9月13日，美聯儲對外宣布推出第三輪量化寬松政策，即是QE3。當天，道瓊、恒生、日經等主要股指均出現一波上漲行情。道瓊斯指數在美聯儲發表聲明后兩小時內漲幅230點，一舉達到5年來的最高點，之后回落。截至13日收盤，道瓊斯指數漲206.51點；標準普爾指數漲23.43點，漲幅1.63%；納斯達克指數漲41.52點，漲幅度1.33%。13日美元對主要貨幣大跌，其中對歐元匯率降至四個月以來的最低點。另外，原油、黃金等關鍵商品13日也有不同程度上漲。

經過幾個月的討論和博弈，本輪QE3以11票贊成一票反對的高票數得以通過。QE3采用開放式作法每月收購400億美元房貸擔保證券（MBS），擴大其長期證券資產，試圖振興經濟增長并降低失業率。美聯儲旗下的聯邦公開市場操作委員會還承諾到2015年中期，保持基準利率接近零。

聯邦公開市場操作委員會把2012年美國經濟的增長預期從先前的1.9%至2.4%的范圍下調至1.7%至2%，但它預測到2013年的增長將達到2.5%至3%。到2014年年底，失業率可能仍然維持在6.7%至7.3%的范圍。到2015年，通脹將保持或低于美聯儲2%的目標。

美聯儲表示， QE3將占據美國央行每月全部的采購額，包括正在進行的方案，最終采購額將達到850億美元。美聯儲的低利率政策也被延期，比之前承諾的時間至少延期六個月。美國聯邦基準利率將維持在0-0.25%區間不變。聯邦基金利率將在至少2015年中處于極低水平。美聯儲主席本·伯南克在發布會上說，應該繼續長期低利率不變，不動產貸款利率也應該如此對待，這樣的措施對于房地產而言能起到支持作用，鼓勵房屋買賣和按揭。

QE3的溢出效應將更廣泛地體現出來，例如推高房價、股票大盤和其他資產。美聯儲希望QE3能讓美國人感到舒適、安全，從而開始消費。

“如果人們因為房子、股票和退休金的價值增加，而感到他們的財務狀況得到改善，他們就愿意花錢。結果是很多企業現在所需要的市場和投資都會因此產生。”伯南克解釋。

伯南克說“這并不是我們輕易做出的選擇，但是顧及到美國目前的失業情況和經濟前景，再次啟動一輪購買計劃是必要的。而且我們不希望為購買計劃設定具體預期?！?/p>

QE3的目的是刺激就業增長?，F在美國的失業率為8.1%。美聯儲暗示，寬松的貨幣政策將一直持續，直到就業率有所改善。就業應該關乎每個美國人。

“當我們回顧過去六個月的數字，可以看到，失業率基本上維持在同一水平（1月份開始，美國失業率基本維持在8%左右），已經半年沒有足夠的就業增長了，所以我們需要看到的是更多的進展?！辈峡苏f?！拔覀儧]有期望某一個具體的數字，但過去六個月的數字顯然不是我們滿意的”

一些經濟分析師認為QE3究竟能否刺激美國經濟，還是未知。推行QE3與經濟和就業增長不是直接的因果關系。

意大利聯合信貸銀行的分析師Harm Bandholz說，盡管他們對明年的經濟增長持樂觀態度，但是美聯儲官員“最好現在就采取行動，為防止進一步經濟衰退買好保險。”

他和其他人同樣認為，由于來自歐洲和中國的外部風險，以及財政政策的政治僵局，QE3的作用不太可能非常顯著。“今天的貨幣政策對于勞動力市場和美國經濟的影響是不可預測的?！?/p>

經濟研究公司RDQ Economics LLC首席經濟學家John Ryding和Conrad DeQuadros均認為“伯南克現在的做法是把美國的貨幣政策進一步延伸到完全未知的領域。我們的想法是這些做法對于經濟增長的作用甚微，但是會增加通貨膨脹。”