歐美債務(wù)危機的影響及應(yīng)對策略

摘要：歐美債務(wù)危機給世界和中國經(jīng)濟帶來了一定的負面影響，但未影響我國經(jīng)濟的基本面。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，擴大內(nèi)需，注重實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新，加快實施“走出去”戰(zhàn)略，是中國應(yīng)對歐美債務(wù)危機的策略選擇。

關(guān)鍵詞：主權(quán)債務(wù)危機；應(yīng)對策略；中國

主權(quán)債務(wù)危機指的是一個國家政府不愿意或者無力繼續(xù)履行直接或者間接債務(wù)的風(fēng)險。歐美債務(wù)危機的爆發(fā)加深了人們對世界經(jīng)濟發(fā)展前景的擔(dān)憂，增加了世界經(jīng)濟二次探底的風(fēng)險，加大了全球經(jīng)濟復(fù)蘇的難度。

一、歐美債務(wù)危機的演進和成因

1、美國信用評級下調(diào)

美債就是以美國主權(quán)信用為擔(dān)保而發(fā)生的借貸。2011年8月5日，“標普”將美國主權(quán)信用由“AAA”，下調(diào)至“AA+”，評級展望為負面。美爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機不是突發(fā)事件，是美國經(jīng)濟內(nèi)在“痼疾”長期積累的結(jié)果。眾所周知，“二戰(zhàn)”以來，西方發(fā)達國家普遍實施高保障和高福利制度。隨著人口老齡化程度不斷加深，政府為保障高福利和高保障的實施，財政支出和壓力也不斷增大。高保障和高福利政策導(dǎo)致勞動力成本高和稅負高，促使發(fā)達經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)在上世紀80年代后不斷流向新興經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體，進而導(dǎo)致其自身稅基萎縮、政府收入減少，入不敷出；失業(yè)救濟負擔(dān)加大，從而舉債維持。為刺激經(jīng)濟增長，政府實施一輪又一輪的“赤字”財政政策，導(dǎo)致政府債務(wù)規(guī)模越滾越大，造成惡性循環(huán)，猶如吸毒者。

2、歐債危機持續(xù)發(fā)酵

歐洲主權(quán)債務(wù)危機是指在2008年金融危機發(fā)生后，希臘等歐盟國家所發(fā)生的債務(wù)危機。2009年12月，全球三大信用評級公司惠譽、標準普爾與穆迪相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，隨后，歐洲其它國家也開始陷入危機。歐債危機爆發(fā)以來，歐盟出臺了許多協(xié)議和措施，危機反而愈來愈嚴重。歐債危機既有人口老齡化、世界發(fā)達經(jīng)濟缺乏內(nèi)在經(jīng)濟增長動力等客觀因素，也有高福利、歐元區(qū)貨幣和財政制度不協(xié)調(diào)等體制機制因素，還有為應(yīng)對美國金融危機將私人債務(wù)轉(zhuǎn)為主權(quán)債務(wù)，過度利用財政政策刺激經(jīng)濟，歐元區(qū)部分經(jīng)濟體過度升值等短期政策因素。

3、世界經(jīng)濟面臨滯漲

歐美債務(wù)危機的集中爆發(fā)是2008年國際金融危機的深化和延續(xù)，這次危機沖擊了資本市場，引發(fā)了國際金融市場和大宗商品市場的急劇動蕩，并進而沖擊到國際貿(mào)易和各國實體經(jīng)濟部門。受其影響，歐美等國失業(yè)率居高不下、消費信心持續(xù)下滑、經(jīng)濟政策陷入兩難境地，短期內(nèi)難以出現(xiàn)強勁復(fù)蘇的勢頭。歐美主權(quán)債務(wù)危機的暴發(fā)不僅加大國際金融市場大幅波動風(fēng)險，而且加大了全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性，它給復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟踩了一次剎車，大大延緩了復(fù)蘇的進程。聯(lián)合國發(fā)布的《2012年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告指出，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟陷入泥潭，新興經(jīng)濟體也無法獨善其身，全球經(jīng)濟正在“二次衰退”的懸崖邊上“蹣跚前行”。

二、歐美債務(wù)危機對我國的影響

1、外匯儲備風(fēng)險加劇

截至2011年6月末，中國外匯儲備已高達3.197萬億美元，其中約71%以美元資產(chǎn)的形式持有，并且大部分是美國國債。美國信用評級下調(diào)，讓中國左右為難：如果大量拋售美國國債，美債會下跌，未拋售的美債損失更多；不拋售美國國債，美國政府可以多印美元來還債，以貨幣還債務(wù)，持有的美國債務(wù)仍然會貶值。不論減持還是繼續(xù)持有美債都有風(fēng)險。中國的外匯儲備即使不持有美元國債，持有歐元風(fēng)險也不小。從2009年12月到2011年10月16日，歐元兌人民幣匯率中間價由10.25歐元貶值到8.7651，貶值了近20%。何況，我國持有的歐債，流動性比美債還要差，風(fēng)險性也更大。

2、出口和利用外資受阻

歐美債務(wù)危機的爆發(fā)，造成歐美經(jīng)濟增速減緩，隨著美歐外需的急劇下降，國際貿(mào)易保護主義抬頭、貿(mào)易磨擦增加，中國出口貿(mào)易風(fēng)險和隱患增加。同時，歐元、美元對人民幣匯率的快速下滑，不但進一步削弱我國出口商品的競爭力，還將提高外資進入成本。出口和利用外資受阻將嚴重制約中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，甚至惡化我國投資環(huán)境和內(nèi)需市場，產(chǎn)生大量失業(yè)人口，增加社會不穩(wěn)定因素。

3、經(jīng)濟增長受到影響

由于中美貿(mào)易和中歐貿(mào)易在中國進出口總額中占有相當(dāng)高的份額，歐美債務(wù)危機通過減弱中國外需，削弱中國對歐美的出口來降低中國的經(jīng)濟增速，在一定程度上抑制我國經(jīng)濟增長推動力。同時，美元貶值，中國外匯儲備嚴重縮水和人民幣面臨升值的壓力等，會直接影響到我們的很多經(jīng)濟實體，給我國經(jīng)濟整體發(fā)展帶來不利影響。再者，債務(wù)危機引發(fā)國際原材料商品價格上漲，而消費市場萎縮，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，很多企業(yè)可能會為逐利而將資金投入虛擬經(jīng)濟，推高資本價格，造成資產(chǎn)泡沫，為我國宏觀經(jīng)濟帶來不穩(wěn)定因素。盡管如此，歐美債務(wù)危機未對我國金融體系和經(jīng)濟運行產(chǎn)生破壞性影響。從全局上看，由于我國經(jīng)濟增長的內(nèi)生性動力增強，投資和消費對GDP增長的貢獻率越來越高，外需在GDP占比中的份額呈下降勢頭，所以，目前歐美債務(wù)危機并不影響我國經(jīng)濟的基本面。

三、應(yīng)對歐美債務(wù)危機的策略選擇

1、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式

客觀上，歐美債務(wù)危機在對我國經(jīng)濟發(fā)展帶來一定沖擊的同時，也對我國結(jié)構(gòu)調(diào)整形成了倒逼機制。歐美債務(wù)危機暴露了全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，顯現(xiàn)出歐美各國三大需求結(jié)構(gòu)比例不協(xié)調(diào)等深層次矛盾。對危機原因的反思使我們再次審視我國經(jīng)濟增長的模式，以及結(jié)構(gòu)平衡在經(jīng)濟穩(wěn)定增長中的作用。長期以來，中國走的是外向型經(jīng)濟發(fā)展道路，中國將近1/3的GDP來自于外需貢獻，所得收入70%～80%又以美元形式回到中央銀行成為國家外匯儲備。一旦國外市場發(fā)生變化或者國際金融動蕩，都將對我國經(jīng)濟增長和外匯儲備水平產(chǎn)生較大影響。應(yīng)對歐美債務(wù)危機，促進中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，要著力處理好投資、出口、消費之間的替代關(guān)系。中國經(jīng)濟增長模式必須從外需導(dǎo)向型轉(zhuǎn)向內(nèi)需導(dǎo)向型，從依賴擴大出口和引進外資發(fā)展經(jīng)濟，轉(zhuǎn)為依賴國內(nèi)消費和投資發(fā)展經(jīng)濟，盡快形成消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟增長的新局面。

當(dāng)前，一方面要繼續(xù)擴大外需，大力穩(wěn)定出口增長，形成一批新的出口增長點；改變現(xiàn)有的出口戰(zhàn)略，引導(dǎo)出口大戶細分市場需求，擴大與中東、非洲、拉美、東歐等市場的經(jīng)貿(mào)交流合作；調(diào)整產(chǎn)品進口結(jié)構(gòu)，利用人民幣升值和國際市場疲軟的有利時機，積極引進關(guān)鍵設(shè)備、零部件和緊缺資源；培育利用外資新的增長點，把積極利用外資與有效擴大投資需求結(jié)合起來，鼓勵外資投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。另一方面要擴大內(nèi)需，改善民生，調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，加大社會保障體系建設(shè)，提高居民消費水平；要鼓勵創(chuàng)業(yè)，大力發(fā)展民營經(jīng)濟和小微企業(yè)，保持對實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)的融資需求的支持，從根本上拉動內(nèi)需，這樣中國經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力才能不“受制于人”，在國際金融沖擊中保持相對的獨立性。

2、注重實體經(jīng)濟發(fā)展

統(tǒng)籌實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的均衡發(fā)展與有機協(xié)調(diào)，是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。從歷史發(fā)展的角度看，虛擬經(jīng)濟是在市場經(jīng)濟條件下從實體經(jīng)濟中孕育出來的，實體經(jīng)濟的重要性高于虛擬經(jīng)濟。長期以來，歐美發(fā)達國家依靠雄厚的經(jīng)濟實力及先進的技術(shù)優(yōu)勢，極大地促進了虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，金融創(chuàng)新不斷增強，金融衍生品不斷增多。近年來，美歐等國產(chǎn)業(yè)空心化愈發(fā)嚴重，虛擬經(jīng)濟快速膨脹，矛盾累積演化為系統(tǒng)性危機。在國際金融危機中，受到?jīng)_擊最大的恰恰是那些片面強調(diào)發(fā)展虛擬經(jīng)濟的國家，而工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整、長期重視制造業(yè)發(fā)展的德國、日本，受到的沖擊影響就很小。歐美債務(wù)危機使各國再次深刻認識實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，“再工業(yè)化”、回歸實體經(jīng)濟成為許多國家調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展模式、重建競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略方針，發(fā)達國家政策關(guān)注點再次轉(zhuǎn)移到制造業(yè)上，產(chǎn)業(yè)形態(tài)從虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟調(diào)整，從過度服務(wù)業(yè)化向制造業(yè)回歸調(diào)整，產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)從大型企業(yè)化向發(fā)展中小企業(yè)調(diào)整。

國際金融危機和主權(quán)債務(wù)危機對歐美各國造成了嚴重沖擊，但對我國的影響相對較小，且經(jīng)濟回升向好較快，這與我國長期重視實體經(jīng)濟有關(guān)。但也要看到，當(dāng)前我國實體經(jīng)濟弱化已出現(xiàn)明顯的苗頭，特別是中小實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力越來越大，一些地方和企業(yè)出現(xiàn)了資本大量抽離實體經(jīng)濟的“去實業(yè)化”現(xiàn)象。我國經(jīng)濟要做到“穩(wěn)中求進”，就必須高度關(guān)注實體經(jīng)濟，切不可走上發(fā)達國家曾走過的彎路。要拿出讓“金融資本”向“產(chǎn)業(yè)資本”轉(zhuǎn)化的智慧和決心，更多地引導(dǎo)社會資本投入實體經(jīng)濟，促進實體經(jīng)濟的存量調(diào)整和增量優(yōu)化。同時，受危機影響，歐美等國經(jīng)濟社會環(huán)境惡化、不穩(wěn)定因素增多，政府會放松一些產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移限制，我國可以利用自身市場廣闊、勞動力豐富等優(yōu)勢，更多地吸引歐美國家的高端產(chǎn)業(yè)、高級技術(shù)和先進管理經(jīng)驗。

3、提高自主創(chuàng)新能力

國際市場需求收縮，我國勞動力等生產(chǎn)要素成本提高，企業(yè)內(nèi)外部成本壓力加大。企業(yè)如果還繼續(xù)生產(chǎn)附加值低的大路貨，是難以為繼的，這逼迫企業(yè)的產(chǎn)品走向高端，通過高附加值來攤銷高成本。上升的勞動力成本一定要通過技術(shù)創(chuàng)新去消化，現(xiàn)在無論是上市公司還是非上市公司，無論是國企還是民企，最大的問題就是研發(fā)不足。以同是百年企業(yè)的上海家化和寶潔公司相比，寶潔公司每年的研發(fā)投入在20億美元以上，上海家化每年的研發(fā)費用不足1億元人民幣。在新的國際國內(nèi)形勢面前，我國的傳統(tǒng)制造業(yè)尤其是勞動力密集型企業(yè)，要加快向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型，沿海發(fā)達地區(qū)曾引以自豪的來料加工的模式已經(jīng)不合時宜。生產(chǎn)成本的快速上漲，會逼著企業(yè)走創(chuàng)新的路子，擴大研發(fā)投入。經(jīng)營規(guī)模的差距不可怕，關(guān)鍵是適合消費者需求的新產(chǎn)品研發(fā)是否存在差距，成功的研發(fā)成果能夠迅速地縮短經(jīng)營規(guī)模的差距，并有效抵消勞動力成本的上漲。歐美債務(wù)危機倒逼我國企業(yè)通過創(chuàng)新盈利模式來啟動需求，拓展市場空間；通過“創(chuàng)造性破壞”建立新的技術(shù)和生產(chǎn)體系，以生產(chǎn)效率的提高抵消和對沖成本上升壓力。

當(dāng)前，我們既要密切關(guān)注歐美債務(wù)危機新動向和世界科技發(fā)展新趨勢，更要借助科技創(chuàng)新這一強大動力，著力提高原始創(chuàng)新能力，不斷增強集成創(chuàng)新、引進消化吸收再創(chuàng)新能力。要利用歐美債務(wù)危機以及中國經(jīng)濟成長和市場規(guī)模不斷擴大的機遇期，吸引國際信息、生物和材料等新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，提高中國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的國際競爭力。要著眼于后危機時代全球經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)格局可能出現(xiàn)的新變化，突破制約創(chuàng)新增長的體制機制障礙，激發(fā)各類企業(yè)特別是民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神和創(chuàng)新活力，在關(guān)乎未來國際分工地位的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域力爭贏得更大的主動權(quán)。要著力培育和健全創(chuàng)新驅(qū)動機制，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入和人才儲備，提升創(chuàng)新能力；搞好創(chuàng)新平臺建設(shè)，重點推進關(guān)鍵技術(shù)突破，以自主創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品更新，規(guī)避競爭沖擊，抵御市場風(fēng)險。

4、實施“走出去”戰(zhàn)略

歐盟是中國最主要的外資來源地之一，同時，也是近年來中國企業(yè)對外投資的熱土。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2010年，中國對歐盟直接投資為59.63億美元，這一數(shù)字和歐盟對華投資65.89億元已經(jīng)相差不遠，占中國對外投資總額的8.7%，成為中國對外投資的最大目的地。當(dāng)前，一些歐洲國家陷入主權(quán)債務(wù)危機，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢嚴峻。對中國企業(yè)而言，則蘊藏著投資機遇。中國企業(yè)對歐洲投資存在巨大潛力，要把握機遇，在收購問題國家國債的同時，盡快提升國際并購能力，抓緊時間積累合作經(jīng)驗。

“走出去”是中國企業(yè)參與全球資源配置、爭取國際市場份額以及提升企業(yè)技術(shù)的必然舉措，是中國企業(yè)發(fā)展到一定階段的內(nèi)在要求，也是中國企業(yè)日益壯大的標志。“走出去”使中國企業(yè)更貼近外部市場需求，能夠獲取和建立國際品牌，提升服務(wù)質(zhì)量和水平，增強競爭力。金融危機之后，我國企業(yè)對歐并購的數(shù)量和價值量都有明顯增長，范圍涵蓋英、法、德等多個國家，并購對象以擁有良好技術(shù)的中小企業(yè)、品牌和戰(zhàn)略資產(chǎn)為主。商務(wù)部最近公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月，我國境內(nèi)投資者共對全球87個國家和地區(qū)的355家境外企業(yè)進行了直接投資，實現(xiàn)非金融類對外直接投資43.76億美元，同比增長59.9%。

誠然，中國企業(yè)“走出去”并不順利，面臨政治、市場、金融、法律、勞工、文化等多方面的風(fēng)險。國家要出臺相關(guān)扶持優(yōu)惠政策，支持優(yōu)勢企業(yè)走出去，利用有利的國際形勢，加大境外收購兼并和投資合作，以技術(shù)先進和資源富足國家為重點，提升境外投資質(zhì)量；適時發(fā)布國際貿(mào)易信息，建立風(fēng)險預(yù)警快速反應(yīng)機制和國際貿(mào)易摩擦應(yīng)對機制，幫助企業(yè)積極應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦，抵御未知風(fēng)險。企業(yè)必須提高自身能力，了解相關(guān)國家的投資環(huán)境和法律制度，熟知西方國家的商業(yè)規(guī)則，構(gòu)建全面的海外風(fēng)險防范體系。

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