警惕溫州金融創新走偏

溫州經濟面臨重要轉型關口，溫州金融創新是倒逼之下的改革舉措，只許成功，不許失敗，否則，國人曾經引以為豪的溫州模式，將只存在于一代人的記憶之中。目前轟轟烈烈進行的溫州金融創新，可能走偏。筆者擔心的第一個問題，溫州是否喪失了三十年前在一張白紙上的改革勇氣，轉而相信強權，墨守陳規。

一個案例可以證明既得利益集團的可怕。4月初，泰順縣立人集團資產處置工作領導小組辦公室連續發文，宣布溫州立人集團資產處置10日啟動，并嚴格規定黨員干部不得“抽身”。4月7日，立人“處置工作領導小組辦公室(下稱立人處置辦)”發布第9號公告稱，泰順縣紀委和縣委組織部已聯合印發相關文件，要求去年10月31日立人集團宣布停止支付所有借款本金及利息前后，若有黨員干部提取不合規定資金，“必須一律自行退還”。雖然地方官員進行了澄清，但是集資時“讓領導先進”，出現風險時“讓領導先退”的疑云卻揮之不去。

筆者擔心的第二個問題是，溫州企業發展后勁不足，使資金不愿意進入。銀行貸款逐低風險之利，而創投逐高風險的未來前景之利，企業既無前景又無成熟的經營模式，必然成為資金荒漠，這是資金擁有者的理性選擇。《21世紀經濟報道》披露，溫州本地企業不受溫州本地創投的追捧，而溫州本地創投偏好外地項目股權投資。據記者不完全統計，自2009年以來，先后有金龍機電、正泰電器、森馬服飾、溫州宏豐4家注冊地在溫州企業登入A股市場。但是這4家已上市的企業中，均沒有溫州本地創投的身影。上海一位PE人士對記者表示，“溫州本地資源匱乏以及產業面臨‘空心化’，其他地方受國家鼓勵新興行業要比溫州當地低附加值的傳統制造業、紡織業更受PE的關注。”對此，前述溫州當地私募股權人士也表示認同：“從投資角度，外地的項目更好，為什么不投？”溫州本地產業的滯后使創投無處著力，資金外溢成為必然。

筆者還擔心，溫州創業文化已經受到快錢文化荼毒。深圳、上海等地創投風起云涌，作為民間資金豐沃地的溫州，卻十分沉寂，甚至在省內都位居后席。據“浙江省已備案創業投資企業”數據顯示，溫州本地創投實力明顯落后于省內杭州、紹興等地區。截至2009年底，在省內備案的創投企業為38家，其中溫州地區僅有溫州天翔創業投資有限公司和溫商創業投資有限公司兩家，而杭州地區和紹興地區便各占了25家和6家。而至2010年，備案的創投企業數量增至47家，但溫州地區增長家數為零。近幾年，尤其是創業板開閘之后，深圳、上海、蘇州、天津等地創投頗為活躍并取得了不同程度的投資回報；但溫州創投身影在資本市場上露面甚少。

有溫州私募股權人士表示，“‘三分’月息甚至更高的高利貸，或抱團炒點什么，短期內便可獲得高回報；在一個追求高收益的投資環境下，愿意拿錢出來做LP的人很少，因為投資的機會成本太大”。溫州炒房團、炒煤團、高利貸盛行，投資者適應了在不正常的高利潤環境下賺快錢，正常的金融業發展十分滯后。資金將正常的回報視作不正常，看不起行業的平均贏利。在快錢文化的誘惑下，溫州資金的取向，偏離了正道。他們走得太遠，忘記了前進的方向。讓人更擔心的是，一味貪大貪全貪洋，做足表面功夫，可能對身邊的智慧視而不見。