金融神話與風(fēng)險(xiǎn)

“副縣長(zhǎng)的兒子都自殺了，就是因?yàn)檫€不起高利貸。”寧波市的一位知情人士透露。

在溫州，似乎人人都能講幾個(gè)有關(guān)“高利貸”的段子。在調(diào)查中，一位老人向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，自己的老朋友就是因?yàn)榕畠航枇?000萬元高利貸，最后不得不將自己辛苦經(jīng)營(yíng)了8年的服裝廠賣掉抵債。

溫州市金融辦主任張震宇說，如果民間借貸利率過高，偏離市場(chǎng)平均投資收益水平，隱藏的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之而來。

他分析說，一是地下金融組織發(fā)生資金鏈斷裂，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者攜款出逃現(xiàn)象，受此影響的是普通投資者的利益，容易危害社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定；二是中小企業(yè)如果因?yàn)楦呃J而發(fā)生資金鏈斷裂，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者躲債出走現(xiàn)象，受影響的則是外來打工者的利益，容易導(dǎo)致社會(huì)生活和秩序的不穩(wěn)定。

同時(shí)，企業(yè)借助高利貸償還銀行到期貸款，不能真實(shí)反映企業(yè)流動(dòng)性狀況，掩蓋了銀行信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。而高利貸借款人在股票、期貨市場(chǎng)的投機(jī)性行為，也會(huì)加劇資本市場(chǎng)的波動(dòng)，帶來潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

“賭”的心態(tài)

進(jìn)入3月，有關(guān)溫州企業(yè)“逃跑”的傳言再次蔓延開來。

“今年已經(jīng)跑了好多企業(yè)，產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，涉及資金上百億元。”近期在互聯(lián)網(wǎng)上的一些論壇里，關(guān)于溫州高利貸的傳言再次爆發(fā)。

傳言的狀況有點(diǎn)像2007年。當(dāng)時(shí)也是銀行貸款收緊，中小企業(yè)的融資轉(zhuǎn)向地下錢莊，2008年國(guó)際金融風(fēng)暴一來，一些企業(yè)因?yàn)檫€不了高額貸款而倒閉。溫州工商聯(lián)秘書長(zhǎng)趙文冕擔(dān)心：“2011年下半年會(huì)有一些企業(yè)頂不住。”

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者在浙江一帶調(diào)查了解到，求助于民間高息借貸的主體大都為無法從銀行等正規(guī)渠道貸款卻急需資金的企業(yè)、個(gè)人。他們的資信相對(duì)較差，缺少抵押品，是被銀行排除在外的群體。

一位直接操作高利貸的人士告訴記者，中小企業(yè)大量借入高利貸資金維系正常的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，即便面臨增長(zhǎng)困境也不會(huì)主動(dòng)放棄，“哪怕虧本，企業(yè)主不太可能放棄”。

“但正規(guī)經(jīng)營(yíng)，他們還不起這個(gè)錢。”一位經(jīng)營(yíng)擔(dān)保公司的人士告訴記者。如果按照6%的月息，以單利來計(jì)算，年利率為72%，真正做實(shí)業(yè)的企業(yè)根本還不起。

“只有之前暴利的房地產(chǎn)行業(yè)可以彌補(bǔ)高利貸的利息。”浙江銀監(jiān)局一位人士說。

寧波市擔(dān)保協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)林軍告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，高利貸借款多為項(xiàng)目性的，“賭一把，一旦成了，高額的收益可以彌補(bǔ)高利貸的成本”。一旦失敗，借款人還不起高利貸，只能“消失”以對(duì)。

倒在高利貸下的企業(yè)不在少數(shù)。特別是在2008年，出現(xiàn)過金烏集團(tuán)董事長(zhǎng)張政建人間蒸發(fā)、中港房產(chǎn)高管集體失蹤、溫州霸力集團(tuán)董事長(zhǎng)王躍進(jìn)遠(yuǎn)遁他鄉(xiāng)等大事件。

在紹興，說起因深陷高利貸泥潭而倒下的江龍控股和華聯(lián)三鑫，至今讓人心有余悸，其連環(huán)擔(dān)保圈，讓紹興的一些企業(yè)深受其害，“目前仍有一家企業(yè)在政府接管情況下，還是無法走出高利貸泥潭”。

對(duì)于高利貸本身來說，也存在風(fēng)險(xiǎn)，貸出去的資金很可能隨著企業(yè)的倒閉而收不回來。

“不久前一家擔(dān)保公司放貸一家企業(yè)10多億元資金，由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，致使無法收回本金，每個(gè)月只能收回一點(diǎn)利息。”溫州當(dāng)?shù)匾晃蝗耸扛嬖V《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

溫州一位從事民間借貸的人士對(duì)記者表示，高利貸資金鏈斷裂后，影響的不僅僅是企業(yè)，還可能有成百上千的上游資金客戶，包括農(nóng)民。

據(jù)寧波某汽車部件公司總經(jīng)理介紹，寧波的“日日會(huì)、月月會(huì)”等非法集資群體，以高息誘使參會(huì)的人集資，當(dāng)資金到一定額度以后再發(fā)放高利貸，按日計(jì)利息。但是，非法集資群體承諾的利息高達(dá)一天5分，甚至更高，所以風(fēng)險(xiǎn)極大，不具有可持續(xù)性，“基本上都是拆東墻補(bǔ)西墻，最后無法拆補(bǔ)的時(shí)候，就倒閉走人”。

“民間融資形式呈現(xiàn)組織化正是目前溫州民間金融兩個(gè)新特點(diǎn)之一。”溫州市金融辦主任張震宇認(rèn)為，民間借貸行為一旦形成組織化后，“洗黑錢”活動(dòng)往往隨之而生，一些黑色收入通過民間借貸走向“合法”，甚至一些企業(yè)也通過民間借貸方式進(jìn)行利潤(rùn)非法轉(zhuǎn)移。

同時(shí)，民間借貸缺乏正規(guī)法律渠道對(duì)債權(quán)人進(jìn)行保護(hù)，在發(fā)生欠債不還的情況下，不少債權(quán)人通過暴力收回借款，就出現(xiàn)不少黑社會(huì)性質(zhì)的追債公司，雇兇傷人等事件時(shí)有發(fā)生，這些都增加了社會(huì)不安定的因素。

神話下的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)借助高利貸，除了給自身帶來不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)外，影響的還有銀行的貸款質(zhì)量。

記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，很多高利貸是用在償還企業(yè)的到期貸款上，其中包括小企業(yè)，也不乏大企業(yè)，甚至某些上市公司。“如果企業(yè)不能到期償還貸款，會(huì)影響以后的貸款。”方興擔(dān)保公司董事長(zhǎng)方培林說。

當(dāng)企業(yè)流動(dòng)資金不夠但銀行貸款又到期時(shí)，在金融掮客的運(yùn)作之下，會(huì)通過拆借高利貸資金來周轉(zhuǎn)。這樣的拆借利息有時(shí)會(huì)高達(dá)每天6分。新華社曾有報(bào)道指出，“十個(gè)甕兒九個(gè)蓋”，成了一些中小企業(yè)發(fā)展中的融資模式。

其中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)憂。用高利貸來償還貸款既掩蓋了企業(yè)資金的真實(shí)情況，也掩蓋了銀行貸款質(zhì)量的真實(shí)性。一旦其中某一環(huán)資金鏈條斷裂，就可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

隨著投資渠道的增加，溫州高利貸資金流向還有一個(gè)特點(diǎn)就是呈現(xiàn)投機(jī)性，主要是向股票、期貨市場(chǎng)滲透。

“本公司可以提供股票、期貨配資。”記者從溫州當(dāng)?shù)貓?bào)紙上看到不少這樣的信息。通過電話咨詢，其中一家公司的負(fù)責(zé)人告訴記者，借款的月息是6分，必須要有房產(chǎn)做抵押，拿到資金以后可自行操作。

記者就此向一家擔(dān)保公司的負(fù)責(zé)人了解，他說股票、期貨配資還有一種操作模式。比如，如果借款人要借100萬元資金，他除了繳納高昂的手續(xù)費(fèi)外，自己還要拿出100萬元，總共200萬元的資金必須存在放款人開設(shè)的賬戶，賬戶鎖定成不能取現(xiàn)，借款人只能在這個(gè)賬戶中進(jìn)行股票、期貨操作。

“我會(huì)及時(shí)監(jiān)控賬戶盈虧，如果資金只剩下110萬元，他也不能加資金，我會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)，避免損失。”上述擔(dān)保公司負(fù)責(zé)人說。

期貨由于杠桿率的存在，可以小搏大，于是很多高利貸公司看中了期貨配資這一業(yè)務(wù)。

“期貨有杠杠率，風(fēng)險(xiǎn)太大，得特別小心。”上述擔(dān)保公司負(fù)責(zé)人說。

除了股票、期貨，市盈率高企的創(chuàng)業(yè)板正成為資本大鱷們積聚巨額財(cái)富的新戰(zhàn)場(chǎng)。

老李是福建省某家民營(yíng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人，他有眾多的頭銜，如地級(jí)市企業(yè)商會(huì)的主要負(fù)責(zé)人、多家企業(yè)的董事長(zhǎng)等。

“用我們的行話說，先要大量從銀行‘采購(gòu)資金’。”老李向記者詳解了這一資本游戲的運(yùn)作過程：由商會(huì)出面，利用地方政府“辦金融”、吸引投資的心態(tài)，在全國(guó)不同的地方成立擔(dān)保公司。盡管目前設(shè)立擔(dān)保公司監(jiān)管很嚴(yán)，但是由當(dāng)?shù)卣雒鎭砀愣▽徟掷m(xù)，所有的問題迎刃而解。

由于成立了多家擔(dān)保公司，新成立的擔(dān)保公司的注冊(cè)資金，可以通過商會(huì)作為紐帶，從其控制的數(shù)十家擔(dān)保公司中快速拆借過來。據(jù)老李透露，他們一天之內(nèi)可以籌集到40億~50億元的資金。

老李介紹，這些資金用于普通高利貸放款是月息5分，這意味著，一個(gè)億的資金一年內(nèi)至少可以產(chǎn)生6000萬元的利息收入。

這些錢，還有一部分是用來投資專門的“高科技公司”，或者通過PE的方式，進(jìn)行“項(xiàng)目包裝”。

記者在采訪時(shí)了解到，這些擔(dān)保公司與大的科研機(jī)構(gòu)合作，專門成立幾家“高科技企業(yè)”。公司成立后，通過關(guān)聯(lián)交易，將高科技企業(yè)的業(yè)績(jī)做上去，目的就是為了在創(chuàng)業(yè)板上市，實(shí)現(xiàn)“退出”。

除了在創(chuàng)業(yè)板上市，與企業(yè)簽訂“PE合同”則是另外一種形式。

老李告訴記者，他們與企業(yè)簽定“PE合同”，明確規(guī)定一年左右時(shí)間由企業(yè)回購(gòu)股權(quán)，投資回報(bào)率鎖定在60%以上——這與放高利貸幾乎無異。

然而，資本游戲中看似完美的設(shè)計(jì)，都建立在“資金鏈”順暢的假想之上。一旦關(guān)聯(lián)交易編造而成的所謂“高科技公司”的美麗神話破滅，一旦簽訂“PE合同”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，無力兌現(xiàn)高昂的資本回報(bào)，那么結(jié)果只會(huì)是資金鏈條驟然斷裂，銀行也會(huì)面臨巨額的壞賬。

監(jiān)管尷尬

在溫州，解決民間借貸糾紛，是法官們的一項(xiàng)重要工作。

通過放款人事前的精心設(shè)計(jì)，高利貸在借款人無法償還借款時(shí)，依然可以到法院提起訴訟，通過法律來保護(hù)其并不合法的利益。而此時(shí)，即使法官明知道這是高利貸借款，但苦于被告無法提供相應(yīng)證據(jù)而無法采信。

3月上旬，在記者翻閱溫州市中級(jí)人民法院、鹿城區(qū)法院網(wǎng)站以往的卷宗發(fā)現(xiàn)，民間借貸糾紛的案件有一些共同的特色：大多借條上只有借款金額，并無利息；很多約定了高昂的賠償金額；開庭審理時(shí)，借款人幾乎無人到庭——在此之前，借款人已經(jīng)下落不明。

據(jù)記者了解，只寫借款金額而不注明利息的“陰陽合同”是規(guī)避法律監(jiān)管的重要途徑。比如，借條上寫明是借款100萬元，但借款人實(shí)際上只能拿到60萬元，其中40萬元作為高利貸的利息。這樣的借條是具有法律效力的。

即便借款人最后在法庭上陳述這一事實(shí)，但一般無法出具證據(jù)，所以并不能得到法院的采信。

高利貸從業(yè)者，自知行走在灰色地帶，所以采取隱蔽的手段企圖逃避監(jiān)管部門的管理和打擊。并且，高息借貸屬于非正式金融系統(tǒng)，政府部門也難以完全掌握其經(jīng)營(yíng)情況。

寧波金融辦副主任李群對(duì)記者表示，對(duì)民間借貸，現(xiàn)在全國(guó)都還沒有有效監(jiān)管的方式。他直言：“可能連具體情況也無法真正把握”。

在記者采訪過程中，多位政府人士表示，必須正視“高利貸”長(zhǎng)期存在的這一事實(shí)。而分散的民資，眾多的參與者及脫離陽光地帶也讓監(jiān)管者無能為力、無計(jì)可施；市場(chǎng)增長(zhǎng)的需求也讓其有存在的土壤，維持現(xiàn)狀而滅掉違規(guī)出頭鳥，成為地方政府默認(rèn)的管理方式。

“只要它不出事情，那它存在就有其合理的地方，有市場(chǎng)基礎(chǔ)也有市場(chǎng)需求。”李群說。

上述寧波某汽車部件公司總經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在高利貸公司禁止不了。正因?yàn)楦呃J公司的利息高，不少民眾就更愿意將錢借給高利貸公司來放貸。他說：“政府可以打壓出頭鳥，但太多人做，就會(huì)出現(xiàn)法不責(zé)眾的情況。”

張震宇坦言：“不管金融服務(wù)到什么樣的情況，民間借貸會(huì)永遠(yuǎn)存在，不可避免。出于成本考慮，大的金融機(jī)構(gòu)不可能服務(wù)小機(jī)構(gòu)。所以必須要規(guī)范民間借貸。”