基于期權(quán)定價理論的電子商務(wù)投資決策的應(yīng)用研究

【摘要】近年來，電子商務(wù)發(fā)展迅速，且不確定性越來越大。為此，各個企業(yè)不僅要考慮并計算投資項目的投資凈現(xiàn)值，還要選擇確定投資的最佳時機。本文討論期權(quán)定價的理論，分析期權(quán)定價理論在電子商務(wù)投資決策中的重要作用。

【關(guān)鍵詞】電子商務(wù) 投資 期權(quán)定價

一、電子商務(wù)投資的特點

1.投資的不確定性

企業(yè)所面臨的最大的問題就是缺乏現(xiàn)實的客戶基礎(chǔ)群。他們在進行信息系統(tǒng)和網(wǎng)站投資時，一般是很難準(zhǔn)確預(yù)算未來客戶的數(shù)量和銷售規(guī)模的。這樣就很難確定信息系統(tǒng)的最佳投資規(guī)模，很難滿足客戶需求。

2.投資應(yīng)該在短時間內(nèi)回收

在企業(yè)的投資中，大部分都是信息技術(shù)產(chǎn)品，此產(chǎn)品最大的特點就是更新速度快。但其經(jīng)濟壽命較短，要是企業(yè)的不以較快的速度增長銷售額并回收投資的話，企業(yè)就要面臨虧損甚至面臨倒閉的局面。

二、期權(quán)定價理論的具體應(yīng)用

1. 追加投資的決策應(yīng)用

企業(yè)如果想在投資決策的過程中來追加投資，那么就要根據(jù)前期投資的情況來做出決定，為此，可以把后續(xù)項目作為一個期權(quán)。比如，某一個本身的凈現(xiàn)值近似零或為為負值的投資項目，若想要此投資項目之后的項目能夠上馬，那么此項目就必須優(yōu)先上馬，這樣才有獲得回報的可能。而當(dāng)前的投資項目是一個資產(chǎn)選擇權(quán)，資產(chǎn)的現(xiàn)價就變成了項目的現(xiàn)值，而執(zhí)行的價格也就相對應(yīng)的變?yōu)榱送顿Y的額度，其價值要加算到目前決策項目的凈現(xiàn)值中，如圖1所示。……