【摘要】行為金融學(xué)是應(yīng)用心理學(xué)、行為學(xué)的理論和方法,研究金融行為及現(xiàn)象的一門(mén)新興交叉學(xué)科。運(yùn)用行為金融理論分析、判斷和解釋現(xiàn)實(shí)的價(jià)值投資市場(chǎng)運(yùn)行,分析行為金融學(xué)在價(jià)值投資中的應(yīng)用。
【關(guān)鍵詞】行為金融學(xué) 價(jià)值投資 應(yīng)用
傳統(tǒng)的金融學(xué)認(rèn)為:投資者都是理性的,投資者能夠按照利益最大化的原則進(jìn)行正確的投資,從而獲得價(jià)值的回報(bào)。但是隨著金融市場(chǎng)一些金融問(wèn)題頻繁出現(xiàn)引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)者和專(zhuān)家的關(guān)注和思索,行為金融學(xué)因此而誕生。現(xiàn)代行為金融學(xué)從價(jià)值投資者的心理、性格、情緒等主觀因素進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)在價(jià)值投資的過(guò)程中,主觀因素對(duì)投資決策起著很大的作用。現(xiàn)代行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)界引起了學(xué)者的重視,而且在實(shí)踐領(lǐng)域也引起了重視,在價(jià)值投資領(lǐng)域投資者們經(jīng)常應(yīng)用行為金融學(xué)的知識(shí)來(lái)避免心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤。
一、行為金融學(xué)的內(nèi)涵
作為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支,行為金融學(xué)研究的是投資決策過(guò)程中人們的認(rèn)知、感情等心理特征,以及由認(rèn)知、感情等引起的市場(chǎng)非有效性。行為金融學(xué)是建立在行為學(xué)、金融學(xué)等學(xué)科的基礎(chǔ)上,并以此分析投資者的心理對(duì)于其投資行為形成的影響。
二、行為金融學(xué)的基本觀點(diǎn)
人的心理活動(dòng)包括認(rèn)知過(guò)程和非認(rèn)知過(guò)程。基于心理學(xué)原理,行為金融學(xué)把價(jià)值投資看成是一個(gè)心理過(guò)程,在這一過(guò)程中可能會(huì)產(chǎn)生認(rèn)知偏差或選擇偏好,這些偏差如圖1所示。……