投行“三國殺”

在競爭激烈的投資銀行領域，從來就是“城頭變幻大王旗，各領風騷一時間”，近五年來中國股市的風云變幻，已讓國內投行的格局經歷了劇烈的震蕩，甚至發(fā)生了永久性的改變。

就IPO融資規(guī)模而言，中國已經連續(xù)三年占據(jù)世界第一位置。2010年，中國A股市場IPO共計融資4900億元，創(chuàng)歷史新高。普華永道預計，今年中國在新上市公司數(shù)量和IPO籌資總額方面將再次領先全球，籌集總額可能再度超過4000億元。

在海外市場因為經濟危機而疲軟時，中國市場已然成為國際投行大鱷的必爭之地。

毫無疑問，大單是國際投行的“心頭肉”。在1999年到到2007年間，以高盛、摩根士丹利、美林、瑞銀等為代表的外資投行在轟轟烈烈的國企海外上市熱潮中積累了豐富的“做大單”經驗。

“我們一直把他們當做投行業(yè)務的典范。”一位現(xiàn)供職上海一家券商的投行部人士說，“嫻熟的上層關系運作、快速而投國企所好的形象宣傳以及在海外市場金光閃閃的招牌，是他們風光無限的主要優(yōu)勢。”

國企海外上市的同時，外資投行在中國的“孿生子”，以中金、高盛高華為代表的合資券商也在外資投行的“傳幫帶”中漸漸崛起。這些與國外市場關系密切的合資公司，建立了一整套業(yè)務研究和管理模式。中金、高盛高華在薪酬、研究水準上都向國際標準看齊，招攬了大量高級人才。

在長達十年中，他們幾乎壟斷了中國大型國企的境外上市業(yè)務。

但2007年以后，內地A股牛市迅速崛起，內地掀起了一波反思國企海外上市賤賣的輿論潮。……