2700點:搶先建倉22只反彈急先鋒基金

超跌必然反彈，跌幅越深，反彈幅度就越高，這是股票市場運行的一個基本規(guī)律。

近期上證綜指一度跌破2700點，市場中有關(guān)股市已觸底的言論甚囂塵上。與此同時，“逢低建倉”——成為《投資者報》記者在走訪私募基金、公募基金時聽到較多的一個投資建議。

建倉，可以選擇買入股票，也可以選擇申購基金。如果說股票投資方向漸漸向“建倉”集中，股市下跌空間有限，《投資者報》數(shù)據(jù)研究部認為，基金投資在當前的市場情況下也不例外，同樣可以“逢低進場”。

如果判斷股票市場可能存在反彈，怎樣通過申購基金分享不錯的反彈收益？

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，最近三年來，股票市場幾乎每年都出現(xiàn)過大幅反彈，而在反彈過程中，收益率上漲能力較強的總是重復在某些基金身上。

我們的研究發(fā)現(xiàn)，從大類基金來說，反彈中漲幅最高的首先是分級偏股型基金和指數(shù)型基金，前者主要因具有杠桿，在市場反彈時，收益率明顯高于其他基金，后者則主要是因為倉位較高，在反彈中優(yōu)勢明顯。

此外，《投資者報》還專門統(tǒng)計了近三次反彈中偏股型基金的表現(xiàn)，能連續(xù)進入行業(yè)前三分之一陣營，且從2008年11月以來業(yè)績總排名在偏股型基金中位居前三分之一的基金并不多，只有23只，其中有4只指數(shù)型基金。

這23只基金分別是華夏大盤精選、金鷹中小盤精選、易方達深證100ETF、華商領(lǐng)先企業(yè)、新華優(yōu)選成長、融通深證100、易方達價值成長、廣發(fā)小盤成長、大摩資源優(yōu)選混合、信達澳銀領(lǐng)先增長、中郵核心優(yōu)選、光大保德信核心、富國天博創(chuàng)新主題、華安MSCI中國A股、寶盈資源優(yōu)選、大成精選增值、廣發(fā)聚豐、中海分紅增利、建信優(yōu)化配置、博時裕富滬深300、南方績優(yōu)成長、易方達價值精選和廣發(fā)大盤成長。

由于華夏大盤精選長期處于暫停申購狀態(tài)，因此，投資者無法通過在近期申購該基金分享其反彈表現(xiàn)。我們建議投資者關(guān)注其他22只反彈“常勝將軍”，它們的表現(xiàn)亦不遜色。

最近三次反彈：震幅逐漸縮小

漲漲跌跌，是股票市場的常態(tài)，沒有任何只漲不跌或只跌不漲的市場。這點在最近幾年表現(xiàn)得非常明顯，歷次大幅下跌之后總能有一輪反彈，但值得注意的是，最近三年的反彈寬度正在不斷收窄。

需說明的是，本文定義的“反彈”專指在超過10%以上的跌幅之后，有10%以上的反彈。

最近一輪反彈是在今年初（1月26日至4月20日），上證指數(shù)從2660點上漲至3000點，漲幅為14%。此前市場從3100點跌至2600點。

類似的反彈在2010年和2009年同樣發(fā)生。

2010年的反彈發(fā)生在7月5日至11月11日，上證指數(shù)從2358點漲到3147點，漲幅為32%。偏股型基金在這輪反彈中普遍上漲，但漲幅各不相同。

這輪反彈的漲幅明顯高于今年。當然，在這輪反彈前，市場出現(xiàn)的跌幅也遠遠高于最近一次反彈前的跌幅。這輪反彈前的下跌從2009年11月開始，自3300點一直下跌，跌至2300點，跌幅高達28%。

再往前的一次反彈從2008年11月開始，延續(xù)至2009年8月，從1700點反彈至3400點，漲幅達100%，對應的前期跌幅也令眾多投資者難忘，從2007年10月開始延續(xù)至2008年11月，跌幅73%。

從三次下跌和反彈不難看出，波動的幅度正在逐漸的收窄，這或許也能為當前的市場提供一個參考，從3000點再度跌至2700點，繼續(xù)下跌的空間還有多大。在諸多券商分析師和基金經(jīng)理看來，無論從市場面還是基本面分析看，未來進一步大幅下跌的空間已不大，反彈的幾率開始漸漸增大。

尋找反彈中的優(yōu)秀者

如果反彈，誰將成為公募基金中未來反彈的先鋒？無人能給出絕對正確的答案。

但從歷史數(shù)據(jù)，可以找到更大可能成為反彈先鋒的基金。這是因為，過去的數(shù)據(jù)能反映基金經(jīng)理操作風格和管理模式，當遇到相同的市場環(huán)境時，這些基金經(jīng)理通常會輕車熟路地找到業(yè)績迅速拉升的路徑。

按照這個思路，《投資者報》統(tǒng)計了最近三次反彈的“常勝將軍”。

在基金行業(yè)中，大多數(shù)基金產(chǎn)品在某一段時間業(yè)績排名可能都進入過行業(yè)前三分之一，但要多次、經(jīng)常性進入前三分之一卻并不是一件容易的事情。連續(xù)多次進入，靠的并不是運氣，而是自己的投資實力。

基于“常勝將軍”這一出發(fā)點，《投資者報》專門對上述三次反彈中偏股型基金的表現(xiàn)展開了大量的數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)，能夠連續(xù)在這三次反彈中均進入行業(yè)前三分之一陣營，且從2008年11月以來，業(yè)績總排名在偏股型基金中位居前三分之一者，并不多，只有23只，其中有4只為指數(shù)型基金。

具體情況是，最近一次反彈也就是今年一季度的反彈中，大部分基金都沒有跑贏上證指數(shù)，497只偏股型基金平均收益率僅有9.68%，而業(yè)績排名位居前三分之一的基金平均收益率為13.83%。

2010年的反彈中，443只基金平均收益率為34%，業(yè)績排名前三分之一者平均為42%。

2008年末至2009年的反彈中，289只基金的平均收益率為84%，業(yè)績排名前三分之一者平均為101%。

同時在三次反彈中均位居前三分之一的基金并不多，僅有23只，其中4只指數(shù)型基金為易方達深證100ETF、融通深證100、華安MSCI中國A股、博時裕富滬深300。

其他19只主動管理的偏股型基金分別是華夏大盤精選、金鷹中小盤精選、華商領(lǐng)先企業(yè)、新華優(yōu)選成長、易方達價值成長、廣發(fā)小盤成長、大摩資源優(yōu)選混合、信達澳銀領(lǐng)先增長、中郵核心優(yōu)選、光大保德信核心、富國天博創(chuàng)新主題、寶盈資源優(yōu)選、大成精選增值、廣發(fā)聚豐、中海分紅增利、建信優(yōu)化配置、南方績優(yōu)成長、易方達價值精選和廣發(fā)大盤成長。

這些基金從2008年11月以來，平均收益率為101%，而同期上證指數(shù)從2200點反彈至2750點，漲幅僅為23%。

收益率最高的為王亞偉管理的華夏大盤精選，為201%。該基金今年一季度的反彈漲幅為18.51%，2010年的反彈漲幅為49.67%，2008年末至2009年的反彈為126.5%。

由于華夏大盤精選長期處于暫停申購狀態(tài)，我們建議投資者關(guān)注其他22只反彈“常勝將軍”，它們的表現(xiàn)亦不遜色。如漲幅最少的廣發(fā)大盤成長，自2008年11月反彈以來，漲幅也有67%，為同期上證指數(shù)的三倍。

關(guān)注指數(shù)型基金和分級基金

在最近這三次反彈中，除了上述基金反彈明顯，業(yè)績增長占據(jù)優(yōu)勢外，在大類產(chǎn)品中，指數(shù)基金和分級基金的整體表現(xiàn)亦十分突出。

指數(shù)基金主要是以跟蹤指數(shù)為目標的被動型基金，倉位基本上保持在90%以上，因此無論是市場下跌還是市場上漲，漲跌幅與其所對應的指數(shù)漲跌幅基本都一致。

在最近三次反彈中，指基的高倉位優(yōu)勢充分體現(xiàn)。

最近一次反彈，上證指數(shù)上漲14%，指數(shù)基金的平均收益率為13%，超過14%的指數(shù)基金有26只，收益率最高的為國聯(lián)安上證ETF，漲幅21%。

再往前的兩次反彈中，指基上漲力度更明顯。如2010年，指數(shù)基金平均收益率為33%，與上證指數(shù)漲幅基本一致；收益率超過50%的指數(shù)基金有華夏中小盤ETF、易方達深證100ETF和易方達中盤ETF。

在2009年的反彈中，收益率最高的前10名中，有5只為指數(shù)型基金，他們分別是易方達深證100ETF、融通深證100、華泰柏瑞紅利ETF、長城久泰滬深300、嘉實滬深300，此外還有不少滬深300指數(shù)基金均位居同業(yè)收益率的前50名。

除了指數(shù)型基金外，《投資者報》數(shù)據(jù)研究部提示投資者可以關(guān)注分級基金，目前，公募基金中的分級基金已較多，在股票市場上漲時，這些分級基金往往因為具有杠桿優(yōu)勢，能超越其他基金的上漲幅度。

讓投資者印象最深的是國投瑞銀瑞福進取，在2008年末至2009年的反彈中，該基金位居所有基金漲幅的榜首，上漲了244%，而同期上證指數(shù)上漲100%，偏股型基金平均僅上漲84%。

在最近兩次反彈中，國投瑞銀瑞福進取依然遙遙領(lǐng)先。2010年反彈時，該基金上漲了107%，2011年一季度的反彈中，上漲了22%。

類似這樣具有高杠桿的分級基金在近兩年增加了不少，且在最近一次反彈中均表現(xiàn)強勁。

如申萬菱信深成進取和銀華銳進，在最近一次反彈中都表現(xiàn)非凡，同期上證指數(shù)僅上漲14%，前者單位凈值增長率為26%，后者為25%。