我國外匯儲備的結構優(yōu)化配置研究

【摘要】我國外匯儲備規(guī)模巨大，但結構不盡合理，匯率波動對我國的外匯儲備價值造成了較大影響。本文主要以我國外匯儲備面臨的匯率風險為切入視角，通過GARCH模型對美元、歐元、英鎊、日元的匯率波動進行分析，再通過風險價值VaR模型，以匯率波動的標準方差來描述當前不同幣種外匯儲備所面臨的匯率風險，使風險值得到了量化，進而具有可比性。通過結合不同幣種在匯率波動下的風險和收益，分析黃金儲備對我國外匯儲備的影響后，聯(lián)系我國實際情況，為我國外匯儲備的結構優(yōu)化配置提出了相應的政策建議。

【關鍵詞】外匯儲備 結構優(yōu)化配置 匯率風險

外匯儲備作為衡量一個國家綜合國力的重要指標，不但具有調節(jié)國際收支、穩(wěn)定匯率、應付國際資本流動的不確定性和維護本幣國際信譽等重要功能，而且對于我國這樣一個處于經(jīng)濟轉型中的發(fā)展中大國而言，還肩負著維護國家經(jīng)濟安全與金融穩(wěn)定、實現(xiàn)國家經(jīng)濟趕超戰(zhàn)略和確保國民經(jīng)濟健康發(fā)展的重任。我國自1994年外匯管理體制改革以來，由于國際收支的貿(mào)易順差、直接投資凈流入和熱錢流入等因素導致我國外匯儲備余額迅速激增。2006年，我國外匯儲備總額突破萬億大關并超過日本成為官方第一大外匯儲備國。截至2010年末，國家外匯儲備余額為28473億美元，同比增長18.7%，連續(xù)五年外匯儲備存量第一。持有規(guī)模龐大的外匯儲備，表明了我國經(jīng)濟地位的提高，抵御國際金融風險的實力大大增強。……