企業(yè)國際化與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露

摘要：國際化戰(zhàn)略是企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)在本土之外的發(fā)展戰(zhàn)略，是企業(yè)優(yōu)化資源配置、贏得持續(xù)競爭能力的有效制度安排。隨著全球環(huán)境問題的日益嚴(yán)重，環(huán)境管理機(jī)制成為企業(yè)國際化進(jìn)程中獲取合法性的重要內(nèi)容之一，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露制度對于促進(jìn)企業(yè)自覺履行環(huán)境保護(hù)責(zé)任、降低環(huán)境事項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。本文以2008年滬市重污染行業(yè)上市公司為例，分析企業(yè)國際化程度與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的關(guān)系，提出企業(yè)國際化與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露顯著正相關(guān)，并對這一結(jié)論的政策含義進(jìn)行了闡述。

關(guān)鍵詞：環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露；企業(yè)國際化；重污染行業(yè)

中圖分類號(hào)：F233 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

Enterprises Internalization and Information Disclosure of Environmental Accounting

ZHANG Shu-hui，SHI Xuan-xuan， SHEN Mi

（International Business School，Shaanxi Normal University， Xi′an 710062，China）

Abstract：International strategy is a development strategy for enterprise， providing the products and services beyond the home. It is also an effective institutional arrangement allocating: resources optimally， wining sustained competitiveness for enterprise. With the severity of global environmental problems， in order to obtain legitimacy， environmental management system becomes an important part during the process of enterprises′ internationalization. Environmental accounting information disclosure system is essential， for promoting enterprise to fulfill their responsibilities in environmental protection willingly， and reducing the risk of environmental matters. Taking severe pollution listed companies in Shanghai stock exchange in 2008 as cases， we analyze the relationship between the degree of enterprises′ internationalization and corporate environmental accounting information disclosure. We point out there is significant positive correlation between enterprises′ internationalization and environmental disclosure. Besides， we describe the policy implications of this conclusion.

Key words：environmental accounting information disclosure；enterprises′ internalization；severe pollution industry

一、引言

目前，環(huán)境問題已成為全球焦點(diǎn)。通過建立環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露機(jī)制治理環(huán)境污染、改善環(huán)境質(zhì)量，成為人類環(huán)保史上的第三次浪潮，這也是大多數(shù)國家正在積極探索并逐步推廣的一項(xiàng)環(huán)境治理措施。國際化戰(zhàn)略是企業(yè)積極參與國際競爭，充分利用全球資源的必然趨勢與必經(jīng)階段，盡管不少企業(yè)遭遇“綠色貿(mào)易壁壘”而裹足不前。 WTO的相關(guān)文件指出，不應(yīng)妨礙別國采取必要措施保護(hù)人類、動(dòng)植物的健康以及環(huán)境。在人類面臨有史以來最嚴(yán)重的環(huán)境危機(jī)面前，各國承擔(dān)著共同但有區(qū)別的責(zé)任時(shí)，企業(yè)也承擔(dān)著共同但有區(qū)別的環(huán)境責(zé)任。通過企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露，解除企業(yè)環(huán)境受托責(zé)任，塑造良好的企業(yè)環(huán)境形象，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)基業(yè)長青與社會(huì)持續(xù)發(fā)展，是環(huán)境會(huì)計(jì)產(chǎn)生的初衷，也是企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的根本目的。

近年來，我國不少出口企業(yè)被指責(zé)以犧牲環(huán)境為代價(jià)、在衛(wèi)生和健康方面不安全［1］。面對不可避免的綠色壁壘，許多企業(yè)制定了一系列戰(zhàn)略措施積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，例如建立嚴(yán)格的環(huán)境管理機(jī)制。與此同時(shí)，監(jiān)管部門也相繼出臺(tái)了相關(guān)的法律、法規(guī)，規(guī)范企業(yè)的環(huán)境行為，例如環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露制度。本文將在前人研究環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露影響因素的基礎(chǔ)上，以國際化為分析視角，探討國際化程度與企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)系。在回顧了該領(lǐng)域國內(nèi)外的研究之后，本文采用合法性理論進(jìn)行分析，提出企業(yè)國際化程度與環(huán)境信息披露質(zhì)量正相關(guān)的研究假設(shè)，并做了實(shí)證檢驗(yàn)，最后進(jìn)行結(jié)論分析并提出對策建議。

二、文獻(xiàn)回顧

國際化與會(huì)計(jì)信息披露是一個(gè)比較新的研究命題，國內(nèi)僅能查到為數(shù)不多的一些文獻(xiàn)。國外學(xué)者M(jìn)erton (1987)指出，由于信息成本會(huì)造成一種間接障礙，因此投資者傾向于選擇持有他所熟悉的公司的股票［2］。對于那些想要在國外市場開拓業(yè)務(wù)的公司而言，必須直面投資者由于缺乏充分信息而形成的“本土偏好”， 進(jìn)行充分的信息披露（Kang Stulz，1997； Ahearne，Griever， Warnock，2004; Bradshaw et al.，2004; Chan et al.， 2005）［3-6］。Khanna（2004）等選取來自亞太地區(qū)、歐洲24個(gè)國家的794家公司作為樣本，發(fā)現(xiàn)這些公司在美國的資本市場、勞動(dòng)市場、產(chǎn)品市場參與程度與其信息披露水平正相關(guān)［7］。這篇研究拓展了前人關(guān)于信息披露的研究視野，即除了資本市場這一重要因素，企業(yè)參與國外勞動(dòng)市場、產(chǎn)品市場的程度也影響到企業(yè)的信息披露。

Kimberley（2008）等選取2003年來自30個(gè)國家的632家公司作為樣本，檢驗(yàn)全球化與法律環(huán)境對自愿性信息披露的影響，發(fā)現(xiàn)全球化程度與自愿性信息披露水平正相關(guān)，全球化與本國法律環(huán)境的交互效應(yīng)與自愿性信息披露水平負(fù)相關(guān)［8］。作者還指出全球化是一個(gè)重要的卻被先前跨國研究忽視的變量。David（2008）等選取1981-1993年的美國跨國公司作為樣本，發(fā)現(xiàn)美國公司的海外運(yùn)營程度與自愿性信息披露水平負(fù)相關(guān)，這是由于美國國內(nèi)的信息披露法律環(huán)境要嚴(yán)于其他國家［9］。Cloe(2006)等以1999年日本的公司為研究對象，以對外直接投資與出口衡量全球化程度，發(fā)現(xiàn)全球化程度與公司環(huán)境管理水平正相關(guān)［10-11］。Albornozet(2009)以阿根廷制造企業(yè)為研究對象，得出與Cloe等相同的結(jié)論［12］。以上的研究基本上采用的是國際化視角，但大多數(shù)是以美國的跨公司或在美國上市、與美國進(jìn)行交易的他國公司為研究對象的，其他國家的情況還需要進(jìn)一步研究。在“三重底線報(bào)告”提出后，公司的社會(huì)責(zé)任信息、環(huán)境信息披露情況也開始受到關(guān)注。

近年來，有學(xué)者開始研究企業(yè)對外出口以及對外直接投資等國際化活動(dòng)對企業(yè)管理者環(huán)境決策的影響。但是，從現(xiàn)有的文獻(xiàn)來看，國際化是企業(yè)環(huán)境信息披露影響因素研究中仍被忽視的一個(gè)重要變量(Kimberley等，2008）［8］。國內(nèi)學(xué)者婁權(quán)（2006）選取2001-2004年的深市上市公司為樣本，采用均值t檢驗(yàn)方法，發(fā)現(xiàn)國際化程度越高，則信息披露質(zhì)量越高［13］。朱金鳳、薛惠鋒 (2008)以我國滬市上市公司2006 年年報(bào)為分析對象，得出公司規(guī)模、行業(yè)類型與自愿性環(huán)境信息披露具有正相關(guān)關(guān)系，而公司盈利能力和財(cái)務(wù)杠桿不影響自愿性環(huán)境信息披露水平［14］。李晚金、匡小蘭和龔光明 (2008)以滬市201家來自重污染行業(yè)的上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、公司績效、法人股比例是影響我國上市公司環(huán)境信息披露的重要因素［15］。

王建明（2008）對行業(yè)差異、外部監(jiān)管壓力與環(huán)境信息披露的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)行業(yè)差異與外部環(huán)境監(jiān)管壓力對環(huán)境信息披露有顯著影響［16］。張彥、關(guān)民（2009）研究了外部因素對企業(yè)環(huán)境信息披露的影響，發(fā)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與政府環(huán)保投入是影響企業(yè)環(huán)境信息披露的重要因素，而公眾環(huán)保水平與社會(huì)監(jiān)督水平對企業(yè)環(huán)境信息披露無顯著影響［17］。何麗梅、侯濤（2010）對環(huán)境績效信息披露的影響因素進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模與外部監(jiān)管壓力顯著影響環(huán)境績效信息披露，而資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、實(shí)際控股人性質(zhì)與所在地區(qū)對環(huán)境績效信息披露無顯著影響［18］。值得關(guān)注的是，吳翊民（2009）的研究分析了企業(yè)國際化程度促進(jìn)環(huán)境行為廣泛實(shí)施的內(nèi)在原因，他指出，公司的國際化程度把組織的技巧傳遞給東道國的下屬組織和其他組織［19］。

目前，國內(nèi)關(guān)于環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的影響因素研究，主要從公司特征、外部監(jiān)管、公眾壓力方面展開的，很少考慮到企業(yè)國際化對企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露產(chǎn)生的影響。本文擬以2008年滬市重污染行業(yè)上市公司為例，對國際化與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。

三、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)國際化是指企業(yè)由國內(nèi)運(yùn)營發(fā)展為國際運(yùn)營從而參與國際分工的現(xiàn)象［20］。無論是發(fā)揮優(yōu)勢還是規(guī)避劣勢，國際化已成為企業(yè)優(yōu)化資源配置、贏得持續(xù)競爭能力的主流趨勢。在企業(yè)實(shí)現(xiàn)國際化戰(zhàn)略的過程中，環(huán)境問題愈演愈烈。一些跨國公司的環(huán)境污染行為，引起當(dāng)?shù)鼐用竦膹?qiáng)烈憤慨。無論是在強(qiáng)制披露模式下或是自愿性披露模式下，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露都被認(rèn)方是減少污染的有效措施。在解釋管理者披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)時(shí)，合法性理論成為一個(gè)主流的理論分析框架（Gray， Kouhy， Lavers， 1995; Lindblom，1994; Milne Patten， 2002; Deegan，2002;Charles ＆Dennis，2007; Walters，2009）［21-26］。Lindblom（1994） ［27］認(rèn)為合法性是這樣一種條件或身份，即一個(gè)實(shí)體的價(jià)值體系與它所存在的更大的社會(huì)系統(tǒng)的價(jià)值體系保持一致，當(dāng)這兩種價(jià)值體系出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的或潛在的不一致時(shí)，就威脅到這個(gè)實(shí)體的合法性。合法性理論認(rèn)為，組織要生存發(fā)展，就必須認(rèn)同社會(huì)的主流價(jià)值觀、行為模式與目標(biāo)等，遵守社會(huì)契約，這是合法性理論的核心［26］。企業(yè)不論是采用漸進(jìn)式還是跳躍式的國際化路徑，要順利開拓海外市場，就應(yīng)了解并遵循東道國的法律法規(guī)，獲取政治上的合法性，產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)過程要符合顧客以及社區(qū)公眾的需求，獲取市場上的合法性。

隨著環(huán)境問題越來越受到全球關(guān)注，近年來各國內(nèi)部、國際之間關(guān)于環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排的規(guī)范條例不斷增加且越來越嚴(yán)格，如“全球契約、赤道原則”等等。尤其是在發(fā)展中國家，這種情況更加明顯。經(jīng)濟(jì)優(yōu)先權(quán)委員會(huì)、綠色和平組織、國際可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)等國際組織為解決環(huán)境問題奔走呼告，媒體對企業(yè)的破壞環(huán)境行為、環(huán)境事件進(jìn)行曝光，消費(fèi)者對企業(yè)產(chǎn)品中的健康危害因素譴責(zé)抵制等等，都在要求企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任。政府對節(jié)能減排的顯性規(guī)則，市場對綠色產(chǎn)品的隱性契約，公眾對優(yōu)美環(huán)境的內(nèi)心期望，都在威脅著污染企業(yè)的合法性地位。 在各國環(huán)保法規(guī)條例不斷增加且日益嚴(yán)厲的情況下，企業(yè)將高污染、高耗能的生產(chǎn)工藝轉(zhuǎn)移到國外的國際化的路徑顯然已經(jīng)行不通，且遭到國際社會(huì)的強(qiáng)烈譴責(zé)。因此，企業(yè)不應(yīng)僅僅是在環(huán)境事件發(fā)生之后，為恢復(fù)企業(yè)的合法性而進(jìn)行環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露，更應(yīng)在環(huán)境事件發(fā)生之前，采取有效措施，為獲取、鞏固、維護(hù)企業(yè)的合法性而進(jìn)行環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露，如Lindblom（1994）指出企業(yè)維護(hù)自身合法性，所采取的措施就是披露［22］。

根據(jù)合法性理論，Deegan（2002）認(rèn)為組織并沒有使用資源的任何內(nèi)在權(quán)力，乃至存在的權(quán)力，Mathews（1993）指出是社會(huì)賦予組織的合法性存在狀態(tài)，以及擁有和使用自然資源、雇用員工的權(quán)力［24，27］。企業(yè)實(shí)施國際化戰(zhàn)略時(shí)，它并沒有進(jìn)入國外市場，使用別國資源的權(quán)力，它之所以能夠在國外市場健康發(fā)展，是由于國外的政府、非政府組織、客戶、供應(yīng)商、社區(qū)公眾等社會(huì)力量認(rèn)為它是合法的，為它的存在賦予了合法性狀態(tài)。企業(yè)在國外市場環(huán)境行為的改變，對當(dāng)?shù)厣鐣?huì)價(jià)值體系、目標(biāo)、規(guī)范的遵循，都是通過環(huán)境信息披露來取得社會(huì)認(rèn)可，進(jìn)而獲取并維持這種合法性。國際化程度越高的企業(yè)，受到社會(huì)關(guān)注程度就越高，喪失合法性的損失就越大，就越需要履行環(huán)境責(zé)任，披露環(huán)境信息，解除各方壓力，鞏固合法地位。另外，如同Kimberley（2008）等研究所顯示的那樣，為了克服投資者的“本土偏好”， 實(shí)施國際化戰(zhàn)略的公司更應(yīng)進(jìn)行充分的信息披露［8］。所以，本文提出如下研究假設(shè)：企業(yè)國際化程度與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

四、變量定義與樣本選擇

（一）變量定義

本文選擇的變量有因變量、解釋變量和控制變量三部分，因變量為環(huán)境信息披露指數(shù)，借鑒了相關(guān)文獻(xiàn)中普遍采用的以信息披露指數(shù)來表示信息披露水平，本文所設(shè)計(jì)的環(huán)境信息披露指數(shù)包括定性描述和定量描述兩個(gè)項(xiàng)目。將信息披露條目匯總成信息披露指數(shù)時(shí)，可采用直接匯總法和加權(quán)匯總法兩種方法，這兩種方法各有利弊，對環(huán)境信息披露的內(nèi)容、權(quán)重計(jì)量的結(jié)果也各不相同。本文采用直接匯總法，對于上市公司在年度報(bào)告中披露的定性和定量描述的環(huán)境信息，按定量信息賦值為2，定性信息賦值為1，沒有披露相關(guān)信息為0。關(guān)于環(huán)境信息披露水平，本文采用的是用環(huán)境信息披露指數(shù)(EDI)來表示：

EDI=∑EDIi/∑MEDI

式中∑EDIi為第i家上市公司各項(xiàng)環(huán)境披露信息條目得分之和;∑MEDI為最佳披露信息條目得分之和，EDI為該家上市公司的環(huán)境信息披露指數(shù)。

解釋變量為企業(yè)國際化力度，在已有的文獻(xiàn)中，學(xué)者們采取的企業(yè)國際化衡量指標(biāo)有和很多，例如海外銷售額占總銷售額的比例、海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例、海外雇員比例、海外機(jī)構(gòu)占總機(jī)構(gòu)的比例、國際化經(jīng)營所涉及的國家數(shù)等（Hitt， M. A.et al.，2006；楊忠、張驍，2009；董偉，2010），其中海外銷售額占總銷售額的比例是學(xué)者使用最多的指標(biāo)，所以本文也使用該指標(biāo)［28-30］。

控制變量為公司規(guī)模、盈利能力、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、公司成長性、財(cái)務(wù)杠桿，其中公司成長性用營業(yè)收入增長率來表示；公司規(guī)模用年末公司資產(chǎn)總額的自然對數(shù)表示；凈資產(chǎn)收益率是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心指標(biāo)，是代表公司盈利能力最具綜合性的指標(biāo)，本文用凈資產(chǎn)收益率來反映公司盈利能力；公司風(fēng)險(xiǎn)用β系數(shù)表示，β系數(shù)是公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最好的替代變量；財(cái)務(wù)杠桿用資產(chǎn)負(fù)債率來表示。

（二）樣本選擇

沈洪濤（2007）的研究發(fā)現(xiàn)滬市上市公司的社會(huì)責(zé)任披露狀況優(yōu)于深市［31］，本文以滬市上市公司作為分析對象。據(jù)國家環(huán)保局統(tǒng)計(jì)，我國污染物的排放80%以上都來自企業(yè)，特別是煤炭、化工、冶金、建材、造紙、印染、紡織等行業(yè)，所以本文選擇重污染行業(yè)為樣本。根據(jù)國家環(huán)保總局2003年頒布的《關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護(hù)核查的規(guī)定》，重污染行業(yè)暫定為冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)。結(jié)合中國證監(jiān)會(huì)2001年公布的《上市公司行業(yè)分類指引》，本文樣本為采掘業(yè)、造紙、印刷，電力、蒸汽及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)，石油、化學(xué)、橡膠、塑料，金屬、非金屬，醫(yī)藥生物，食品、飲料，紡織、服裝、毛皮、建筑業(yè)，共9個(gè)行業(yè)的全部滬市上市公司［32-33］。

由于本文主要研究正常經(jīng)營狀態(tài)下的企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露，所以剔除了財(cái)務(wù)狀況異常的ST、PT公司。另外，B股的發(fā)行與A股存在重大差別，所以本文研究的范圍也不包括B股公司。截止2008年底，可以得到完整財(cái)務(wù)資料的重污染行業(yè)滬市上市公司共381家，剔除ST、PT公司及B股公司后，共得到有效樣本340家。

本研究采用內(nèi)容分析的方法，公司年報(bào)資料來自于上海證券交易所網(wǎng)站。Cormier(2009)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過年報(bào)或獨(dú)立的環(huán)境報(bào)告披露的環(huán)境信息，能夠降低股票市場的信息不對稱，通過網(wǎng)站或雜志披露的環(huán)境信息卻沒有這樣的效果［34］。所以，本文主要通過企業(yè)年報(bào)收集環(huán)境信息。根據(jù)企業(yè)在2008年年報(bào)中包括管理層討論與分析，董事會(huì)報(bào)告、重要事項(xiàng)、報(bào)表附注、社會(huì)責(zé)任報(bào)告等披露的環(huán)境信息，進(jìn)行手工搜集整理，然后采用打分程序、加權(quán)匯總計(jì)算公司的環(huán)境信息披露指數(shù)。其余的變量源于CCER數(shù)據(jù)庫，并與公司年報(bào)進(jìn)行核對。

五、實(shí)證結(jié)果分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

可以看出，表2反映了重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露狀況。在340家重污染行業(yè)的有效上市公司樣本中，有74家上市公司沒有披露環(huán)境信息，披露比例為21.8%，266家公司披露了環(huán)境信息，披露比例為78.2%。從這一比例來看，重污染行業(yè)的披露比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，這可能是因?yàn)?008年5月上海證券交易所發(fā)布了《上證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，在上市公司取得一定成效。從上市的公司環(huán)境信息披露指數(shù)即EID的得分來看，重污染行業(yè)上市公司平均披露得分僅為0.29，相當(dāng)于僅披露了一個(gè)定量信息和一個(gè)定性信息或三個(gè)定性信息條目，而且隨著EDI的增加，披露的公司數(shù)目基本上呈遞減趨勢，這說明重污染行業(yè)的環(huán)境信息披露項(xiàng)目偏少，環(huán)境信息披露水平總體上仍然比較低。從披露內(nèi)容來看，上市公司披露的環(huán)境方針、環(huán)保理念、環(huán)境政策等定性信息較多，而環(huán)境技術(shù)投資、污染治理、污染物排放、廢棄物回收利用等描述企業(yè)本年度取得的環(huán)境績效等定量信息仍然比較稀少，研究變量的基本描述性結(jié)果見表3。

（二）相關(guān)性分析

從表4可以看出各自變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5，遠(yuǎn)小于0.8，不存在變量的自相關(guān)性，不會(huì)對多元回歸分析產(chǎn)生嚴(yán)重影響。相關(guān)分析結(jié)果表明，可以根據(jù)研究變量建立回歸模型進(jìn)行多元回歸分析。

（三）回歸分析

1．建立回歸分析模型。根據(jù)表1中的研究變量定義，構(gòu)建以下多元回歸模型：

EDIi=a+β1FSTSi+β2SIZEi+β3ROEi+β4βi+β5GROWi+β6LEVi+ε

其中a是與諸因素?zé)o關(guān)的常數(shù)項(xiàng)；β1、β2、β3、β4、β5、β6是回歸系數(shù)，ε隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2．模型的實(shí)證分析。本文利用spss18.0對上述回歸模型進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果如表5和表6所示。對結(jié)果進(jìn)行分析，可以看出F值高度顯著，但調(diào)整后的R2僅為0.207，說明模型中還有尚待引入其他具有解釋力的解釋變量。通過對FSTS、SIZE、ROE、β系數(shù)、GROW、LEV進(jìn)行回歸（見表6），所產(chǎn)生的VIF均遠(yuǎn)小于10，這些結(jié)果表明，自變量之間不存在顯著的多重共線性，樣本數(shù)據(jù)符合多元線性回歸的基本假設(shè)和要求。根據(jù)表6的回歸結(jié)果，企業(yè)國際化與環(huán)境信息披露在1%的顯著性水平上，顯著正相關(guān)（0.002），本文所提的研究假設(shè)得到支持。

六、研究結(jié)論

本文以合法性理論為基礎(chǔ)，探討了我國企業(yè)在實(shí)施國際化戰(zhàn)略中，國際化程度對企業(yè)環(huán)境信息披露的影響。從對2008年滬市重污染行業(yè)上市公司的分析結(jié)果來看，企業(yè)國際化與環(huán)境信息披露顯著正相關(guān)，該結(jié)論支持了合法性理論。

通過2008年滬市重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露因素的描述統(tǒng)計(jì)和相關(guān)分析，得出以下結(jié)論：

第一，國際化程度是影響上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的重要因素之一。與只發(fā)展國內(nèi)市場的企業(yè)不同，實(shí)施國際化戰(zhàn)略的企業(yè)，同時(shí)面臨著國內(nèi)和國際上的顯性規(guī)則與隱性契約，從而要求企業(yè)管理層采取更加嚴(yán)格的環(huán)境管理監(jiān)督機(jī)制。企業(yè)通過充分的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露，影響國際社會(huì)對企業(yè)合法性的認(rèn)知，進(jìn)而獲取企業(yè)的合法性生存與發(fā)展。從環(huán)境保護(hù)的角度來看，我國實(shí)施的“走出去”戰(zhàn)略有助于企業(yè)更加關(guān)注環(huán)境問題，珍惜資源節(jié)約能源，學(xué)習(xí)實(shí)踐國外先進(jìn)的節(jié)能環(huán)保技術(shù)與方法。

第二，重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露嚴(yán)重缺乏規(guī)范性，這破壞了環(huán)境信息的相關(guān)性、可靠性。大量的企業(yè)只是在闡述國家的環(huán)保政策、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等，并未結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，提出具體的環(huán)境治理措施，尤其是年報(bào)期間的環(huán)境績效量化信息極為少見。多數(shù)企業(yè)的環(huán)境信息披露沒有輕重之分，而且分布零散，不利于利益相關(guān)者的使用。

第三，上市公司在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露的環(huán)境信息，比在董事會(huì)報(bào)告、管理層討論分析中的披露的要詳細(xì)完善。其政策含義是，可以結(jié)合我國資本市場的發(fā)展程度，鼓勵(lì)規(guī)范企業(yè)通過社會(huì)責(zé)任報(bào)告來完善環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露。

本文研究了重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露影響因素，但存在以下不足：第一，對企業(yè)國際化的衡量采用的是海外銷售額占總銷售額的比例，雖然該指標(biāo)經(jīng)常使用，可以在一定程度上反映企業(yè)的企業(yè)國際化，但它衡量的是企業(yè)國際化的深度，在后續(xù)的研究中可以加入國際化廣度，以更準(zhǔn)確地測量企業(yè)國際化。第二，本文僅以上市公司在2008年年報(bào)中披露的環(huán)境信息為樣本，沒有考慮其在中期財(cái)務(wù)報(bào)告、招股說明書等中披露的環(huán)境信息，也沒有考慮時(shí)間跨度的影響，未來可考慮進(jìn)一步做時(shí)間序列的相關(guān)研究。

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（責(zé)任編輯：關(guān)立新）