找到適合的融資方式

私募和資本市場，無疑將極大地擴大中小企業的融資渠道。另外，隨著民間借貸、中小企業集合債、三板市場、產權交易市場等發展與完善，以及國家對中小企業更多融資扶持政策的出臺，融資環境將極大地改善。在此情況下，中小企業找個適合的融資方式，對于成功實現融資就顯得尤為重要。

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“缺錢”與“融資”成為當下經濟社會中的最熱詞。

銀根緊縮之下，現金為王。資金是企業的生命線，資金鏈斷裂，對企業是致命的，只有手持大量現金的企業，才能度過嚴酷的寒冬。

兇猛的融資潮

當下，有門路的企業都在融資，急先鋒就是最不應該缺錢的銀行。

交通銀行10月21日發行260億元次級債，至此，今年以來已有14家商業銀行發行次級債，發行總量達到2076.5億元，比去年全年919.5億元增長125%。不僅如此，銀行未來兩年仍有2305億元的次級債等待發行。

而這，只是近兩年銀行上萬億融資的一小部分。

為了融資，中石化在今年已經兩次發行可轉換債券，最近一次發行的時間是8月29日，規模為300億元。中石化這種瘋狂的融資圈錢行為曾導致可轉債市場出現一波急跌。

另外，中國水電、中交股份、陜西煤化工等大型企業，已通過IPO或醞釀IPO融得巨額資金，其中，10月18日上市的中國水電融資200多億元，讓市場擔心股市的資金會被這些大盤股抽干。

資金高度密集的房地產行業更是心急如焚。銀行貸款受限，股市融資受阻，地產行業的融資探索五花八門：信托融資、擔保融資、海外融資、PE融資、預收款融資……凡是可用的途徑，開發商都用上了。但是，這還不足以解決地產商的資金困境。

相比那些財大氣粗的大企業，中小企業的資金饑渴癥要大得多，對于中小企業來說，資金是生存之本，資金鏈一斷裂，中小企業就會陷入困境。但銀根收緊、貸款費用增加，讓中小企業融資難上加難。

于是，各種針對中小企業融資的擔保公司、小貸公司、典當行、地下錢莊如雨后春筍般出現，部分解決了中小企業的融資難問題。然而，相對于上述巨型企業成本低廉的融資，中小企業的融資成本則非常高昂，很多企業難以承受。

無疑，當前經濟領域的“錢荒”是顯而易見的，而且短期內沒有改善的跡象。未來一段時間，企業仍將不得不面對資金匱乏的局面，如何融資，生存下去，就成了最大的難題。

不需要錢是相對的

紀源資本管理合伙人金炯女士在會見客戶時，都會出示一個圖表，給客戶講解公司融資的重要性。

她的圖表顯示，企業在創立初期，一般只能依靠自有資本，這個時候，融資不是很重要或者比較困難。

其后，公司到了發展期，單靠自有資本已經不足，公司就需要債務融資，比如向銀行借款，以支持公司的發展。

過了發展期，公司就進入了成長期，由于公司成長很快，對資本、管理等要求較高，原來的融資模式已經不能滿足企業需要。這個時候，企業需要引進私募，在資金上給公司提供幫助，在管理上給公司建議，在發展方向上給公司指引，避免公司因為盲目擴張出現問題。

如果一切順利，企業就步入了飛躍期，這個時期，企業規模已經較大，管理、財務等已經比較成熟，單靠私募已經不能滿足公司壯大的需要。此時，公司需要更大的平臺，那就是登陸資本市場，實現上市融資。這對公司至關重要，進入資本市場后，公司將獲得強大資本的支持，管理、財務等都會再上一個臺階。

最后，公司步入行業整合期，借助資本市場的支持，公司有能力整合行業內的其他企業，實現快速擴張。但在這個時期，僅靠資本市場的融資平臺還顯欠缺，公司就需要發行可轉債或其他方式，以獲得行業整合所需要的資金。

“企業不需要錢是相對的，借助融資渠道，企業可以少犯錯，節省時間，最快地實現創業夢想。”金炯說。

金炯的圖表可以讓人深刻地領悟到企業融資的重要性，通過這個圖表，上述大量企業兇猛的融資潮就很容易理解了。以中石化為例，該公司一年兩次發行可轉債，很大程度上是行業整合的需要。中石化當前正在國際上大量收購油氣資源，進行資源整合，需要巨額資金支持，單單收購加拿大日光能源公司，就需要122億元的巨資，沒有資本市場的支持，這是不可能完成的。

而大量的中小企業，大多處于發展期和成長期，更加迫切地需要從外部融資，但由于融資手段有限，對銀根收緊就顯得格外敏感。

“一個企業發展，資本運營具有乘數效應，企業高速發展，離開金融投資的幫助，不可能。得到優勢資本的幫助，對企業成功很重要。”河南大學管理學院院長魏成龍說。

融資方式是關鍵

張先生是某中型嬰幼兒用品公司區域經理。他告訴記者，他們公司會在一些繁華的商業街買下商鋪，然后開一家規模較大的嬰幼兒用品展示店，用以展示公司的產品及形象。與大家的想象不同，這類商店大都門庭冷落，虧本經營。

張先生說，這樣做是給銀行看的，目的是獲取貸款。銀行通常不關心店面的營業額有多少，利潤幾何，而是關心你有多少資產可以抵押。銀行看到公司有這么高端的物業，就會認為公司有錢，愿意貸款給你。另外，客戶看了，也會覺得公司有實力，愿意與你合作。張先生表示，他們公司正在沖刺上市，有這些形象展示店，對公司的上市也有好處。

用實物資產做抵押，以獲取貸款，張先生公司的做法投了銀行的喜好，因而能比較容易獲得貸款。但大量中小企業一是缺乏抵押物，二是缺乏連續的財務報表，很難獲得銀行貸款，這不是中國獨有，而是一個世界性難題。

然而，這并不意味著中小企業融資缺少門路。

除了民間借貸外，私募也是融資的重要選項。

與銀行不同，私募不關心企業有多少資產，有多少抵押物。私募認為，企業的價值在于它是否能做大做強，是否具有核心競爭力，是否具有不可復制的商業模式，是否具有優秀的管理團隊，是否能在資本市場上做乘法。如果達到這樣的標準，即使企業只有一個好想法、一個創意，都可能成為私募投錢的理由。

近幾年，私募在社會上非常活躍，在河南，就有多家私募，手握3000億元巨資，以多種形式活躍在河南各地，投資了很多項目并且正在挖掘更多的項目。

這就意味著，即使公司沒有實物資產，但如果達到私募的投資標準，也可以融得資金。

“中小企業更應該關注自己，沒得到銀行融資，是過去做得不好，沒有積累；沒有得到股權投資，是未來設計得不好，吸引不了風投。企業如果得不到錢，是否應該反思，是不是自己做得不夠好。”優勢資本吳克忠說。

而隨著資本市場的大擴容，很多中小企業的上市時機臨近。

河南盛京投資管理有限公司董事長康健表示，今后10年，中國將會接納3000~4000家中小企業實現IPO。“現在企業的上市已經定位為轉型，改變了以往為國企脫困的機制，中小企業可以利用資本做大做強，成為偉大企業。”

康健說，他們將在今明兩年，用5億元資金投資河南市縣的8家企業。

私募和資本市場，無疑將極大地擴大中小企業的融資渠道。另外，隨著民間借貸、中小企業集合債、三板市場、產權交易市場等的發展與完善，以及國家對中小企業更多融資扶持政策的出臺，企業的融資環境將極大地改善。

在此情況下，中小企業找個適合的融資方式，對于成功實現融資就顯得尤為重要。