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看好中國的方法

看好中國，不一定投資在中國。中國崛起，拉動著商品、農產品需求，中國資金，牽起海外房地產市場。香港房價、鐵礦石需求、巴西雷拉爾匯率、日本機械訂單，受惠于中國的資產比比皆是。新西蘭的乳類生產、巴西的農業(yè)股、日本的機械生產商、歐洲的時裝品牌、加拿大（非華人區(qū)）的物業(yè)，似乎均有投資價值，其估值遠低于中國同類產品，政策風險更低。與中國的同行相比，它們的生產效率全球領先，競爭的門坎優(yōu)勢更突出。

看好中國，與看好中國公司和中國物業(yè)，許多時候其實并不是一回事。同樣一噸石油，中國生產的石油和俄羅斯生產的石油，使用價值應該完全相同，扣除運輸成本后價值應該相同。同樣生產豬肉，巴西肉公司的估值遠便宜過中國的。新西蘭奶粉供貨商的市場前景，至少不應該差過中國的奶商。不過事實上中國資產的估值較國際同業(yè)競爭對手，均有一個溢價。這些國家的匯率、股票更有價值。

是不是應該今天就買那些資產呢？未必。中國經濟已經進入一個轉型期，其過程中難免有陣痛。通貨膨脹居高不下，經濟增長進入慢速軌道，貨幣環(huán)境正常化恐怕需要若干年的時間，因此資產價格出現(xiàn)波動甚至大幅調整的可能性不小。

這種情況也會傳導給海外依賴中國的貨幣、商品，筆者對這些資產短期具有一定的警戒心，所以投資并不著急。然而長遠上我十分看好中國經濟的前景，看好中國需求對世界的影響。不過看好中國，不一定要囤積人民幣，也不一定只能買中國境內資產。

緊縮不能半途而廢

央行此次緊縮銀根在不到一年的時間，就導致經濟增長速度下來了，現(xiàn)在有人在討論是不是要重新放松，本輪的調整是不是過度了。我認為沒有過度，甚至不是過度的問題，而是還沒有到位。

從2008年開始，我們采取了適度寬松的刺激性貨幣政策和財政政策投放大量貨幣以及財政資金，財政方面我們號稱4萬億的投資，但是這4萬億的來龍去脈沒有一個交代，我懷疑這4萬億中有很多已經貨幣化了。大量的貨幣超發(fā)所形成的物價壓力，在今后三兩年中都是我們政治層面上要解決的首要問題，所以，緊縮貨幣政策在我看來，不能夠半途而廢，如果半途而廢讓通脹起來，以后再控制就會更加困難。

當前中小企業(yè)融資難題和貨幣政策有一定關系，但根本原因是非常缺乏為中小企業(yè)融資服務的金融機構，小型的、民間的社區(qū)型金融機構。實際上它們都在市場上，比如所謂“地下錢莊”合法化就行了，政府還可以收稅，增加就業(yè)。政府總是擔心會出各種風險，比如怕出現(xiàn)非法集資，但是做任何事情都是要承擔風險的，問題在于所獲得的收益和風險是否平衡。

突破困境需要不斷地開放，而不是規(guī)劃。中國的改革從來不是靠頂層設計，靠的是民間自發(fā)的實驗，經驗都是從基層來的。政府的作用是放手讓下面發(fā)揮，有好的辦法后，要及時通過政策、法律的方式合法化，甚至也不用引導。比如目前在政府指導下成立的小額貸款公司運作的都不好，就是因為不讓市場機制在其中發(fā)揮作用，“只貸不存”的模式是不可持續(xù)的，企業(yè)資本金能有多少？

@二三線城市限購

@李文杰：如果把限購納入基本住房制度，而且可能將再次從北京率先試點，逐步推廣至全國，這意味著限購將是一項長期的基本國策。二三線城市限購的預期，短期內將讓這些城市樓市量價猛漲，投資客搶閘分享最后的盛宴。

@董藩：限購限貸取消的兩個條件：第一個條件是因房價下滑、需求沉淀導致就業(yè)、財政收入出現(xiàn)嚴重問題，威脅到社會穩(wěn)定；第二個條件是因為房價出現(xiàn)大幅下跌、大量購買者要求退房或者取消合同，導致嚴重沖突，接連出現(xiàn)流血事件。如果這兩個條件不出現(xiàn)，限購限貸就可能長期化，只是內容會調整一下。

@曹建海：住建部正在草擬二三線城市限購名單，這注定仍然是一個滯后且有缺口的調控政策。惟有在所有區(qū)域實施全面多套限購，房價才有可能實質性回落。房價高漲的地方限購，漲的慢的不限購，各地地王頻現(xiàn)。6月的房價數(shù)據(jù)非常高昂，其實是可以預期的“按下葫蘆浮起瓢”政策的必然。