農村信用社利率定價模型實證分析

摘要：利率市場化改革的核心是建立科學合理的利率定價制度。目前，多數中小金融機構特別是農村信用社，貸款定價模式比較簡單粗糙，在實際執行過程中廣泛存在“一刀切”的現象。科學合理的利率定價模型不僅要涵蓋銀行資金成本、風險、目標利潤等，還需要考慮貸款人的對利率的承受能力并有較強的可操作性。

關鍵詞：農信社；利率低價機制；分析

中圖分類號：F830.46 文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２０11）08－０120－03

一、農村信用社利率定價機制現狀分析

（一）農信社利率定價方式及其負面影響

目前農村信用社貸款利率定價權均實行區（縣）聯社統一管理，基層社只有執行權。以寶川區農信聯社為例，確定貸款利率浮動幅度時根據客戶群劃分四個利率檔次：對個別與信用社往來較為密切的企業經聯社研究可實行優惠利率，上浮30％；對聯社評定的黃金客戶和內部職工消費貸款實行上浮60％；對種養業農戶貸款實行上浮80％；其余一般客戶均上浮100％。在實際操作中利率一浮到頂的現象較為普遍。2010年Z市農村信用社加權利率是10.53％，高出其他金融機構平均利率3.53個百分點，上浮幅度較其他金融機構高出40％—50％。過高的貸款利率給農信社經營帶來不利影響：一是增加了貸款農戶的成本，加重了農村個體工商戶和農副產品加工企業的負擔，在一定程度上制約了“三農”經濟的發展；二是造成農信社部分優質客戶流失，不利于穩定主、客戶關系；三是農戶貸款普遍金額小、報酬率低，高貸款利率使其償還能力明顯下降，加劇了貸款的信用風險；四是不利于農信社提高資產負債管理水平。

二、農信社利率定價模型實證分析

科學合理的利率定價模型不僅要涵蓋銀行資金成本、風險、目標利潤等，還需要考慮貸款人對利率的承受能力并有較強的可操作性。考慮到目前農信社管理能力和信息系統水平較低，客戶群體以中小企業和個體農戶、工商戶為主，所以建立農村信用社利率定價模型的原則是：以資金成本為基礎，以目標利潤為導向，結合客戶行業利潤率，兼顧資金供求關系，實現貸款收益涵蓋風險溢價。其基本公式是：

公式1：R1＝（C1＋C2＋C3＋P），R1∈〔0.9*r，+∞〕

R1為貸款最低利率， C1 為籌資成本率，C2為固定成本率，C3為變動成本率，P為目標利潤率，r為貸款的基準利率，最低利率不得低于人民銀行規定的下浮標準。

C1＝（i＋f1）/S。

i為利息支出，f1為手續費支出，S為存款余額。

C2＝（f2＋f3＋d）/L1。

f2為營業費用，f3為營業外支出，d為固定資產折舊，L1為可生息資產余額。

C3＝（r＋t）/L2.

r為呆賬準備金，t為營業稅金及附加，L2為貸款發生額。

P＝O/L1

O為目標利潤，L1為可生息資產余額。

以上各項成本均為上年度歷史成本，信用社可按年進行調整，以確定下一年度的貸款最低利率。

公式2：Rh＝p*（1＋v），v∈（-0.5，0.5）

Rh為最高利率，p為客戶的行業利潤率， v為風險承擔系數。

v＝∑（m1，m2，m3，m4）*i

m1為客戶經營前景指標系數，m2為企業信用等級指標系數，m3為借款人的生產規模系數，m4為貸款擔保方式指標系數，i為權重系數。

合理的貸款利率區間應當處于最高利率與最低利率之間，綜合考慮資金供求關系等方面因素確定。在完全競爭市場環境中，如果資金供求關系處在平衡的理想狀態下，貸款最高利率應與貸款最低利率相等。

1.成本要素分析。寶川農信聯社主要的收入來源是貸款利息收入，約占全部收入的81％；其他收入項目中，金融往來收入較為固定，且與金融往來支出基本形成配比；手續費收入與其他營業收入所占份額較少，均對農信社盈利能力影響很小。因此，貸款利息收入成為涵蓋農信社的各項成本支出的主體。

在公式1的各項成本中，手續費支出主要是代辦儲蓄手續支出，與利息支出一同構成了農信社的籌資成本。金融機構往來支出是調劑農信社信貸資金頭寸渠道，不是農信社貸款資金來源，按照配比原則，其凈損益不屬于貸款利率所應涵蓋的范圍。營業費用和固定資產折舊不隨貸款業務量的變化而變化，屬于固定成本。營業稅金及附加以按貸款利息收入作為納稅依據，因此，營業稅金及附加與呆賬準備金隨貸款額度的變動，呈正相關的函數關系，構成了農信社的變動成本。

2.目標利潤分析。農信社的經營目標是實現利潤最大化，而實現預期利潤的主要途徑是發放貸款。因此，在貸款利率定價中需要充分考慮目標利潤。農信社在根據以前年度利潤完成情況，經科學合理測算確定年度利潤目標后，將其列入利率定價模型。寶川區農信聯社2010年度利潤為1 661萬元億元，2011年計劃增長20％， 2011年目標利潤為1 993.2萬元。

3.行業平均利潤率分析。在貸款定價模型中引入借款人行業利潤率，是信用社實現以客戶為導向的經營模式的轉變。貸款利率必須低于借款人的利潤率，貸款利率才是合理的，借貸行為才是理性的，貸款的風險程度才會降低。如針對部分經營機制靈活，效益較高的鄉鎮企業，其最高利率可以上??；而對于盈利能力較差的種養業農戶，其最高利率應處在相對較低的水平。這也是通過利率杠桿降低貸款風險的重要手段。由于農信社客戶數量大，經營規模較小，測算單個客戶的盈利能力較為繁瑣，除部分大客戶和優質客戶外，信貸部門可根據當地單個行業的平均盈利能力確定。

4.客戶風險因素分析。風險系數的計算確定以借款人信用等級、貸款擔保方式、行業經營前景三磺為基礎，分別設定相應權重加權計算得出，風險承擔系數在（-0.5，0.5）之間。在信用評級指標上，可以將借款人劃分為不同等級，信用等級越高，風險承擔系數越??；按信用、抵押、質押和保證四種擔保方式確立貸款擔保系數，保證程度越高，擔保系數越??；在行業發展前景指標上，從貸款人所處行業現有的競爭狀況、供應商的議價能力、客戶的議價能力、替代產品或服務的威脅、新進入者的威脅和產品所處的生命周期等項目入手并進行評價，經營前景越好的，其風險系數越低。

設定風險系數的區間是貸款利率定價理性判斷的標準，如果企業風險系數高于0.5，說明貸款風險極大，單純靠提高利率將無法避免風險，此筆貸款屬于非理性行為；如果風險系數低于－0.5，說明此筆貸款風險很小，如過分降低利率則不符合商業銀行效益最大化的原則。當然在不同的地區和行業，風險系數區間的選擇應各不相同，從理論上不宜搞一刀切。公式2的實質是通過建立企業權重得分利率變動的對應關系，確定風險系數，保證差異化利率的實施，從而有效實現貸款收益覆蓋風險溢價。

5.資金供求狀況。包括銀行資金供應狀況，客戶資金需求程度，市場信貸利率和民間借貸利率情況。此項指標很難進行量化計算，應由信貸部門充分考慮客戶的選擇方式、對信用社的貢獻率，貸款機會成本等因素的基礎上，在最高利率和最低利率浮動區間內自行判斷作出。

三、影響貸款利率定價模型使用的主要因素

1.資金供求的矛盾及信貸規模的限制使定價機制難以正常發揮作用。盡管定價機制所考核及考慮的因素較多，但在實際定價中，受宏觀調控政策的影響，商業銀行將利用信貸規模、信貸授權及資產負債指標考核等手段調控本行的信貸總量，使貸款定價一定程度上受到銀行與企業、銀行上下級間、信貸權限、信用額度及資金價格的預期等多重博弈活動的影響，使貸款定價偏離了理論定價的核心，扭曲了實際定價。

2.復雜的競爭環境扭曲了理論定價。一是由于農信社客戶多屬于中小企業和農戶，財務信息不對稱的現象比較嚴重，對利率的敏感性不強，往往無法嚴格按照理論定價去操作。農信社在實務操作中考慮更多的是現實信貸活動中金融機構之間競爭的條件、談判的技巧、服務的質量及競爭對手的多少、經營的目標等，而這些影響現實定價的因素與理論定價的核心有較大的差異，并且往往造成定價與理論模型計算出入較大、風險與收益失衡。二是大型優質企業對低成本的信貸需求具有顯著的剛性，在定價上占主導地位，單個金融機構的理性選擇是以較優惠的貸款利率留住優質客戶，使實際定價偏離了定價機制的軌道。

3.定價機制可操作性不強影響實際定價。一是量化指標很難取得準確的數據信息，特別是不同的地區和不同的金融機構的風險指標區間不盡相同，很難客觀合理地進行選擇。二是計算考核出來的指標有可能與現實差距太大，如按考核的結果操作，有可能嚴重影響貸款及業務競爭，導致定價模式流于形式。

四、增強貸款定價模型可行性的措施

1.提高定價模型的科學性。如果理論計算結果與實際利率水平有較大差距，應在工作中根據情況定期增減或修正定價模型中的各項參數。建立利率風險缺口分析機制，提高風險測算技術，增強防范利率風險的能力。

2.提高信用社內部管理水平。建立合理的內部資金轉移定價系統，妥善處理出讓資金方、受讓資金方、系統內上下級行及個人之間的經濟利益分配與調整的問題。建立健全科學的定價分級授權體制，抑制“道德風險”的產生。強化內部利率管理部門的職能，加強信息的采集、分析及存儲，盡快做好對貸款客戶的信用基礎數據積累、風險分類等工作。

3.完善外部環境建設。一是人民銀行分支行要引導農信社加強對利率的走勢分析，增強對市場利率變化的科學預測能力、綜合分析能力和快速反應能力，形成定價的理性預期。二要建立公正、透明的信息披露制度，提高市場利率的透明度，正確引導金融機構和其他社會公眾對市場利率的理性判斷，促進金融機構定價的科學性及合理性，發揮利率政策宏觀調控的作用。

Analysis of the rate pricing model of the rural credit cooperatives

ZHAO Ying

(Zibo center branch，China people's bank，Zibo 255000，China)

Abstract: The core of the market-oriented reform of interest is a scientific reasonable pricing system interest rates. At present， most and financial institutions in particular， the loans by rural credit pricing models relatively simple， practical implementation of a widespread phenomenon. \"one size fits all\". Scientific reasonable pricing models not only covered by the interest rate bank capital costs and risks， the target profit， etc， we should consider the lender interest rate of the bearing ability of a strong maneuverability.

Key words: rural credit cooperatives; low rate and price mechanism;analysis