冀洪濤:2011年難有大機(jī)會(huì)

　　鵬華基金剛剛發(fā)布了2011年一季度投資策略，記者就一些市場關(guān)心的問題，采訪了鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤。
　　“2011年股市平衡和震蕩的特征會(huì)更明顯，市場平穩(wěn)震蕩，但波幅減小。”鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤表示，“2009年宏觀政策以扶持為主，2010年以控制為主，2011年政策可能會(huì)非常靈活，相對(duì)更中性。”
　　談及2011年市場主要的不確定因素，冀洪濤認(rèn)為，國內(nèi)的話主要是貨幣政策和信貸政策“松”還是“緊”的問題。貨幣政策出臺(tái)主要由國內(nèi)通貨膨脹水平來決定，2011年國內(nèi)通脹壓力還是比較大的，非常值得關(guān)注。此外在信貸或者對(duì)于一些重大行業(yè)的具體政策方面，都需要密切關(guān)注，市場對(duì)這些政策反映都會(huì)比較劇烈。另一方面就是歐美國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況。“如果國外經(jīng)濟(jì)狀況不好的話，會(huì)不會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)再次產(chǎn)生傳導(dǎo)影響，這也是我們無法確定的因素。如果國外需求不旺盛，引起國內(nèi)出口的不樂觀，那么國家政策可能還會(huì)有一些調(diào)整。”
　　而在2011年的行業(yè)選擇上，冀洪濤認(rèn)為很難從大行業(yè)大板塊角度來選擇投資機(jī)會(huì)，“比如2010年食品飲料、醫(yī)藥確實(shí)表現(xiàn)比較好，但這中間也有醫(yī)藥股、消費(fèi)股不漲的。2011年或會(huì)是一個(gè)更均衡的市場，周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)在某一特定的市場階段都會(huì)有機(jī)會(huì)，也都能取得相對(duì)收益，但是很難說某個(gè)板塊全年都有機(jī)會(huì)，市場波動(dòng)可能還是比較大。”
　　冀洪濤表示，如果從大方向來看，2011年是“十二五”規(guī)劃的第一年，一些跟“十二五”新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃相關(guān)的行業(yè)都值得重點(diǎn)關(guān)注，可能目前估值比較貴，但可能未來3-5年方向都會(huì)不錯(cuò)，因?yàn)檗D(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)是必須關(guān)注的主題。在“十二五”規(guī)劃的其他新興產(chǎn)業(yè)中，2011年的重點(diǎn)應(yīng)該是前四個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，節(jié)能環(huán)保、生物產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)和高端設(shè)備制造，這些都非常明確指出是支柱產(chǎn)業(yè)。另外三個(gè)新材料、新能源汽車和新能源都是先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，還在萌芽和準(zhǔn)備階段。另外就是大消費(fèi)概念，中國消費(fèi)升級(jí)是一個(gè)大趨勢，不同收入階段消費(fèi)不同層次的產(chǎn)品，消費(fèi)板塊值得投資者認(rèn)真“耕耘”。
　　談及銀行、地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會(huì)，冀洪濤認(rèn)為，在2011年這兩個(gè)板塊應(yīng)該不會(huì)再這么慘，其實(shí)2010年輸?shù)囊仓皇窍鄬?duì)收益，跌幅和大盤差不多，但如果投資者希望在2011年得到更多超額收益也不是那么容易。這兩個(gè)板塊是“穩(wěn)定劑”，是長期穩(wěn)定投資的價(jià)值型產(chǎn)品，而不是市場追求的高成長品種。
　　談及2011年市場比較大的風(fēng)險(xiǎn)，冀洪濤表示市場可能會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但目前市場整體估值水平偏低，2011年可能不會(huì)有太大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但也不會(huì)漲太高，畢竟很多小品種還存在結(jié)構(gòu)性泡沫問題。他認(rèn)為2011年自下而上的投資機(jī)會(huì)會(huì)更明顯。“這種自下而上是說不論朝陽產(chǎn)業(yè)還是夕陽產(chǎn)業(yè)都會(huì)出現(xiàn)熊股和牛股。比如有的公司雖然處于朝陽產(chǎn)業(yè)，但市場估值很貴，已經(jīng)充分反映了預(yù)期，如果達(dá)不到預(yù)期也會(huì)下跌。”
　　冀洪濤表示，2011年另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是大小非解禁，中小盤股票目前確實(shí)有一定的估值泡沫，確實(shí)面臨很大減持壓力，所以對(duì)高估值的板塊應(yīng)該保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。還有就是擴(kuò)容壓力，2010年343家公司l萬多億融資在全球來說還是比較震撼的，這也成為2011年很大制約因素。能量是守恒的，買了新股就不能買舊股，如果2011年還保持這樣的融資速度，對(duì)市場影響也會(huì)比較大。
　　總體來看，冀洪濤認(rèn)為在2011年，一般投資者可能很難把握短期市場機(jī)會(huì)。“我更建議投資者可以對(duì)照“十二五”規(guī)劃布局未來3-5年的投資組合，把籌碼放得更長期，這樣才能取得穩(wěn)定盈利。看準(zhǔn)方向、堅(jiān)決持倉、不要反復(fù)折騰