移動互聯:手掌的大生意

　　蘋果旋風
　　
　　2010年圣誕節美國維吉尼亞州的薇絲蒂為87歲的老父親送去一臺iPad作為節日禮物，還為他下載應用軟件以便瀏覽報紙、聆聽古典音樂、閱讀圣經及莎士比亞作品。薇絲蒂的父親先前使用微軟Windows在電腦上寫日記時充滿挫折感，iPad的使用經驗卻讓他十分滿意。他說：“這個書本大的平板電腦已成為我獲取新聞和娛樂的來源，只需偶爾充電，加上一只聽話的食指”。
　　不只是銀發族青睞1Pad，在美國6-12歲新生代小P孩(他們是未來消費的生力軍)心目中，1Pad也已經超越了電腦，成為孩子們最想得到的圣誕禮物——捧著可以玩的平板電腦比捧著只能顯示黑白的電子書顯然酷多了。
　　這是外媒對于iPad火熱銷售的生動描述。自2010年4月3日1Pad推出以來，僅28天銷量就突破百萬，80天內破300萬臺，為PC與移動設備產業投下一顆震撼彈，據iSuppli預測，2010年1Pad銷售量將超過1000萬部。
　　蘋果家族中1Phone同樣熱銷。6月初，全球第三大、美國第二大運營商AT&T預售iPhone4，短短一天灌進的60萬訂單摧垮了AT&T的網頁，AT&T方面稱1Phone4的預購訂單“10倍于2009年iPhone 3Gs首日預購的銷量”。在中國，iPhone同樣受到熱烈追捧。蘇寧電器9月發售iPhone4盛況空前，預約量平均每4秒一臺，首銷一月，最高日售萬臺。蘋果粉絲的狂熱推動三季度1Phone銷售1410萬臺，同比增長91％。
　　蘋果(Apple)通過1Pod和iTunes在線音樂商店引領數字音樂的革命。蘋果以其革命性的i Phone和AppleStore(蘋果商城)重新詮釋移動電話，2010年再以神奇的1Pad定義未來移動娛樂和計算終端設備。iPhone、1Pad為代表的移動智能終端讓我們隨時隨地掌“握”天下，只要指尖輕觸屏幕就可以自由穿梭互聯網。移動互聯作為信息技術領域的又一次突破，對人類社會各領域活動的潛在顛覆性影響已獲得了越來越多的認可。移動互聯：下一個商業“藍海”
　　移動互聯網是基于移動通信技術，使用手機、上網本、筆記本、平板電腦等移動信息終端，可同時提供語音、數據、多媒體等業務應用的開放式互聯網絡。它是繼計算機、互聯網之后的第三次IT革命，是互聯網與移動通信各自獨立發展后互相融合的新興市場。
　　移動互聯網相對于傳統互聯網具有便攜性、實時性、便利性、開放性等優勢，一舉打破傳統電信運營商對用戶互動與獲取信息的束縛，讓隨時隨地各種各樣地互聯、娛樂、搜索、商務等成為可能，社會生活效率因此將得到巨大提升。
　　目前全球移動互聯網發展較為領先的分別是日本、韓國、美國等國家。在美國市場由于運營商采取較為開放的態度，且iPhone和Apple Store模式的深入人心，美國移動互聯網呈現出較具活力的發展模式。雖然美國3G和移動互聯網滲透率不及日本，但移動互聯網的發展速度明顯快于3G的發展速度。以最能體現移動互聯網應用量的數據服務消費情況來看，iPhone的推出促使AT&T在3年中移動數據流量增長了近50倍。
　　日本是移動互聯網業務發展最好的國家之一。其移動數據業務收入約占全球40％的份額，2005年時移動互聯網用戶就已經超過PC電腦用戶。目前，接近1／3的日本人使用移動互聯網業務，其中80％在3G終端上使用移動互聯網業務。
　　隨著3G網絡和各種各樣的移動信息終端的完善，移動互聯網已經進入了黃金發展時期。如果以終端做比較，傳統互聯網的主要終端是電腦，截至2008年上半年全球電腦數量超過10億臺，到2012年全球電腦數量有望達到20億臺，而移動互聯網終端方面僅僅是手機用戶，2010年上半年全球移動電話用戶就已突破50億戶，3G用戶超過5億戶。按照聯合國統計的全球人口68億來計算，移動電話滲透率已達到了73.5％。數倍于傳統互聯網終端的用戶群體，這也決定了未來移動互聯網必將是一個商業的藍海。
　　目前我國擁有全世界最大規模的手機用戶，龐大用戶群都是移動互聯網的潛在客戶，為我國移動互聯網的發展提供了極為廣闊的成長空間。根據CNNIC的報告，截至2010年6月底，中國手機網民用戶達2.77億，占總體網民的比例上升至66％，成為拉動中國總體網民規模攀升的主要動力。中國移動互聯網市場2008年、2009年連續兩年保持100％左右的高速增長率。預計截止到2010年底，中國移動互聯網市場用戶規模將到達3億(如圖1)。
　　
　　觸摸屏智能終端將一統天下
　　
　　智能終端的出現和普及促進了移動互聯網應用的發展，而應用的增加反過來也使得越來越多的用戶有購買和使用智能終端的需求。2010年隨著iphone4的閃亮登場，智能手機的飛速發展成為行業的一大亮點。隨著硬件技術的進步，智能手機正在取代電腦成為個人生活中的最主要信息獲取和處理設備。從全球來看，根據Gartner發布的2010年第三季度全球手機銷量顯示，智能手機銷量同比增長96％，在全球手機銷量中的占比已經達到19.3％。據Gartner分析，2012年全球智能手機銷量將達到約5億部，市場占有率將達到約32％，未來幾年年均增長率超過40％(如圖2)。
　　與此同時，觸摸屏智能手機占智能手機比重也將越來越大。2009年全球觸摸屏智能手機銷量約為8100萬部，占智能手機比重為47％，據Gartner預計2012年觸摸屏智能手機銷量將達到約4億部，占智能手機比重約為82％。
　　蘋果在2010年4月推出iPad以來，新一代平板電腦已經成為在手機和PC之外新的風靡全球的電子設備。平板電腦是下一代移動商務PC的代表，它無須翻蓋、無須鍵盤、尺寸小、便于隨身攜帶，相比筆記本電腦，其移動性和便攜性更加優秀，更能滿足移動商務的需求。iPad的熱銷帶動各大IT廠商紛紛推出自己的平板電腦，包括黑莓(Blackberry)、惠普、聯想等都已經發布新產品上市計劃，三星Galaxy Tab新上市單月銷量便達60萬。預計全球2010年市場規模達1228萬臺，2011年3481萬臺，年成長逾180％，2012年市場規模將超過5000萬臺。
　　從以往手機和筆記本電腦在中國的迅速普及可以看到，中國用戶對于數碼和電腦新產品具有非常強的接受度和購買意愿，平板電腦這一在全球掀起熱潮的新產品在中國也不會例外。預計到2014年國內的平板電腦的保有量將接近8900萬臺，接近手機保有量的十分之一(如圖3)。
　　
　　3G：移動互聯的支撐
　　
　　無所不在的覆蓋、無所不在的移動性和無所不在的寬帶，這可能是移動互聯網時代最顯著的特征。這些顯著特征背后強有力的支撐依舊是通信網絡。當前靠的是新一代的寬帶移動通信網絡——3G。
　　
　　
　　從我國寬帶移動通信網絡建設方面來看，2009年展開的3G網絡建設已初步完成，截至2010年9月，3G基站規模達到54.2萬個，三大運營商都已覆蓋全國大部分地市和部分重點鄉鎮。3G上網速度已達到1.28-3.84M，基本接近有線寬帶的接入速度。但是剛剛完成建網的3G網絡已經無法適應數據流量的爆炸性增長。中國移動董事長王建宙對媒體說：“隨著智能手機普及，現在存在最大的問題就是數據業務爆炸性增長，這對電信行業來說是一個巨大的挑戰，因為無論現有網絡怎么擴容，都滿足不了數據業務爆炸性增長需求，現在數據業務不是20％、30％的增長，而是300％、500％、600％的增長”。今年中移動發達地區的數據流量已經出現了200-300％的爆發性增長。
　　這種情形在美國也曾經出現過。2009年3％的1Phone用戶消耗掉美國AT＆T近40％的帶寬，造成許多語音用戶周期性無法接打電話。中國移動互聯網網絡流量過去3年復合增速131％，如果內容豐富，未來中國移動互聯網數據流量的爆發速度會比國外更快。因此，寬帶建設在未來幾年依舊是通信行業投資的重點和熱點之一。目前為應對數據流量的爆發，中國運營商寄希望于LTE、WLAN。
　　LTE是3G與4G技術之間的一個過渡技術。隨著數據業務需求的爆發性增長，原來作為長期演進計劃的LTE提前實施。1月初工信部批準上海、杭州、南京、廣州、深圳、廈門六個城市開展TD-LTE規模技術試驗；“準4G”技術TD-LTE的小規模預商用有望在2012年中后期實現。
　　WLAN(無線局域網)是近期數據分流的主要承載方式，WLAN(主要是WiFi)+3G已成為全球運營商應對流量爆發的全球共識。日本家庭環境下WLAN滲透率幾乎是100％；美國AT&T已通過WLAN分流了50％以上的數據流量。2008到2010年，中國運營商熱點數量由10萬個增加到28.5萬個，而2011年移動熱點規劃11萬個，聯通也在10萬個以上。隨著2010年5月工信部放行WiFi，中國運營商已經開始WLAN大躍進。預計未來5年中國WLAN總投資將超過1500億元。其中運營商投資占30％，50％以上的企業駐地網也將快速增長。
　　
　　中國移動互聯網商業模式大裂變
　　
　　中國的移動增值服務是世界上最大的市場，短信、彩鈴等服務取得了巨大的成功。在原來的移動增值業務模式下，運營商的平臺是唯一的內容和付費平臺。而傳統互聯網一般采取免費模式，依靠廣告或增值服務獲取收入。進入移動互聯時代，兼具移動通信和傳統互聯網特點的移動互聯網改變了人們通信、娛樂、購買服務和產品的方式。同時由于運營商、內容商和移動終端均在向彼此的領域互相滲透，上下游的定位分工趨于模糊。相對單一的，由運營商主導的移動增值業務模式正向開放的移動互聯網模式的轉變。
　　新的移動互聯網模式下，運營商的作用被弱化，應用和內容將百花齊放。用戶可在自己的終端上自由選擇安裝相應的應用，或者用手機瀏覽器進入各種網站。創新的應用也可以隨時上線提供給用戶使用，而不像以往新應用需要運營商的許可并推廣才能呈現給用戶。各種創意的新應用將不再受制于運營商平臺的瓶頸，可以在短時間內推出市場，由最終用戶的選擇的決定應用的成功，而不是由運營商來決定。
　　今后，移動互聯網的商業模式主要有三：(1)Apple Store式的中介平臺——匯聚應用開發者和需求者；蘋果10S終端和購買應用數量高速增長：蘋果的手機應用商店。截至2010年9月銷售10S設備超過1.2億臺，其中6760萬臺iPhone，4520萬臺1Pod和720萬臺1Pad。而iOS的活躍用戶數約為5000萬，其中擁有信用卡帳號可以在AppleStore購買應用程序的約為2500萬一3000萬人。每月新增的iOS用戶約為300-500萬人，其中1／4成為Apple Store活躍用戶。因此，Apple Store是國際上最大和增長最快的手持移動軟件應用平臺，基于Apple Store的游戲內容提供商也面臨著巨大的發展機遇。
　　(2)運營商式的整合產業鏈資源，借助運營平臺將內容推向消費者。運營商在移動互聯網中不但扮演通道提供者的角色，而且還提供技術和產業融合的平臺支撐。移動互聯網開放的模式決定了運營商主導的應用能占有一席之地。運營商不再滿足原來所屬的SP／CP按分成方式獲益，紛紛加大力度推進移動互聯網的內容業務轉型。
　　目前，中移動已在各省建立了音樂、位置、游戲、視頻、電子商務、閱讀等八大基地，承擔對手機游戲、支付等戰略業務的試點、孵化、推廣工作。中國電信則通過互聯星空(增值門戶)、天翼社區(SNS)兩大體系發展相關增值業務。同時，三大運營商分別推出了應用商城，如中國移動的MobileMarket、中國聯通的“沃商店”(wo store)和中國電信的天翼空間應用商城estore等。在電子商務應用層面，三大運營商也都推出了移動支付品牌，中國移動的“手機錢包”、中國聯通的“聯通派一刷卡手機”、中國電信的“翼支付”等。
　　(3)傳統互聯網企業復制互聯網成熟應用，用免費形式做大用戶群體——騰訊、百度、淘寶、當當、人人網、京東商城等都加快了移動互聯網產業的布局。在日本，搜索、電子商務、社交網絡(SNS)和手機支付是最成功的移動互聯商業模式，其中前三者是互聯網的延伸和發揚；排名前十的手機網站中Mixi和Gree都是社區網站。它們的核心業務模式為以社區為核心，通過社交、游戲、內容、拍賣等功能粘住用戶后，再向用戶收取增值費。這種模式在日本很容易實現大規模的盈利，日本社交游戲公司DeNA去年的總收入便達到370億日元(約相當于30億人民幣)。
　　
　　未來可能的殺手級應用
　　
　　智能終端為核心的平臺體系是當前移動互聯網發展和競爭的關鍵要素，而應用服務是移動互聯網發展的根本力量。
　　通過分析CNNIC統計的2010年上半年手機上網使用頻率變化情況，手機即時通信仍然是使用頻率最高的應用，使用率達到61.5％，顯示了即時通信工具龐大的用戶規模以及極高的用戶粘性導致的手機即時聊天的需求。但相較2009年使用頻率不升反降(如圖4)。這表明，手機即時通訊主要用來滿足用戶的基本通信需求，而話音、短信、即時消息等代表用戶基本通信需求的業務已經趨于飽和，未來用戶使用量進一步提升的幅度提升將非常有限。
　　手機搜索在手機上網使用率中排名第二，達到48.4％。手機用戶更習慣利用統一的入口進入各類內容頁面。手機搜索使用頻率增長較快，說明用戶對獲取所需資訊的及時性要求大幅提升。
　　商務應用方面，手機郵件業務使用頻率提升一倍，達到16％。手機支付業務也已經初露端倪，達到了6％。在所有應用中，休閑娛樂和資訊類業務的增長速度最快。手機音樂、手機閱讀、手機網游、手機視頻等以及手機社區業務的使用頻率同比大幅增長，說明用戶在娛樂休閑方面的需求正在不斷提高，而且隨著2G用戶轉為使用數據傳輸大幅提高的3G服務，限制較大數據量的應用的網絡傳輸制約將被打破，需要較大數據流量的這類應用可能成為未來發展最快的應用。
　　此外，通過分析2010年上半年移動互聯網收入構成，我們發現移動互聯網業務在發展趨勢上休閑娛樂化傾向明顯，商務應用有所提升。位列前三的無線音樂、手機閱讀、手機游戲收入占整體市場的65.1％(如圖5)，移動互聯網用戶對于新的增值業務具有很強娛樂性導向。可以預期，資訊類和休閑類將是最先快速成長的殺手級應用。
　　
　　與移動互聯共成長
　　
　　移動互聯投資機遇正在強力延伸。移動互聯的興起必然是整個產業鏈的協同結果，將激發“網絡基礎——終端——應用(技術、內容)”的大變革。運營商、終端商、互聯網企業將圍繞移動互聯網主導權展開了激烈角逐。基于對移動互聯網發展邏輯、商業模式和用戶的理解，結合“硬件實施投資一內容創新跟進一綜合平臺形成”的產業規律，熱點輪動的次序為設備投資、內容創新、平臺形成，投資次序也將循此演進。投資機遇將圍繞此展開。
　　投資組合：設備“雙龍出海”、運營“新聯通”、平臺“壟斷未來”。
　　設備“雙龍出海”：在通訊網絡基礎建設方面，光通信、網絡優化、下一代網絡將是亮點。2011年預計有線優于無線，有線首選光通信(日海通訊、新海宜)，無線首選網絡優化(三維通信、世紀鼎利)。長期看好下一代網絡建設，包括中興通訊、星網銳捷。
　　在移動智能終端方面，觸摸屏行業中，關注在技術、產能、產業鏈競合三方面具有優勢的萊寶高科、超聲電子。節能元器件方面，科達股份等在內的IGBT節能技術預計將迎來更大發展。
　　運營“新聯通”：運營商具備成為移動互聯網基礎平臺的潛力，后續增長空間有望開啟。聯通盈利拐點臨近、業務彈性最高、股價處于低位、政策環境利好。2011年股價表現將有改善，存在階段性機會，但判斷趨勢性上漲的時間窗口仍需等待3G盈利拐點出現。
　　平臺“壟斷未來”：未來偉大的移動互聯網公司必須擁有能吸引到大量高粘性用戶，并為其提供差異化服務的綜合性平臺。目前，由于增值服務平臺提供商具有隱性運營商性質而極具發展潛力。因此，科大訊飛的智能語音平臺，北緯通信的手機媒體平臺，以及拓維信息的手機動漫和商務平臺都面臨較好的機會。此外，強勢運營商、社交平臺和電子商務都具有成為綜合性共生型平臺的潛力，神州泰岳、同花順、焦點科技、生意寶值得中長期關