光大領先\\中金墊底券商集合理財業績差強人意

　　 除了公募基金與陽光私募基金外，券商集合理財也是A股市場中另一類比較重要的機構投資者隊伍。我們考察了75只運作滿一年的券商集合理財產品的投資績效，結果顯示，75只產品2010年的算術平均收益率為2.77％，跑贏了滬深300指數，但絕對收益不高，整體表現差強人意。
　　 具體來看，光大證券、中銀國際證券、長江證券管理的集合理財產品收益率位列行業前3名，收益率分別為17.91％、17.87％和15.57％。而中金公司、華泰證券、銀河證券管理的產品收益率位列行業后3名，收益率分別為－17.76％、－16.30％和－15.21％。
　　 在收益率最高的10只產品中，除了光大證券占據兩席外，其余產品分配在不同的券商之中，表明排名靠前的各家券商的投資能力比較均衡。而在收益率最低的10個產品中，中金公司、華泰證券各占3席，顯示出兩家券商的投資管理能力在同行中處于較差水平。
　　 聯想到中金公司2010年不同時期的投資策略報告屢屢出現失誤的情形，其理財產品表現不佳也就不難理解了。
　　 與公募基金和私募基金相比，券商的集合理財產品相對中規中矩，全部收益率都在－20％到20％之間。既沒有出現超高收益的“黑馬”，也沒有大幅虧損的“瘸馬”。這體現出券商派的投資風格相比較早些年的“坐莊”模式已經發生較大變化。