華商基金莊濤:延續(xù)震蕩市

　　如果說(shuō)2009年的華商基金已經(jīng)是公募基金行業(yè)的一匹黑馬，那么這匹黑馬在2010年的表現(xiàn)更加令人稱奇。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，華商基金偏股型基金加權(quán)平均業(yè)績(jī)?yōu)?6.50％，排名同業(yè)基金公司第一。其中，由莊濤、孫建波、梁永強(qiáng)管理的華商盛世成長(zhǎng)基金以37.77％的收益率排名單只基金產(chǎn)品第一。
　　莊濤，華商基金總經(jīng)理助理，投資總監(jiān)，華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理。作為華商基金投研團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)軍人物，他帶領(lǐng)的華商基金投研團(tuán)隊(duì)在2010年創(chuàng)造了優(yōu)異的整體業(yè)績(jī)，華商基金資產(chǎn)管理規(guī)模也快速上升。截至2010年12月31日，華商基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到417.29億元，較年初增長(zhǎng)283.45億元，增長(zhǎng)金額在全行業(yè)62家基金公司中排名第一。記者繼“2009最佳機(jī)構(gòu)投資者”專題后，再度專訪了華商基金投資總監(jiān)莊濤先生。
　　
　　踏準(zhǔn)2010節(jié)奏
　　
　　2010年市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出了震蕩的局面。對(duì)于2010年的A股市場(chǎng)，莊濤回顧說(shuō)，“在2009年底，我們注意到中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大幅降低周期性股票倉(cāng)位，以消費(fèi)類和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股票為主。背后的邏輯是，A股估值水平向國(guó)際接軌是大勢(shì)，周期性股票將面臨估值回歸，這是我們當(dāng)時(shí)對(duì)2010年市場(chǎng)的整體前瞻和布局。在上述整體布局之下，去年3、4月，在看到CPI一路走高后，我們關(guān)注到通脹問(wèn)題，開(kāi)始加倉(cāng)農(nóng)林牧漁板塊；7月份又在消費(fèi)升級(jí)的大勢(shì)下把握住了商業(yè)、汽車等板塊；10月初，在周期股行情推動(dòng)下我們又加倉(cāng)了一些煤炭股。”
　　現(xiàn)在回頭來(lái)看，華商基金的一系列實(shí)戰(zhàn)策略基本踏準(zhǔn)了市場(chǎng)行情節(jié)奏，取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)也在情理之中。
　　
　　政策不確定性制約2011
　　
　　2011年是“十二五”開(kāi)篇之年。莊濤表示，從經(jīng)濟(jì)周期的角度來(lái)分析，中周期開(kāi)始啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中逐步展開(kāi)中周期復(fù)蘇，與此同時(shí)流動(dòng)性收緊，轉(zhuǎn)型預(yù)期與轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)并存(未來(lái)轉(zhuǎn)型不一定必然成功)，企業(yè)整體盈利趨于穩(wěn)定，特別是局部產(chǎn)業(yè)會(huì)加速發(fā)展，但未到全面繁榮。
　　“2011年市場(chǎng)面臨的情況更加復(fù)雜，市場(chǎng)走勢(shì)更加受制于宏觀政策的不確定性，在多重因素的制約下或難有大行情的出現(xiàn)，可能繼續(xù)2010年的震蕩市，但不排除在政策暫時(shí)寬松的利好下出現(xiàn)一輪周期性行情的反攻，自下而上的選股仍是主要策略。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平的組合將是未來(lái)需要密切觀察的兩大因素，因?yàn)檫@與房地產(chǎn)政策和緊縮貨幣政策相關(guān)。”
　　莊濤認(rèn)為，雖然資金面多數(shù)屬于短期驅(qū)動(dòng)因素，但其仍然是目前和2011年制約市場(chǎng)最重要的因素。“A股市場(chǎng)仍保持著非常明顯的散戶市特征，在基金市值與A股流通市值占比日漸下降，話語(yǔ)權(quán)逐漸旁落的前提下，基金的操作思路也不能不受影響，價(jià)值投資和基本面因素容易被基金忽視。”
　　基于2011年可能仍是震蕩市的判斷，莊濤表示仍然堅(jiān)持自己自下而上選股的優(yōu)勢(shì)，確定性加成長(zhǎng)性是挑選成長(zhǎng)性股票的基礎(chǔ)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期快速發(fā)展的過(guò)程中，成長(zhǎng)性企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)中最為活躍的一部分，最可能抓住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的機(jī)遇。
　　2011年結(jié)構(gòu)性行情或伴隨周期性行情展開(kāi)，精選個(gè)股仍是華商基金的主要手段。“在行業(yè)上，2010年以來(lái)被挖掘充分的醫(yī)藥和大消費(fèi)行業(yè)面臨階段性調(diào)整壓力，新興產(chǎn)業(yè)仍然是我們主要關(guān)注的方向。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的節(jié)奏不變，2011年固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)將決定建材需求總量的增長(zhǎng)，而周期性行業(yè)如果啟動(dòng)，或以水泥板塊為起點(diǎn)。”
　　
　　找到適合自己的方法
　　
　　對(duì)于《股市動(dòng)態(tài)分析》的讀者，莊濤建議要盡量找到適合自己的方法。“我覺(jué)得做投資和買股票要盡量找到適合自己的方法，這很重要。投資者的能力、心理、家庭狀況這些都要考慮。”
　　莊濤坦言，個(gè)人股票投資者由于專業(yè)知識(shí)缺乏、資源受限以及受到一些非理性行為的困擾，承擔(dān)了太多的非系統(tǒng)性：風(fēng)險(xiǎn)，因此，投資業(yè)績(jī)往往跑輸大盤(pán)或者基金。
　　“當(dāng)然，《股市動(dòng)態(tài)分析》是一本非常專業(yè)的證券分析評(píng)論類雜志，能夠堅(jiān)持閱讀它的讀者是想必也是個(gè)人投資者當(dāng)中的高手。相信，你們當(dāng)中跑贏基金的大有人在。況且，基金不可能永遠(yuǎn)創(chuàng)造奇跡，也不是投資者快速致富的途徑。”莊濤笑道。
　　“華商基金在過(guò)去可能做出了一定的成績(jī)，但從2010年12月31日起，一切都已經(jīng)成為‘浮云’，我們一直在努力把自己打造成為值得投資者信任的基金品牌，后面要做的事情還有很多……”在采訪的結(jié)尾，莊濤如此說(shuō)