人民幣期權交易重啟正當其時

　　被中斷4年之久的人民幣期權交易或將重啟：彭博社引述消息人士稱，國家外匯管理局已經征求了部分銀行的看法，人民幣期權交易最快可能在兩個月內推出。2010年12月15日銀行間市場交易商協(xié)會的一位負責人也證實了人民幣匯率期權交易將推出的消息，并指出具體時間未定。在我們看來，人民幣期權交易重啟正當其時。尤其是在當前人民幣升值和通脹的壓力下，推出人民幣期權將為銀行管理風險多提供一種手段，對企業(yè)而言也能規(guī)避一些匯率風險。
　　人民幣期權交易是一種遠期交易選擇權，即期權的購買者向賣方支付一定數(shù)額的權利保證金，以獲取在未來約定時間內以合同約定的交易執(zhí)行價格購買或出售一定數(shù)量的人民幣資產的權利；其產品形式通常以無本金交割為主——到約定日期后，期權買賣雙方只僅僅不涉及本金的軋差交割。顯然，人民幣期權交易首先是一個高度市場化的金融衍生交易品種，同時是一種風險規(guī)避和套期保值的風險管控工具，當然也是市場常見的一種市場套利品種，而正是其具有市場套利等特征，從而使期權具有了不可替代的價格發(fā)現(xiàn)和風險定價功能。
　　自1973年芝加哥商會期權交易所(CBOE)將標準化股票期權引入之后，金融期權市場得到了迅速發(fā)展。在日益混亂而且波動頻繁的國際貨幣體系中，貨幣期權也逐漸成為主要的匯率風險規(guī)避工具。長期以來，在貨幣期權合約中唱主角的，一直是美元、歐元、日元等國際貨幣。……