人民幣匯率變動對中美貿易的影響

　　自2002年以來，國際上要求人民幣升值的呼聲不斷，美國就人民幣匯率問題給中國政府施加了巨大的壓力。美國2006總統經濟報告直指中國的匯率管理問題，聲稱引起中國乃至全球經濟不平衡的部分因素就是中國“鼓勵儲蓄，不鼓勵消費”的匯率政策，“讓人民幣價格能夠更加自由地浮動將是中國的最佳選擇”，該報告敦促中國進一步采取更加靈活的匯率政策，要求人民幣進一步升值。至2007年9月30日，人民幣對美元匯率累計升值10.19％，人民幣匯率彈性有了很大提高，然而在人民幣匯率走向彈性化和市場化的過程中，實行以市場供求為基礎的、參考“一籃子貨幣”進行調節、有管理的浮動這一匯率制度安排仍然面臨著不少問題。
　　一
　　2005年7月21日，中國人民銀行發出公告：我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。此次進一步推進人民幣匯率形成機制改革仍是這一方針的繼續。此次匯率制度包括三個方面。
　?。ㄒ唬﹨R率調控的方式
　　實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再單一盯住美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定?；@子內的貨幣構成，將綜合考慮在我國對外貿易、外債、外商直接投資等外經貿活動占較大比重的主要國家、地區及其貨幣。參考一籃子貨幣表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。這將有利于增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯。
　　（二）中間價的確定和日浮動區間
　　中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格?，F階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩定。
　?。ㄈ┢鹗紖R率的調整
　　2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%，并不是指人民幣匯率第一步調整2%，事后還會有進一步的調整。因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數量上的增減。這一調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業進行結構調整的適應能力。
　　二
　　國際貿易中的貿易條件不僅包括商品或純易貨貿易條件（N），而且包括貿易收入條件（I）、單邊要素貿易條件（S）及雙邊要素貿易條件（D）。對發展中國家來說，最重要的是貿易收入條件和單邊要素貿易條件。但由于貿易條件（N）最易計算，因此大多數經濟學文獻中使用“貿易條件”這一概念。在一個兩國世界中，貿易條件（N）可以表示為一國出口商品價格和該國進口商品價格的比值。而在一個具有多種貿易商品的世界中，貿易條件定義為一國出口商品價格指數與該國進口商品價格指數的比值。用Px代表出口價格指數，Pm代表進口價格指數，其計算公式為N=（Px / Pm）100。顯然用本幣或外幣衡量的進出口商品比價的貿易條件（N）與反映一國貨幣同國外貨幣比價的匯率存在著聯系。事實上，匯率的變動將不僅通過價格的變化在短期內對貿易條件產生影響，而且將會長期通過對進出口商品的數量、結構等方面的影響而對貿易條件發生作用。
　　統計數據表明，受經濟危機的影響，美國出口貿易額下滑嚴重，其中，2009年前六個月，其中，美國對中國出口303.9億美元，下降了l4.8％。自中國進口1334.4億美元，美方貿易逆差1030.5億美元，為保護本國產業，美國各種形式的貿易保護主義蠢蠢欲動，設置壁壘，挑起中美貿易糾紛。
　　三
　　人民幣升值對中美貿易關系的影響有利有弊。
　　（一）弊端
　　1.人民幣升值不符合中國國家利益。
　　第一，人民幣短期大幅升值會導致商品在國際市場價格上升，從而抑制出口。在國際市場上，中國商品因低價而擁有較強的競爭力。人民幣的短期升值會導致中國商品價格上升，競爭力下降。這對中國出口貿易影響巨大。第二，人民幣升值會引起失業率上升?；趨R率變化對出口的影響，如果出口企業利潤減少或大量倒閉，就必然會降低吸收就業的能力，導致失業率上升。況且目前中國提供新增就業的企業主要是出口企業和外資企業。中國目前就業壓力本來就很大，如果雪上加霜，將不利于社會穩定和人民安康。第三，中國持有的高額外匯儲備將因美元相對貶值而大幅縮水。中國2009年外匯儲備余額達到2.399萬億美元，占全球儲備比重30.7％，領先全球各先進國家。如果人民幣升值，這部分儲備將因貶值而受損。當1美元=6.8人民幣時，這些儲備相當于16.3132萬億人民幣，若人民幣升值，1美元=6人民幣，則外匯儲備變為14.394萬億人民幣，憑空損失了1.9192萬億人民幣。這對中國人民來說將是多大的損失。第四，人民幣升值預期會導致熱錢流入。比如投資者將100美元都換成人民幣，今天1美元=6.8人民幣，過一段時間，若匯率變為1美元=6.4人民幣，則該投資者可獲利6.8×100—6.4×100=40元人民幣。投資者還可將資金投向股市和房市。目前中國房價過高，如果繼續升高，對于投機者來說，一方面可以賺取炒房收益，另一方面還有人民幣升值的收益。但對中國房市來說，將增加價格推高因素，不利于中國宏觀經濟穩定和消費者利益。
　　2.人民幣升值對美國來說并不能扭轉逆差局面。
　　第一，匯率變動不是貿易收支調的主要機制。它所帶來的財富效應、支出效應往往更重要，這些效應可能使匯率變動對貿易收支不起作用。第二，決定美國貿易收支逆差的并不是匯率而是美元本位制。美元是當代世界最主要儲備貨幣，世界各國為了進行國際支付和干預外匯市場，必須儲備大量美元外匯。對于除美國以外的國家來說，這些美元儲備是通過外貿順差得來的，但是對于美國來說就是貿易逆差。無論各國貨幣和美元匯率如何變動，只要美元本位制存在，美國的總體貿易逆差就必然無法消失。
　　3.人民幣升值對美國會帶來不利影響。
　　第一，美國從中國進口的產品以日用消費品為主，服裝、鞋類、玩具、家具、箱包等占30％左右，電器及電子產品占45％左右。這些都是和人民生活息息相關的產品，如果自華進口受到遏制，美國民眾福利將受到損失。第二，在中國投資設廠的美資企業受創。由于人民幣升值，來自中國的原材料和勞動力成本增加，企業競爭力受影響，利潤減少，向美國繳納的稅收減少，美國財政收入受損。
　　（二）益處
　　人民幣升值對中美雙方也有益處。對美國方面，主要為了減少對華貿易逆差，其原理前文已闡述過，在此主要討論人民幣升值對中國的益處。首先，有助于促進中國出口貿易結構轉變。中國的重化工業和高新技術產業一直以來發展不足。出口貿易的大部分在勞動密集型的生活日用品和出口加工貿易。因為這意味著進口設備、引進技術更便宜，成本降低，而由于價格彈性小，出口又幾乎不受影響，使這些行業利潤增加。在市場經濟條件下，資金必然會流向利潤高的部門，于是自然引導資源優化配置，優勝劣汰，改變貿易結構。其次，有利于人民福利的提高。