棉花價格波動與市場有效性實證分析

□文/孫良斌

棉花價格波動與市場有效性實證分析

□文/孫良斌

自1999年棉花流通進入市場化以來，已十多年了，但至今棉花市場價格波動依然十分頻繁。本文以新疆產棉區(qū)為例，運用蛛網模型對2000～2009年10年間棉花市場波動進行實證分析。實證結論表明，市場化至今已經初步起到了資源配置的基礎性作用，市場機制能夠使市場波動恢復到均衡狀態(tài)，市場是有效的；但是，市場機制還不完善，功能還不強，不足以抵制市場外部宏觀經濟政策突變和經濟環(huán)境惡化等突發(fā)事件的沖擊。實證結論的政策含義是，在當前或今后一定時期內，在棉花市場弱勢有效的情況下，政府加大對棉花市場的調控力度是必需的；長遠來看，需要進一步完善市場機制，增強棉花市場有效性，以此來促進棉花產業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

棉花市場；市場效率；蛛網模型；供需函數斜率

一、引言

新疆作為我國最大產棉區(qū)和商品棉生產基地，其種植面積約占全國的1/4，總產量自2007年后占全國棉花總產量的40%，故以新疆棉區(qū)數據為樣本來實證分析我國棉花市場的有效性問題具有代表性。為了促進棉花產業(yè)的發(fā)展，1999年國家深化棉花流通體制改革，棉花市場進入了市場化，市場在棉花種植、收購、加工和流通等環(huán)節(jié)中起資源配置的基礎性作用。市場化改革已經十多年了，但是至今棉花市場價格波動依然十分頻繁。而過度的市場波動會導致市場效率低下、扭曲價格機制，資源配置混亂，失去有效性。……