M1與IEC、IBC關系的實證分析①

遼寧大學工商管理學院 蘭文巧

1 導言

我國貨幣總量分為四個層次:M0、M1、M2和M3,其內容如下:M0=流通中的現金；M1= M0+單位活期存款+個人持有的信用卡存款；M2= M1+居民儲蓄存款(包括活期儲蓄和定期儲蓄)+單位定期存款+其他存款；M3= M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單等[1]，其中，M1反映居民和企業資金松緊變化，是經濟周期波動的先行指標，它是商品和勞務交換的媒介，反映經濟中的現實購買力，對當期價格水平具有更為直接的影響[2]。

企業家信心指數(IEC，Index of Entrepreneur Confidence)是根據企業決策者對企業外部市場經濟環境與宏觀政策的認識、看法和對本行業發展狀況的判斷及其未來走勢的預期而編制的指數，反映企業決策者對宏觀經濟發展的信心和預期[3]；企業景氣指數(IBC ，Index of Business Climate)是根據企業負責人對本企業綜合生產經營情況的判斷與預期而編制的指數，用以綜合反映企業的生產經營狀況。

顯然，貨幣供應量與經濟增長之間存在一定聯系性，而企業作為一國經濟主體之一，其相關指標對經濟運行也具有重要意義。中央銀行的貨幣供應影響經濟運行，而企業家信心指數、企業景氣指數上升或下降的動態特征也直接反映了經濟運行所處的狀態。那么，與一國經濟均有聯系的貨幣供應量與企業家信心(IEC)、企業景氣指數(IBC)之間是否有一定的聯系？貨幣政策操作能對企業經營發展產生怎樣的實質性效果？如何評價貨幣政策對企業家信心、企業生產經營的影響？

2 貨幣供應量與企……

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