談建立多層次的股票市場

□文/董放 葛洪斌

談建立多層次的股票市場

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逐步建立完善一個包括高標準優選市場、創業板市場和代辦轉讓市場在內的多層次股票市場體系，這是符合中國實際情況的現實有效途徑。本文的目的就是要通過對比分析多層次市場結構，為我國構建完善多層次的股票市場框架提供借鑒。

多層次；股票市場；借鑒

一、我國建立多層次股票市場的必要性

當前，國際資本市場的改革正處于一個關鍵階段，既面臨著發展機遇，競爭也越來越激烈。在這個資本市場深刻變革的時代，上市資源成為了各個交易所爭奪的對象。中國的企業，作為新生的巨大的上市資源，很自然地吸引了世界的關注，股票市場上市資源爭奪的戰場已經直接延伸到了我們面前。作為快速發展的新興資本市場，隨著國民經濟的高速增長和國家綜合實力的不斷增強，我國的股票市場也取得了跨越式的發展，其國際影響力正在與日俱增。但從目前的情況看，我國內地股票市場不健全的結構嚴重制約著中國證券市場的改革，制約著中國交易所競爭力的提升。在當前競爭激烈的復雜國際金融環境下，如何進一步完善我國的多層次股票市場，進一步強化我國證券市場的核心競爭力，已經成為擺在學術界和實務界面前的一項迫切課題。

2004年5月，經國務院同意、證監會批準設立的中小企業板在深交所正式啟動，邁開了我國多層次資本市場建設的重要一步。……