中小企業如何應對市場風險

○徐新平

（大信會計師事務有限公司廣東分所）

中小企業如何應對市場風險

○徐新平

（大信會計師事務有限公司廣東分所）

企業要生存和發展就必須面對市場風險，樹立風險意識，建立有效的風險控制體系。中小企業是我國經濟的重要組成部分，在促進就業和社會發展方面有重大作用，但中小企業抵抗市場風險能力較弱，尤其在金融危機中，中小企業最容易破產倒閉。因此，研究中小企業在市場經濟條件下如何加強市場風險控制，防范財務危機，具有重大現實意義。

一、市場風險概述

市場風險，有時也稱為財務風險或價格風險，它是由市價的變化而導致虧損的風險。企業需要管理的主要市場風險是利率風險、匯率風險、商品價格風險和股票價格風險。

1、利率風險。利率風險是指因利率提高或降低而產生預期之外損失的風險。

2、匯率風險。匯率風險或貨幣風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發生變動的可能性導致的。

3、商品價格風險。主要商品的價格出人意料地上漲或下跌，可能使業務面臨風險。提供商品的公司，比如石油公司和農產品公司，會直接受到價格變動的影響。同樣地，依靠使用日用品的公司，也會遭受來自價格變動的風險。

4、股票價格風險。股票價格風險影響企業股票或其他資產的投資者，其表現是與股票價格相聯系的。例如，若企業須為員工保持足夠的養老基金，則暴露于股票價格風險，因其回報率取決于一系列的股票紅利以及股票價格變動產生的資本利得。對該風險的敞口可能是一只股票或幾只股票，也可能是一個行業或整個市場。股票價格風險也影響到企業通過出售股票和相關證券進行融資的能力。因此，股權風險與企業獲取足夠資本或流動資金的能力有關。

對以上四類風險而言，利率風險與匯率風險可能會互相關聯。不幸的是，許多中小企業對市場風險并不了解，而且有時由于無知而承擔了很重大的市場風險。

二、當前中小企業所面臨的主要市場風險分析

1、中小企業融資困難是當前最嚴峻的問題。據統計，80%以上的中小企業都存在融資難的問題。融資困難是中小企業面臨的首要問題，也是面臨風險時最棘手的問題。這主要歸因于以下幾方面：一是金融危機直接導致銀行惜貸，造成企業資金緊張。商業銀行和擔保機構基于自身經營安全考慮，對企業放貸、擔保更加謹慎，要求更加嚴格，加大了企業融資難度和融資成本，使得本來就存在的中小企業融資難問題難上加難。二是銀行貸款的主要對象忽視了中小企業。一些大集團、大企業始終是銀行偏愛的對象，而一些成長型的中小企業擴展勢頭迅猛，企業研發和技改方面急需中長期貸款，卻往往得不到支持。三是受經濟不景氣影響，企業的內銷商品和出口商品無法按期結算，甚至完全收不到貨款的現象增多；部分企業由于客戶倒閉、應收賬款形成壞賬而遭受巨大損失。不少企業由于客戶信心不足縮減訂單，造成庫存增加、資金周轉不靈、貨款需求量增加。

2、生產要素經營成本大幅提高，而中小企業議價能力弱。

近年來，中小企業經營成本不斷上升，除了管理水平較低這一內在因素外，還深受勞動力成本上升、人民幣匯率升值、出口退稅政策調整等因素影響。特別是伴隨著新《勞動合同法》的實施，企業在人力資源管理方面的成本急劇上升，導致企業勞資關系緊張，一些企業由于經營成本驟增而大幅裁員，甚至倒閉。同時，2010年下半年，物價指數逐步攀升，生產要素上漲較快，中小企業在市場中議價能力較弱，經營利潤被大幅壓縮。

3、市場拓展日益困難。金融危機直接影響到中小企業的市場發展，尤其是外向型企業出現了市場萎縮、銷售降低、訂單減少的情況。同時中小企業普遍對市場前景信心不足，對未來短期內經濟形勢持消極態度，原材料價格漲跌幅度大、人民幣匯率波動較大，走勢不明，明顯打擊了企業經營信心；為避免貸款不能按時到位的風險和成本預算失控而遭受損失，很多企業下單、接單謹慎保守，甚至有單都不敢接。

4、政府支持力度尚未落到實處。中小企業受規模及市場的制約，借貸能力不高。中小企業在企業發展過程中往往忽視企業的研發能力和信譽建設，加上財力不足、存在一定的市場風險和信用風險，決定了其償還能力較差，使金融機構對中小企業的貸款更加審慎。因此，這就需要政府部門的大力扶植。但是，當前政府的扶持力度還不夠，一方面中小企業融資難，另一方面銀行資金積壓借不出。政府為金融機構、中小企業所提供的協調政策措施不到位，對銀行的管理考核中沒有專門為中小企業服務的制度規范。

5、中小企業財務決策缺乏科學性。目前，我國中小企業的投資、財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生市場及財務風險。特別是在固定資產投資和對外投資決策過程中，由于企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，為企業帶來了巨大的市場風險。

三、中小企業防范市場風險的措施

1、科學地預測市場需求和市場風險，提高企業對外部環境變化的適應和應變能力。科學地預測市場需求，有效地控制中小企業的市場風險，可以對其進行評估和量化，并在此基礎上采取合適的風險防范措施，將有助于中小企業的損耗降到最低限度。中小企業經營管理的宏觀環境復雜多變，這也是企業產生市場風險的外部原因。經營管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業經營管理產生著重大影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的，宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。例如世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業增加了營運成本，減少了利潤，無法實現預期的財務收益。企業財務管理的外部環境雖然存在于企業之外，企業無法對其施加影響，但并不是說企業面對環境變化就無能為力。

因此，應認真分析財務管理的制度環境及其變化情況，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力。為防范市場風險，企業應對不斷變化的經營管理環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整經營管理政策和改變管理方法，從而提高企業對經營管理環境變化的適應能力和應變能力，以降低市場風險。因此，針對各種市場風險因素，相應規避風險的措施是：加強對市場變化的預測和應對，努力保持充裕的合同量，提高銷售渠道和銷售網絡的穩定性，努力發揮對市場價格的影響、降低庫存等。

同時，加強經營管理，增強企業盈利能力，進而增強經營者市場應變能力，是降低財務風險的一條重要途徑。因為盈利是銷售收入抵補銷售支出后的結余，現金流入流出安排越合理，盈利能力就越強，企業就有足夠的資金支付利息、償還本金，同時也意味著企業有足夠的再籌資能力。因此，只要企業加強經營管理、提高經營效益，就能有效降低財務風險。這要求經營者應有意識地提高自身市場應變能力，及時準確地把握市場走向，提高企業盈利水平，降低企業財務風險。

2、建立健全企業內部的風險防范機制。對中小企業而言，建立健全企業內部的風險防范機制，重要的是控制負債比例，合理安排資本結構。目前中小企業資本結構不合理的現象普遍存在，具體表現為負債比例過高。很多企業資產負債率達到70%以上。資本結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。負債比例是可以控制的，企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。要充分利用資本市場和金融市場，改變單一的貸款融資方式，合理選擇發行股票、銀行貸款、發行債券及商業信用等方式，以“融資組合”的方式籌集企業經營所需的資金，降低融資成本，減少企業的財務風險、調整企業的資本結構。對企業資本結構進行調整，對不同來源和不同期限的資金進行合理搭配，從而減少企業的財務風險。

3、加強企業的內部監督。要確保內部控制制度被切實地執行且執行效果良好，內部控制過程就必須被施以恰當的監督。內部審計既是企業內部控制的一個部分，也是監督內部控制其他環節的主要力量。在內部控制的監督過程中，內部審計發揮著越來越重要的作用，內部審計通過監督控制環境和控制程序的有效性，監督企業的內部控制是否被執行并及時反饋有關執行結果的資訊，幫助企業更有效地實現預期控制目標。同時，在監控過程中，內部審計可以促進控制環境的建立，為改進控制制度提供建設性建議，為組織成功達到所需要的內部控制水平服務。當前，社會迫切需要呼喚企業的內部控制意識，需要在微觀經濟中加強管理和控制。必須下大決心，花大力氣，整章建制，有效地建立起各項考核制度、激勵制度，明確職責，嚴肅紀律，把內部控制的水平提起來，讓內部控制制度成為企業化解風險、創造效益的武器。

4、運用多種財務策略，盡可能減少風險損失。在對風險預測和分析的基礎上，堅持盡可能減少和降低風險費用損失的原則，針對不同的情況采取相應的措施。

（1）風險回避策略。對于超過企業承受能力的風險和風險較明顯而且影響因素很難控制的生產經營項目，企業的決策者應根據自身的經營特點和財力，正確權衡收益和風險的得與失，或采取回避政策，或制定出正確的判斷標準，求得風險取舍的最佳選擇。

（2）風險轉移策略。企業在轉嫁風險時應基于合法、合理、公平、公正的原則，絕對不能采用欺詐手段使其他企業蒙受損失。可供選擇的措施有：第一，以投保的方式將風險轉由保險公司承擔；第二，將風險較大的經營活動委托專門機構完成；第三，通過契約形式將風險損失轉移；第四，通過各種形式的經濟聯合，出讓承包或出租等，將風險橫向轉移；第五，對固定資產采取加速折舊、重估價值等措施，主動把風險接受下來，并采取必要措施加以控制。

（3）風險接受策略。為獲取更大收益，減少企業生產設備、技術落后所帶來的風險，企業可以依據穩健原則建立起“壞賬準備金”、“商品削價準備金”制度，可以根據需要設立專項儲備或提取風險基金。為應對市場變化，企業還應有一定數量的保險庫存。

（4）風險分散策略。企業在籌資時，應選擇股票籌資、債券籌資等最佳組合；要注意分期借款，陸續歸還。在投資時，可針對各自經營項目分散投資。企業應根據國內外市場的不同需求和企業自身優勢，生產利潤率相互獨立的商品，實行多元化投資和經營，使得不同項目、不同商品的旺季和淡季、盈和虧在時間上或數量上相互補充，以彌補某一方面損失給企業帶來的風險。為了使企業在經營中左右逢源，財務對各投資項目要統籌安排資金。另外，聯合其他企業共同投資于同一項目，也可以分散風險。

（責任編輯：李文斐）