中小民營企業融資現狀探析

西南財經大學會計學院 張藝陸

改革開放以來,中小企業憑借自身的創業及管理成本低、市場的應變能力強大企業無可比擬的優勢，逐漸成長為拉動經濟的新增長點。然而，與中小民營企業為國家經濟做出的巨大貢獻不相匹配的是其在融資過程中所遭遇的困境，中小民營企業融資難的問題成為了嚴重制約其自身經營發展的重要因素。

1 國外企業融資現狀

具有高度完善與發達的資本市場,資本主義國家的企業有著不同于發展中國家的融資模式,其中具有代表性的兩大模式分別為:

1.1 英美為代表：證券融資為主導

由于資本市場比較完善，美英的中小企業可以借助其發達的資本市場進行直接融資。一般地，美國企業融資方式選擇的企業融資一般會遵循內源融資、債務融資、股權融資的先后順序，即最先看重企業內部的內源融資，當內部自有資金無法滿足企業的資金需求時，再進行外部資金的籌集，并優先選擇債券性融資，最后才發行股票。

1.2 日韓等東亞國家及德國：銀行貸款融資為主導

日韓等國家有著專門針對中小企業的完善的金融機構，并出臺了一系列的積極地扶助中小企業融資的政策，建立了一個多種類型金融機構并存和相互補充的中小企業金融體系。德國的全能銀行制，使得其銀行不僅經營銀行業務，而且還經營證券、保險、金融衍生業務以及其他新興金融業務，有的還能持有非金融企業的股權，所以德國的中小企業可以從銀行獲得大量的用于其經營發展的貸款資金。

2 我國中小民營企業融資現狀

相對于發達國家中小企業的融資，我國中小民營企業在融資方面的現狀不容樂觀,其主要體現在以下方面：

2.1 融資渠道單一

在我國，中小民營企業一般是家族式的自主創業發家，因此在企業發展的大部分過程中，企業所運用的資金基本上是通過自有資金、以及企業生產經營后的積累資金，所以其內源融資成為了中小民營企業的主要的融資資金來源。但是當企業發展壯大時，僅僅靠內源融資已遠不能滿足其需求，從而轉向外源融資。但是我國的資本市場并不完善，而且的大部分的中小企業自身的管理水平并不能達到現有的股市及債券市場的進入要求，在直接融資市場，發行股票融資的民營企業在上海和深圳證券交易所上市公司中也只有區區20%左右，在債券市場上占有額則幾乎為零。

2.2 融資成本代價高

通過銀行貸款進行融資是中小民營企業的重要外源融資方式之一，但銀行的準入門檻高，不僅僅要付出較多的審批過程中的費用，而且即使在通過貸款審批，較大企業，中小民營企業有著較高的貸款利率。特別是今年在有預期通脹的情況下，商業銀行公司貸款均普遍上浮中小企業、個人經營性貸款等上浮40%～50%，而在某些城市，針對抵押物不足的小企業貸款、小額信用貸款，利率可以上浮到60%～70%。還有一部分的中小民營企業無法從銀行等正規的金融機構獲得急需的企業發展資金，而不得已以年息10%多的高利率借貸，這種融資方式不僅成本高、風險大，而且極高的利率壓力很可能壓垮一個有發展潛力的企業。

2.3 金融機構信貸支持少

統計數據顯示， 2010年小企業貸款新增貸款增速比各項貸款平均增速高10.37個百分點。雖然增速有所提高，但只是處在量變之中。而對于民營企業來說，目前，中國民營企業所得到正常資金總量不足銀行貸款量的2%。

3 中小民營企業融資難的因素分析

造成我國中小民營企業融資困難的現狀的原因有多方面，下面就從企業自身、銀行等金融機構以及政府三個方面對造成中小民營企業融資難的因素進行分析：

3.1 從中小民營企業自身

3.1.1 內部法人機構不健全及產權不明晰

在實行企業法人制度及有限責任制下，中小民營企業雖然對外宣稱擁有健全的內部法人機構，但是事實上大部分仍是家族式企業，這導致了民營企業中所有權與控制權不能有效分離，企業的發展很大程度上與家族的能力有關，存在很大的變數。同時，民營企業在特殊的成長背景下，土地、廠房、設備等的產權不全。我國90%以上的中小企業廠房用地多是集體用地、宅基地，由于集體土地所有權主體在法律上的模糊，導致了集體建設用地使用權難抵押問題，使得企業難以獲得抵押貸款。

創建智慧教室，打造開放學習空間 智慧教室集成了觸控大屏、功放音響、分布式錄播系統、電子書包、網絡控制等硬件設施，和基于物聯網與大數據的集控軟件，是通過立體交織的高速有線和無線網絡連接起來的智能化的教學平臺，實現對傳統教學模式的根本性變革。智慧教室為智慧校園提供優質的信息化的教學環境，其核心理念是按照學生的學習進度推進教學，引入物聯網和大數據的云平臺，為這一理念提供了切實的保障。其對教室中的人與設備均引入“身份”的概念，通過物聯網，可以即時地獲取、分析師生的教與學需求信息[7]。

3.1.2 財務管理制度缺乏

中小民營企業內部的財務管理混亂，沒有合理的財務預算、健全的賬務系統及內部審計體系。在進行貸款時，中小民營企業通常有“要得急”、“頻率高”、“數量少”等特點。資料顯示，中小企業的貸款頻率是大中型企業的5倍左右；戶均貸款數量只相當于大中型企業的5‰左右。另一方面，由于企業沒有健全的賬務系統及內部審計體系，企業對自身的財務指標沒有清晰的認識，進行貸款申請時往往達不到金融機構所要求的最低的經審計過的貸款財務指標。

3.1.3 信用等級低

絕大多數的中小民營企業無法進入公開直接融資的市場，因此現有的權威性的評級機構無法對其進行信用上的評級，同時若中小企業為申請貸款而聘請專門的機構對其評級，其花費數額也很大，因此中小民營企業的信譽得不到第三方的鑒定。而且，由于管理者自身的素質不高，沒有正確認識企業信譽的社會價值，部分企業惡意拖欠銀行貸款或拒不還款的情況時常出現，從而使其信譽大打折扣。

3.1.4 對國家政策認知度不足

中小民營企業在貸款時，往往只是考慮自身的需求，而不關心國家的現行的金融調控及信貸政策。《產業結構調整指導目錄》規定，對于限制類和禁止類項目，各金融機構要控制或停止貸款。對國家政策認知度的不足造成了企業所申請的貸款項目有時會與國家扶植的項目相違背或是國家明令限制的項目，使得企業貸款受阻。

3.2 從銀行等金融機構及金融體系

3.2.1 金融機構的貸款對象的偏好

商業銀行等金融機構發放貸款要符合其經營目標和經營方針，即安全性、流動性和盈利性。我國的貸款業務基本上被我國有四大商業銀行所占據。雖然近幾年成立了許多小型的商業銀行，但是在貸款方面仍是銀行占主導地位，而且眾多商業銀行在發放貸款時偏向于對持續盈利、效績優良國有大型企業的瓜分，而不是資信等級與財務透明度低下的中小民營企業。為保證銀行能正常收回貸款，減少銀行的壞賬,商業銀行對高風險的中小民營企業的貸款項目沒有興趣。

3.2.2 無適合中小民營企業的金融融資體系

我國尚無專門為中小企業貸款的金融機構，而且在現行的商業銀行體制下，放貸權利上收，基層銀行即使想對中小企業為放貸也有責無權；同時實行的資產負債比例管理，逐級下達“存貸比例”，使本來就少的貸款數量更為可憐，貸款供應缺口加大。

3.2.3 信用擔保體系缺失

信用擔保體系建設在我國仍處于起步階段，許多擔保基金的建立都處于一個探索的過程中。但由于缺乏系統認識和整體規劃，建立融資擔保機構往往不是根據地方經濟發展需要，而是盲目跟風，從而導致許多信用擔保機構規模較小、擔保基金不到位等情況出現。由于我國還沒有成立專門為中小企業輔助和服務的中介機構，因此擔保機構很難詳盡、全面地掌握中小企業的財務及經營管理方面的信息，即使掌握了情況，所花費的成本也較高。所以，總體來看，絕大多數的中小民營企業在貸款過程中沒有與信用擔保機構發生過關系，使初步形成的擔保體系陷入危機。

3.3 從政府方面

3.3.1 缺少針對中小企業融資的配套法律政策

現行的融資的法律政策大部分都是針對大型企業所制定的，因此在某些方面并不適應于現存的發展還不完善的中小民營企業，即過高的法律政策門檻。現有的《中華人民共和國中小企業促進法》和《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》尚缺乏配套的法律、法規，沒有形成一個有效的法律體系。而針對于擔保體系的法律，目前擔保基金能沿用的法律依據只有《擔保法》，而《擔保法》缺乏對保障人利益的保障，并且由于擔保基金的建立在我國來說是相對較新的，從相應《擔保法》中也很難找到與之相對應的條款，以致于無章可循。

3.3.2 政府支持力度不夠

一方面，政府在幫助中小企業獲得低息貸款、無息貸款和尋找直接融資途徑尚存在巨大障礙，對于政府直接給予中小民營企業的財政補貼也遠遠不及與國有大型企業。另一方面，中小民營企業承擔著較大的稅收負擔。一份統計數據表明，目前全國各類企業的稅收占銷售總額的平均稅率為6.65%；稅收占資產總額的負擔率為1.91%，其中民營企業更高達4.9%；稅收占利潤比率為99.9%，民營企業則達到了119.6%的高位。

4 國外融資模式對我國中小民營企業的啟示及解決對策

4.1 提高民營企業自身管理水平

中小民營企業應建立健全標準化的現代企業制度，完善企業內部的法人治理結構，明晰企業的產權；加強內部財務管理制度的構建，包括賬務管理系統、內部審計制度、財務預算與決算制度等，規范財務行為。提高對企業財務指標及國家政策的關注， 合理運用融資策略，降低經營風險，提高償債能力，增強財務透明度。

4.2 加強建設中小民營企業的信用擔保體系

在擔保體系的建設中，一方面，要對信用擔保基金的設立進行嚴格的控制，在建立全國范圍內的高質量高信譽的信用擔保基金與再擔保基金，并采取進一步的風險分擔措施；另一方面，可以通過個體私營企業協會搭建商業銀行與中小民營企業的交流平臺，將民營企業需求和金融服務進行有效整合，提升銀企之間的有效信息的傳遞。

4.3 拓寬多種融資渠道，降低中小企業的進入門檻

企業在充分運用間接融資的同時，還要熟知并運用現有的三種直接融資分別為：在國內中小板和創業板直接上市融資；借助銀行信用，發行企業債、中小企業集合票據和通過給國內信用證等方式融資；引入創投基金、風險投資基金和戰略合作者等融資。

4.4 建立輔助中小民營企業的銀行體系

增加銀行內部專門針對中小民營企業貸款制度的設計，要根據我國民營企業實際發展程度，要將其與大型企業進行必要的區別對待。改善貸款抵押質押機制，簡化審查程序，允許民營企業靈活運用抵押物以及民營企業聯合進行資產抵押，這樣就可實現風險共擔，銀行也可實現貸款集約化和成本最小化。

4.5 加強政府的支持和輔助力度

增加政府在中小民營企業發展過程中的輔助作用，幫助監督企業規劃自身的管理制度。同時，減少對發展中的中小民營企業的征稅力度，降低企業的稅負，增大中小民營企業的信貸額度，使企業有更多的資金進行生產經營的再投資。

[1]康玉清.民營企業融資困難及解決策略探討[J].經濟研究導刊,2011,(04).

[2]張利勝,狄娜,譚左亭等.中小企業信用擔保[M].上海財經大學出版社,2001.

[3]任峰.民營企業融資內部困境研究[J].經營管理,2009,(02).