以金融視野淺析我國中小企業融資問題

西南財經大學金融學院 向陽

以金融視野淺析我國中小企業融資問題

西南財經大學金融學院 向陽

中小企業在世界各國經濟增長中占據著舉足輕重的地位。尤其在改革開放以來，中小企業為我國提供了大約75%的就業機會。然而，在我國金融體系有待改善，法律法規尚不健全，中小企業“先天不足”等諸多原因下，使得中小企業普遍面臨融資難的問題。本文旨在探討我國中小企業融資難的現狀和原因，以及提出解決這一問題的對策。

中小企業 外部融資 內部融資 金融體系

改革開放以來，我國中小企業發展迅速，在整個國民經濟中占據著舉足輕重的作用，為我國的經濟增長做出了極大的貢獻。目前，我國中小企業約有2930萬家，約占全國企業總數的99.7%，并且為社會提供了大約75%的就業崗位，其工業總產值、出口總量、實現利稅分別占全國份額的58%、63.5%和48%左右。然而，中小企業所獲得的金融資源卻十分匱乏，數據顯示70%左右的中小企業缺乏資金，20%左右的中小企業資金不充裕。從而，融資難問題已經成為制約我國中小企業進一步發展的最大瓶頸。

1 我國中小企業融資的現狀

隨著我國中小企業的不斷發展壯大，其融資需求也日益增大。從傳統的獲取資金途徑上看，為了保證企業快速發展，那么中小企業獲得更多的資金來源應該是靠外部融資，如果沒有任何限制，則95%左右的資金應該來自于銀行貸款，但與此相反的是，我國國有銀行對中小企業的貸款比重僅占0.8%左右，所以，中小企業逼迫以內部融資作為資金的主要來源，但 “杯水車薪”的內部融資遠不能解決中小企業發展的需要。不難看出，我國中小企業面臨的融資難問題相當嚴重，其主要表現在融資成本高、融資渠道單一、行政審批繁雜等方面。

1.1 融資成本高

融資成本一般包括用資費用和籌資費用兩個部分，用公式可以表示為：

融資成本=每年用資費用 / (籌資數額－籌資費用)

顯然，中小企業的融資成本相對大型企業較高，因為在貸款時存在著企業所有制和企業規模的歧視問題。中小企業的貸款需求以“急、頻、少、繁”為主要特點，一方面，造成企業的籌資費用上升；另一方面，使得銀行經營成本高，管理費用上升。因此，銀行采取提高中小企業的貸款利率,導致了中小企業的融資成本明顯偏高(由以下公式解釋)，增加了中小企業貸款的難度。

銀行借款成本=銀行借款利息率(1－所得稅稅率)

1.2 融資渠道單一

理論上講，企業的融資渠道可以分為兩大類：外部融資和內部融資。外部融資是為企業帶來大量資金的主要途徑，其中，又分為直接融資和間接融資，而占比重最大的銀行貸款又是最重要的間接融資。

首先，內部融資對中小企業所需的資金量來講是遠遠不夠的。我國現存的中小企業絕大多數是沒有建立完整的公司管理體制的，而是以家族式的經營方式運行，所以很難以合理、科學的留存比率對企業的內部融資進行規劃。

其次，中小企業在資本市場的直接融資的狀況并不十分理想。雖然2004年5月27日在深圳交易所啟動了中小企業融資板塊，但是只能解決極少數高新科技中小企業融資問題，然而，相對于約2930萬家的中小企業總量，創業板的市場容量還是很小的。

最后，中小企業很難取得銀行貸款。主要是因為中小企業很難找到與之相適合的擔保人。另外，大多數基層銀行的信用評價體系和擔保制度不健全，以及授權有限等因素，使銀行承擔了過大的決策成本和風險成本。所以，絕大多數銀行對中小企業是惜貸的。

1.3 行政審批繁雜

中小企業向銀行抵押貸款，則會涉及各種行政審批程序。然而，我國金融體系不健全、評估等級部門分散、手續繁瑣，常出現當資金到位時，商機早已錯過的情況。另外，資產評估中介收費昂貴、服務不規范，還屬于部門壟斷行業。

2 我國中小企業融資難的原因

2.1 外部原因——金融機構體系不完善

我國資本市場發展較晚，目前，金融市場上還沒有一套完整的針對中小企業融資的體系，所以，使得許多中小企業無法找到“門檻低”的金融中介進行融資。另外，在直接融資的股票市場上，我國《公司法》還規定，股票上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司的生產經營必須符合國家產業政策。然而，事實恰好相反，中小企業經營規模偏小，且大多為一般生產加工企業和流通服務性企業，與公司法規定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。

長久以來，國家宏觀經濟政策偏向于將閑置的社會資金用于基礎設施建設和國有大中型企業。同時，工、農、中、建也確立了與國家經濟政策相一致的“兩大”戰略，從而，中小企業沒有被列為貸款的主要對象。截至2010年6月，四大國有商業銀行都已成功上市，所以，四大行也不愿意以高風險、低效率的策略向市場份額很小的中小型企業貸款。

除此之外，基層金融系統對貸款責任人實行連帶責任制度，加上基層銀行授權、授信不足，中小企業的抵押貸款或擔保貸款風險又大，所以，貸款責任人不愿承擔過多風險向中小企業貸款。

2.2 外部原因——政府扶持力度不夠

雖然，國務院2010年政府工作報告中明確提出：要進一步促進中小企業的發展，拓寬中小企業融資渠道，切實解決中小企業特別是小企業的融資難問題。近幾年，政府主管部門出臺了不少強化中小企業發放銀行信貸的政策，如：股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社等地方性金融機構也竭力支持民營企業的發展。但是，政府政策對中小企業的扶持力度還不夠，方向還不明確，主要體現在利率政策的缺陷、稅收政策的缺陷、法律政策體系不健全等。

2.3 內部原因——企業自身“先天不足”

中小企業自身最主要的缺陷是中小企業產權模糊，管理體系不健全，工作人員文化水平較低，技術和設備比較落后，分配過程中留利不足、計提折舊費率偏低，財務制度建設與經營管理不規范。據中國農業銀行調查，過半以上的中小企業，財務報表不詳盡。所以，中小企業經營管理不規范已成為制約自身發展的因素。

中小企業自身最致命的弊端是信譽問題。許多中小企業為了獲得銀行貸款，就會不擇手段填報虛假財務報表，也有些中小企業將獲得的專項貸款轉為他用。另外，由于經營不善、企業倒閉，中小企業就拖欠貸款?？傊?，在貸前、貸中、貸后，中小企業較大的信用風險都讓各種金融融資機構望而卻步。

中小企業的信息披露制度不健全、不規范，其信息的可靠性難以判別，造成雙方信息不對稱的結果，這使銀行給中小企業貸款的成本費用大大提高，所以，銀行不愿意給中小企業提供貸款。此外，由于信息不對稱，銀行則要求中小企業有更高的抵押要求，或者銀行提高貸款利率來補償自身承擔的風險，這樣的惡性循環使得大多數的中小企業無法取得銀行貸款。

3 解決中小企業融資難的對策

在遵循市場經濟規律的前提下,從我國基本國情和經濟發展所處的特殊階段出發，從宏觀和微觀兩個方面來解決我國中小企業融資難的問題。

3.1 解決中小企業融資難的宏觀對策

中小企業是我國經濟發展的中流砥柱，也是社會主義市場經濟建設的主力軍。從國家層面上看,政府應該建立健全的金融體系，給予中小企業相關的法律、政策及財政支撐 。

從融資環境上講，只有健全、有效的社會主義市場經濟才能給我國的中小企業融資提供相應資金平臺，當中小企業資金平臺建立運行時，我國市場經濟體系的多元化也得以實現。所以，健全、完善、多層次的融資環境不僅能緩解中小企業資金緊缺的問題，而且有利于提升我國資本市場的綜合勢力。對此，國家應該成立專門為中小企業提供政策性貸款的“信貸銀行”等金融機構。

在法律法規方面，從我國國情和特色社會主義市場經濟出發，并且參考和借鑒其他國家在市場經濟監管方面的經驗，建立適用于我國市場經濟的法律規范，從而增強企業的信用。比如，在日本就有《中小企業基本法》，在美國就有《小企業法》和《聯邦貿易委員會法》。

政府對中小企業的政策性扶持主要包括財政補貼、稅收優惠、貸款扶持、提供培訓等形式。其中，財政補貼是指對符合國家產業政策，并且產業技術具有先進性，產業前景很好，但由于資金或其他客觀方面的原因使得短期有虧損的中小企業，政府可以給予相當于投資額一定比例的補助，以幫助處于創業初期的中小企業渡過難關，同時，也鼓勵具有創新技術的產業發展。另外，稅收優惠是目前各國支持和鼓勵中小企業發展的主要手段。現在，世界上大多數國家采用對中小企業低稅率、大企業高稅率的差別稅率政策，從而減輕中小企業過重的賦稅負擔。

3.2 解決中小企業融資難的微觀對策

從最根本上講，目前我國中小企業的管理制度不健全、財務信息存在虛假,這成為了金融機構對中小企業融資的“絆腳石”。因此,中小企業應該摒棄落后的、不適應經濟發展需要的管理制度，而建立股份制公司模式。另外，要徹底拋棄欠債逃債的觀念，向市場和公眾樹立良好的信譽形象，建立起可靠的信用制度，要充分認識到銀企關系是互為條件、相輔相成的。同時，中小企業要提高生產技術水平，加快設備更新以及管理制度的創新。

對于中小企業向銀行借貸過程中存在的信息不對稱問題，可以通過建立中小企業信用擔保機構來解決。中小企業信用擔保機構解決了中小企業抵押品不足的問題，降低了的中小企業的信用風險，在這個層面上，中小企業與大型企業的信用成本差距縮小。從而，整個信貸市場的平均信用風險得到降低，這減少了社會資源在信用成本上的分配，從而增加社會整體財富。

同時，為了避免金融市場波動帶來的不確定性，要求中小企業懂得運用金融工具規避風險損失，以及建立正確的融資觀念,緩解中小企業融資壓力，目前，常用的金融工具主要有租賃、典當融資、票據貼現、同業拆借等。

最后，中小企業也應該不斷補充自有資本,增強抗風險的能力，這也為外部融資提供了重要的物質基礎。

4 結語

中小企業作為我國經濟發展的中流砥柱，要能夠在競爭日益激烈的金融市場上發揮重要作用，就得依靠金融體系、政府政策和自身結構的改善，才能解決當下阻礙中小企業發展的融資問題。

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1005-5800(2011)07(c)-120-03