利用經濟結構轉型化解我國當前的通脹壓力

段世德 章麗珊

利用經濟結構轉型化解我國當前的通脹壓力

段世德 章麗珊

在國內外一系列因素的影響下，2011年我國通脹壓力巨大，國家統計局公布的3月份的CPI為5.4，創下了自2007年以來32個月的新高，雖然央行采取了提高人民幣法定準備金率等降低通脹壓力的措施，但人民幣通脹預期依然高企，4月份的CPI維持在5.3的高位運行。在巨大通脹壓力下，人民幣匯率一路走高，2010年年末人民幣對美元匯率為6.6227，同比升值3.1%，到2011年5月升值突破6.50的關口。人民幣的對內貶值與對外升值形成人民幣現實的處境成為一種悖論，因此，要結合我國當前經濟的發展戰略思路來化解人民幣通脹的壓力。

一、當前通脹壓力形成的原因

我國當前通脹壓力的形成既有歷史原因也有現實因素，具體說來包括以下幾個方面：

第一，受消費文化和習俗的影響，我國居民儲蓄規模巨大，成為我國通脹壓力的歷史基礎。受“勤儉節約是美德”和“細水長流日子甜”的消費文化影響，我國居民儲蓄傾向維持較高的水平；受社會經濟轉型和社會保障不健全的影響，居民儲蓄謹慎動機強烈，強化了儲蓄的導向，截至2010年年末中國居民儲蓄接近30萬億，規模巨大的儲蓄預期隨時可能成為物價上漲的推手，在通脹的影響下，居民儲蓄更多轉向活期存款，進一步增加了市場的流動性，全年活期存款占比51.92%，比上一年上升了2.46個百分點。因此，在特定經濟環境下可能出現消費歷史積累的集中釋放，推動物價快速上漲，特別是受我國收入結構的影響，中低收入者對通脹反應更加敏感，對通脹發生起到加速作用。

第二，受增長模式的影響，輸入性型通脹為物價的上漲起到了推波助瀾的作用。改革開放以來，投資、消費和出口成為推動我國經濟增長的三駕馬車，貨幣政策不僅要考慮國內的物價穩定，同時還要考慮對出口的促進作用，央行貨幣政策回旋余地減少。在加工貿易占據我國進出口半壁河山的特定背景下，本幣低估是降低出口成本、維持國際競爭力的重要選擇；受生產率和科技水平提高的影響，我國貿易順差持續擴大，為了乘“中國經濟快車”，大量的國際資本在中國集聚，中國的外匯儲備持續增加，在2006年10月突破1萬億美元，到2009年4月突破2萬億美元以后，僅用1年多時間到2011年3月就突破了3萬億美元，受到審慎監管原則和外匯沖銷政策的影響，央行需要動用大量的本幣來進行沖銷，央行外匯占款的規模已經從2002年年底的2.3萬億元增加到2010年年底的22.58萬億元，隨著外匯儲備的快速增加，央行投入沖銷的本幣越多，通脹壓力也就越大。

第三，國際金融危機應對政策“J曲線”效應的影響。為了應對2008年金融危機的沖擊，中國政府使用了寬松的貨幣政策與積極的財政政策進行搭配，通過投入4萬億來解決民生，中國經濟率先復蘇。受到積極財政和寬松貨幣政策的影響，中國基礎貨幣投放量和貸款規模有所增加，導致通脹的壓力增大，2000年中國基礎貨幣供給量為14635億元，到2005年才增加到24032億元，基礎貨幣供給增加1萬億元，用去了5年時間，在危機的沖擊下，基礎貨幣供給量從2008年的34219億元快速增加到2010年的44628億元，基礎貨幣的大量投入，基礎貨幣供給的增加導致通脹壓力的增大。在積極財政政策和貨幣政策作用下，我國經濟避免了金融危機的更大沖擊。因此，可以這樣理解，中國依靠可以承受的通脹為代價，避免了金融危機帶來的更大破壞性影響。

二、正確認識我國當前出現的通脹壓力

在預期通脹的壓力下，我國經濟又好又快發展將會受到一定的挑戰，整個社會經濟平穩發展也會受到影響。因此，如何正確認識當前的通脹對于化解現實的通脹壓力具有重要意義。對我國當前存在的通脹要從以下兩個方面來科學認識：

一是通脹給我國經濟的發展帶來一定消極影響。持續的通脹壓力將影響民眾對物價維持穩定的信心，為了規避通脹所帶來的財富縮水，居民以減少持幣而增加實物購買應對，會進一步加大短期通脹的壓力；受歷史和現實客觀條件的影響，在我國社會保障體系尚不健全的情況下，通脹會使部分低保人群的生活水平下降，依靠固定收入維持生活的民眾生活質量受到影響，從而增加社會的不穩定；部分消費品因其保值特性而受消費者青睞，導致社會資本大量集中于房地產等行業，這將使政府控制房價的努力大打折扣。因此，通脹的巨大壓力增加了我國政府調控經濟的難度，運用貨幣政策調控經濟的回旋余地縮小。

二是當前的通脹壓力并不是我國獨有，而在世界范圍內普遍存在。作為全球應對金融危機的重要手段，世界各國都向流通領域注入了大量的流動性資金形成了通脹的潛在壓力，在全球經濟逐步復蘇后，流動性資金的過快回收又會影響全球經濟復蘇的進程。鑒于此，各國對流動性資金的回收采取了漸進的原則，因而通脹壓力普遍存在。以金磚國家為例，2010年印度的CPI為12，俄羅斯的為6.8，巴西的為5.9，南非的為4.3，而中國的最低僅為3.3。要把當前我國通脹壓力和世界經濟運行階段性特征結合到一起，充分考慮國內外經濟發展實際。同時我們要利用治理通脹帶來的有利契機，推動我國經濟發展方式的轉型，變壞事為好事，實現我國經濟的又好又快發展。

三、借助經濟發展方式化解通脹壓力之策

通脹壓力過大會影響國民經濟的健康發展和人民群眾生活水平的提高，中央政府在2011年的兩會上明確提出要將CPI控制在3.3以內。要實現這一目標不僅需要央行采取穩健的貨幣政策，采用法定準備金、貼現率以及公開市場業務這些基本的貨幣政策工具手段，更重要的是要通過經濟發展方式的轉變從源頭上治理我國的通脹，為經濟平穩健康發展創造條件。為此可以從以下幾個方面入手：

第一，調整投資結構，實施穩健的貨幣政策，降低通脹的現實壓力。前一段時間實施寬松的貨幣政策是我國政府在金融危機背景下所采取的一種應急性措施，為我國經濟快速復蘇做出了貢獻，目前我國基本經濟情況已經好轉，貨幣政策應該恢復常態走向穩健。僅靠央行單方面實施穩健貨幣政策效果相對有限，在應對金融危機過程中，各地相繼投資上馬大量項目，受投資需求剛性的影響，社會對資金的需求巨大。因此，需要對當前的投資結構進行調整，對于經濟效益不佳的項目敢于關停和調整，確保未來有發展前景的項目投資，通過投資結構的調整和穩健貨幣政策的共同作用，既優化投資結構，又降低通脹的現實壓力。

第二，調整產業結構，改變經濟發展方式，推動兩型社會建設，消除成本推進型通脹的壓力。長期以來我國經濟形成的粗放型增長模式導致了資源的大量消耗，在我國能源日益緊張的情況下，能源和和原材料在我國進口中所占比重越來越高。以石油為例，自1993年我國成為石油凈進口國以來，我國石油的對外依存度高達60%，國際原油價格的上漲直接影響到國內下游石油產品的價格，加大了通脹的壓力。因此，加大國內產業結構的調整，發展“兩型”社會的產業，能有效的降低因能源和原材料價格上漲所帶來的通脹壓力，維持國內物價的穩定。

第三，改變忽略消費的增長模式，消除通脹的內在壓力。為了積累資本增加投資，消費對于經濟拉動的作用并沒有得到應有的重視，投資在整個社會財富分配中投資占比過高而消費占比偏低，加上我國的社會保障體系不健全進一步強化了居民儲蓄傾向，造成潛在通脹壓力巨大。因此，要改變經濟增長長期依靠投資拉動，通過社會保障體制的建設來解除居民生活的后顧之憂，發揮我國消費市場對經濟增長的拉動作用，借助公共物品的提供以及消費者消費的增加來拉動國內消費，使居民儲蓄和消費維持合適的比例，這既能保持經濟增長，又能避免出現潛在的通脹壓力。

第四，注重經濟發展的內外平衡，消除通脹的外在壓力。改革開放以來，出口成為拉動我國經濟增長的重要動力，吸引外資鼓勵出口成為我國對外經貿關系的基本戰略，在中國加入WTO以后這一趨勢得到了強化，在經常項目和資本項目雙順差的作用下導致我國外匯儲備節節攀升，在我國現行外匯管理體制下，加大了我國通脹的壓力。因此，要改變我國經濟增長過分依賴外需的弊端，減少對外部市場的過度依賴，將引進來與走出去結合，實現進出口均衡，將外匯儲備保持在適度水平，盡量避免匯率與本幣升值引起的熱錢流入，消除通脹出現的外部原因。

（作者單位 湖北行政學院）

（責任編輯 張兵）