我國與美國保險資金投資渠道的比較分析

摘 要:保險資金的投資是保險公司經營的重要內容。該文通過將我國保險資金的投資渠道和美國保險資金的投資渠道作對比，在分析我國保險投資渠道現狀的基礎上，總結國外經驗，從而給出拓寬我國保險資金投資渠道的相關建議。

關鍵詞:保險資金;投資渠道;美國

一、我國保險資金投資渠道現狀

隨著新的保險法進一步拓寬了保險資金的投資渠道，明確規定了保險資金投資不動產的合法性，由此看出投資不動產將成為保險公司投資的一個主要渠道。

從上表可以看出2007年的保險投資市場，得益于2007年的牛市，保險資金的收益率近似于前兩年的總和，投資收益率達到12.17%，是歷史最高水平。但相關證券投資基金和股票比例增加，因此投資收益大多來自交易性金融資產和可供出售資產等短期投資。畢竟證券市場的波動性和風險性比較高，之后，2008年的保險資金運用在此領域的“風光收益”就很難再現，保險資金投資收益率降到了1.91%。截止2009年上半年，由于股票市場逐漸趨于穩定，因此保險資金的投資收益開始小幅提高。

雖然我國保險資金投資渠道已經進一步拓寬但是資金運用結構仍不盡合理，由于資金運用渠道過窄，可供選擇的投資品種少，保險資金的投放結構并不合理，絕大多數資金被存入銀行或用于購買國債。銀行存款、國債的比例偏高，兩者一起占可運用資金的一半以上。同時我國保險資金期限結構不合理，短期行為嚴重。從我國目前保險資金投資渠道來看，由于缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目，致使不論其資金來源如何、期限長短與否，基本上都用于短期投資。這種資金來源和運用的不匹配，嚴重地影響了保險資金循環和資金使用的效果。

二、美國保險資金投資渠道

美國保險業的保險資金投向主要包括四個方面:債券、股票、抵押貸款和不動產投資等。以壽險為例，在壽險保險資產分布中，債券資產均占總資產的50%以上，各項貸款和不動產在不斷下降，股票資產穩步上升，股票成為壽險資金第二大投資項目，僅次于公司債券。

投資結構上，上表中可以看出，在美國壽險公司的投資歷史中，公司債券一直是壽險公司投資的主要工具，逐漸形成了以債券為主導的保險資金投資模式。美國保險資金在投資渠道分配比例穩定，符合壽險業務長期性的特點。保險資金運用中債券占據絕大比例，與其債券業為最大的子市場的金融市場相輔相成。剩下的大部分在非壽險中依次為普通股、現金和短期投資，在壽險中依次為住房貸款、保單貸款、現金和短期投資。

三、中美兩國保險資金投資渠道比較建議

通過中美兩國保險資金投資渠道的比較，對于拓寬保險資金的投資渠道建議如下:

首先，在借鑒國外經驗的同時不能盲目照搬保，險資金的投資應當以本國的國情和經濟金融現況為基礎。影響保險資金投資的因素既有金融體制的原因，又有金融市場結構、會計制度等其他方面的原因。尤其在當今全球金融危機的背景下，各國的經濟狀況各不相同，各國保險資金運用結構也就各不相同。我國保險公司的資產配置不但應借鑒發達國家保險資金投資的經驗、教訓，還應以本國經濟、金融現實及發展趨勢為基礎，而不是脫離中國經濟、金融現實。只有這樣，我國保險業才有可能在服務經濟社會的同時獲得長遠的發展。

其次，大力發展債券市場，促進保險市場、資本市場和貨幣市場的協調發展。美國資本市場為保險資金的投資提供了寬松的投資環境和投資選擇，比較而言，我國保險資金投資的外部條件還有待于改善，仍需進一步完善資本市場的建設，拓寬保險資金的投資渠道。只有不斷開發新的投資工具，加強資本市場的法律法規建設，才能為保險資金投資創造良好的外部環境。

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