摘 要:民營企業作為我國一個新興的企業組織形式，在我國的經濟和社會發展中起到了重要的作用，企業的經營狀況、經營水平對我國的經濟增長和發展產生重要的影響。該文通過分析，總結民營企業籌資難的原因，使民營企業了解自身的不足和所處環境的制約，提出相應的改善措施，幫助民營企業克服自身的弱點，有助于民營企業利用資本市場進行融資和資本經營。

關鍵詞:民營企業;籌資;措施

一、民營企業籌資難的原因分析

(一)管理者的管理能力不足，企業生存風險高

1.我國民營企業大多是家族式經營管理，管理者沒有經過專業系統的學習，他們對民營企業的管理隨意性較大，主觀意識較濃，企業管理者的決策失誤常常發生。企業管理者常常是本企業的創始人和所有者，出于謹慎，他們一般不會隨便擴大生產規模，只是做小本經營的生意，規模太小，向外部籌資不容易。

2.企業制度不健全，造成企業財務數據不真實。民營企業大多缺乏有效的內部控制機制和信息傳遞機制，而且大多的民營企業的財務制度不健全，提供的財務信息也常常失真，使得很多民營企業自身持續經營能力弱，造成企業信譽低，向外部籌資難。

(二)企業向個人借款存在法律困難

最高人民法院1999年發布的《關于如何確認公民與企業之間借貸行為效力問題的復批》中，盡管說明了公民與非金融企業之間的借貸，只要雙方當事人意思表示真實即可認定有效。但是該復批文件也認定企業以借貸名義向職工非法集資，企業以借貸名義向社會公眾發放貸款及其他違反法律和行政法規的行為應當認定無效。即使企業能夠依靠個人家庭儲蓄或者高出國家法定利率許多的民間資本拆借，其成本相對來講也是高的，這是因為大部分投資者對民營企業持等待和觀望態度，致使民營企業籌資成本和風險加大，其結果是企業籌資數量小，成本高。

(三)股票證券市場門檻較高

民營企業在資本結構決策時，除了利用本身財務狀況制定，還必須考慮外部籌資渠道。中國金融體系目前缺乏一個多層次、能夠為廣大中小民營企業融資服務的資本市場，雖然有兩個全國性的股票證券市場，但是由于其進入門檻較高，多數企業特別是大批剛剛起步的中小企業仍然無法通過證券市場進行融資。

(四)其他融資工具多處于空白狀態

法律僅僅允許國有企業發行企業債券，非公有制企業即民營企業不能通過發行債券的方式直接融資。至于可轉換債券、長期票據、投資基金、資產證券化等現代融資工具更是處于空白狀態。某些民營企業雖然在經營體制上比國有企業更有優勢和效率，但只能靠非正規的融資和自身的積累艱難爬行。

二、改善企業融資環境的措施

(一)完善企業治理結構，建立企業信用擔保體系

1.完善企業治理結構

優化企業產業結構，加快技術創新，創造良好經營業績。在投資活動中，建立資金投入效益的保證機制;在籌資活動中，建立活而不亂的資金循環機制;在財務成果分配活動中，建立資金補償積累機制，抓好資金的后續管理。加強管理，健全財務制度，增加財務透明度。首先企業財務部門要按照現行法規制度的要求，結合企業實際情況，建立健全符合企業發展要求的內部控制制度，使企業的生產營銷發展到哪里，財務管理的觸角就延伸到那里。其次，企業財務部門要在綜合考慮多方面因素的基礎上，圍繞目標利潤，認真編制和執行財務預算，構建企業財務責任指標體系。

2.建立民營企業信用擔保體系

建立擔保體系是世界各國中小民營企業的通行做法，對改善企業融資環境有重要作用。首先，要建立和完善與中小民營企業信用擔保體系有關的法律制度。其次，確定政府對風險基金的補償機制。擔保機構需要穩定的外部資金注入形成風險基金，彌補風險高造成的損失，從而保證擔保體系的正常運作和發展。再次，必須加快建立民營企業信用評級機制，通過對民營企業資信程度、法人代表的個人信用和貸款風險等多層次的信用評級制度，為擔保機構提供風險評級標準、風險評價方法和業務多樣化手段，從而針對不同等級企業要求不同等級抵押和反擔保條件。

(二)完善資本市場，健全直接融資體系

1.優化證券市場結構

首先改革國有企業公司股權結構，解除政府隱形擔保，將資源有效配置作為證券市場的基礎，讓有發展潛力的企業成為證券市場的基礎，健全上市公司退出機制。其次，建立一個有獨立運行規則，獨立發展目標，獨立上市基準和獨立交易機制的二板市場，使民營企業更容易上市募集發展所需資金，從而推動企業發展。

2.積極發展企業債券市場和長期票據市場，豐富資本市場的交易品種

根據我國的實際情況，制約企業債券市場和長期票據發展的主要因素，一是利率尚未市場化;二是企業信用水平不高。對于前一個影響因素，由于我國正在逐步推行利率體制改革，利率市場化已經有了一個初步的日程表，因此，發展企業債券市場和長期票據市場的外部條件正趨于成熟。對于企業信用問題，則需要通過全社會的共同努力，構筑一個有效的信用征集、評價、發布嚴格的違反信用的懲罰制度。

(三)加快國有商業銀行改革，大力發展民營商業銀行

1.發展地方性民營商業銀行

大力發展專門為民間投資和中小民營企業提供融資服務的地方性民營商業銀行，地方性民營銀行熟悉當地情況，最容易了解到地方中小民營企業的經營狀況、項目前景和信用水平，合理發放貸款。因而可以克服由于信息不對稱而產生的較高的交易成本，降低服務價格，從而滿足資金供求雙方的需求。加強對中小民營企業銀行的管理，對其經營狀況進行實時監控，同時建立相應的存款保險制度。

2.消除信貸歧視，建立為民營企業服務的非國有的中小金融機構

新建立的民營銀行應該定位為區域性中小型金融機構，建立完善的治理結構和組織體系，實行股份制或者互助合作制的組織形式，并于政府機構完全脫鉤。加強對中小型民營銀行的管理，對中小型銀行的經營狀況進行實時監控，同時建立相應的貸款保險制度。

參考文獻:

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