央企交出成績單 再次整合箭在弦

央企在短期做到規(guī)模壯大，卻未能做到效率優(yōu)先。央企的業(yè)績考核機(jī)制業(yè)已建立，但央企市場構(gòu)建遠(yuǎn)未完成。

年內(nèi)要把中央企業(yè)調(diào)整到100家之內(nèi)，依舊是國資委當(dāng)下的頭等大事。李榮融的功成身退并不影響央企的整合步伐。

對于央企重組，2010年注定將是關(guān)鍵性的一年。備受關(guān)注的國新資產(chǎn)管理公司——“中投2號”將在近期破繭而出。籌備多年的“中投2號”如今已萬事俱備，只欠正式掛牌亮相。根據(jù)國資委新一輪央企重組規(guī)劃，首批至少將有10多家央企被整體納入中投二號的托管。

正式掛牌的日期雖一再延后，但“中投2號”誕生日期的臨近，仍預(yù)示著新一輪央企重組高潮即將來臨，央企重組整合已箭在弦上。

4個月減少23家央企

根據(jù)國務(wù)院2006年發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見》，2010年央企數(shù)量將被調(diào)整至80-100家。而目前央企數(shù)量為123家，這意味著在今年后4個月時間內(nèi)，央企數(shù)量至少將減少23家。

要完成國資委既定的目標(biāo)，央企重組必然將在今后4個月的時間里加速推進(jìn)。而在這一過程中，即將成立的“中投2號”國新資產(chǎn)管理公司無疑是這一輪央企重組計(jì)劃中的重中之重。

據(jù)最新消息顯示，目前國新資產(chǎn)管理公司已獲國務(wù)院批準(zhǔn)，或于國慶節(jié)前掛牌。有媒體透露，“中投2號”公司注冊資本金將上百億，公司以資產(chǎn)運(yùn)營為主，并可處置不良資產(chǎn)，改善股權(quán)運(yùn)營。20多家規(guī)模較小、主業(yè)不清晰、競爭力不強(qiáng)的央企可能被注入“中投2號”，其他央企的非核心產(chǎn)業(yè)、輔業(yè)等資產(chǎn)剝離后也有可能被注入到“中投2號”。

國資委制訂央企整合路線圖

在“央企整合路線圖”被多方猜測之際，8月5日國務(wù)院國資委宣布，又有兩家央企完成了重組。至此，國資委履行出資人職責(zé)的企業(yè)由2003年的196戶整合為123戶。對剩余有可能被重組的央企，眾多媒體列出了各種名單表。在名單還未塵埃落定之前，這些名單僅屬于猜測。

而據(jù)國資委內(nèi)部高層權(quán)威人士向媒體透露的消息表明，這些名單并不準(zhǔn)確，資產(chǎn)規(guī)模排名只是其參考依據(jù)之一。是否被納入重組規(guī)劃，企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)與企業(yè)特殊性也是重要的考量要素。

這位高層人士向媒體指出，“中投2號”將成立資產(chǎn)管理平臺，按照產(chǎn)業(yè)鏈而進(jìn)行企業(yè)間的自主聯(lián)姻、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是此次央企重組的兩種基本路徑。而資產(chǎn)規(guī)模排名只是其中的參考依據(jù)之一，其中不排除一些企業(yè)雖然規(guī)模較小，但是由于處于國家支持的特殊性行業(yè)，而不被納入此次的資產(chǎn)重組序列。

他透露，國新資產(chǎn)管理公司將收編的是一些“規(guī)模較小、微利、效益差、應(yīng)退出市場的央企”，目前國資委正在動員一些企業(yè)主動申報(bào)納入該平臺。一旦納入該平臺，其資產(chǎn)將在“肢解”后重新運(yùn)作;當(dāng)然，如果排名較靠后的企業(yè)能夠找到更好的大企業(yè)當(dāng)“婆家”，則可以不必納入國新資產(chǎn)管理公司。

根據(jù)國資委的安排，國家將在軍工、煤炭、電網(wǎng)電力、民航、航運(yùn)、電信、石油石化等七大行業(yè)保持國有經(jīng)濟(jì)的絕對控制力，因此其劃入國新資產(chǎn)管理公司的幾率相對較小。而貿(mào)易類企業(yè)一般注冊資本少、規(guī)模不大，影響相對其他行業(yè)的央企來說較小，其劃入“中投2號”的幾率相對較大。對于科研機(jī)構(gòu)而言，其行業(yè)分散，研究范圍較廣，并且市場份額不大，如果被央企整合，必然要浪費(fèi)掉很大一部分研究能力，因此被國新資產(chǎn)管理公司整合將使得其效能發(fā)揮到最大化。

央企整合:產(chǎn)業(yè)鏈為王

盡管23家央企重組將帶來大量資產(chǎn)的排列組合，但是分析人士指出，并非所有的央企重組都能夠成為引爆發(fā)展的催化劑，其中，僅有兩類企業(yè)可能獲得業(yè)績爆發(fā)性增長機(jī)遇。

縱觀從2003年開始的央企重組大潮，國資委關(guān)于央企整合的思路主要分為央企之間“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”;一般央企并入優(yōu)秀央企，即以強(qiáng)并弱;科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán);非主業(yè)資產(chǎn)向其他中央企業(yè)集中等四種主要模式。在已經(jīng)進(jìn)行重組的69家各種類型的央企，其中只有“產(chǎn)業(yè)鏈整合”類的央企重組和“強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)聯(lián)合”類的重組存在較好的投資機(jī)會。

從行業(yè)前景及“產(chǎn)業(yè)鏈”整合角度看，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合實(shí)現(xiàn)了央企優(yōu)良資產(chǎn)的重組，在這種情況下，其控股公司未來既有重組后的內(nèi)延式增長，也有資產(chǎn)注入的外延式增長。國資委高層人士也對產(chǎn)業(yè)鏈整合式重組企業(yè)給予了一定的期望。他表示，如果相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈能夠形成一定的優(yōu)勢互補(bǔ)，則有利于做大做強(qiáng)集團(tuán)，符合國資委對中央企業(yè)的總體要求。

中糧集團(tuán)對產(chǎn)業(yè)鏈的成功整合，為新一輪央企整合提供可供參照的“活樣板”。中糧從田間到餐桌的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合，打開了鏈?zhǔn)礁偁幍母窬郑瑩屨籍a(chǎn)業(yè)鏈高端成為企業(yè)整合成功的殺手锏，產(chǎn)業(yè)鏈整合日漸成為產(chǎn)業(yè)整合的最高形式。

從1992年開始，中糧集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)開始由傳統(tǒng)的貿(mào)易代理向糧油食品加工等領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，走向了多元化發(fā)展的道路。2006年，國資委批準(zhǔn)中谷集團(tuán)(主營糧食內(nèi)貿(mào))并入中糧集團(tuán)，為中糧集團(tuán)貫通大宗農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈條提供了平臺。現(xiàn)今，中糧集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)涉及包括糧食貿(mào)易、糧食及農(nóng)產(chǎn)品加工、生物能源、品牌食品、地產(chǎn)酒店、土畜產(chǎn)、包裝和金融等在內(nèi)的眾多領(lǐng)域，其也成為了中國最大的綜合型糧油食品企業(yè)。2008年，中糧集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了264.46億美元的營業(yè)收入。從1994年至今，中糧集團(tuán)連續(xù)15年位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)之列。在國際化競爭的背景下，中糧集團(tuán)逐漸完成了“糧油貿(mào)易企業(yè)——實(shí)業(yè)企業(yè)——全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)”的企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

央企的多種整合模式中，基于產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合將是實(shí)現(xiàn)中央企業(yè)整合價值最大化的主流模式。

從行業(yè)前景及“產(chǎn)業(yè)鏈”整合角度看，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合實(shí)現(xiàn)了央企優(yōu)良資產(chǎn)的重組。在這種情況下，中央企業(yè)未來既有重組后的內(nèi)延式增長，也有資產(chǎn)注入的外延式增長，從而在產(chǎn)業(yè)鏈上形成一定的優(yōu)勢互補(bǔ)，在生產(chǎn)運(yùn)作過程中產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)效應(yīng)，有利于央企真正的做大做強(qiáng)，并最終提升中央企業(yè)乃至整個國家的國際競爭力。

央企整合突出主業(yè)打造核心競爭力

在縮減央企數(shù)量的同時，資產(chǎn)向主業(yè)集中，是國資委整合央企的另一路徑。

8月24日卸任的國資委主任李榮融曾表示，做好主業(yè)是國資委作為出資人對央企的基本要求，央企要嚴(yán)格按照國資委要求，做大做強(qiáng)主業(yè)，嚴(yán)控非主業(yè)投資。在他看來，“突出主業(yè)”的央企改革思路，是由央企特殊的地位決定的。“中央企業(yè)的價值不僅僅是賺多少錢，更重要的是要在行業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起引領(lǐng)和帶動作用。所以，中央企業(yè)還是老老實(shí)實(shí)干你的本行、干實(shí)業(yè)，不東張西望。”

近年來，不少央企在多元化道路與突出主業(yè)之間進(jìn)退兩難。尤其是2010年以后，由于經(jīng)濟(jì)形勢不夠明朗，依然有部分央企不斷進(jìn)入金融、房地產(chǎn)等非主業(yè)領(lǐng)域。對此，國資委規(guī)劃局負(fù)責(zé)人在內(nèi)部會議上批評過這些企業(yè)，“追求短期利益，嚴(yán)重偏離企業(yè)熟悉領(lǐng)域和主業(yè)經(jīng)營范圍，投資過度向上下游延伸，盲目多元化”。

2010年，央企對礦產(chǎn)資源、能源、金融證券、房地產(chǎn)和保險(xiǎn)等領(lǐng)域的投資熱情較高，從而導(dǎo)致國資委所說的“非主業(yè)投資比重過大，盲目多元化傾向十分嚴(yán)重”。以礦產(chǎn)資源為例，五礦集團(tuán)一位負(fù)責(zé)海外項(xiàng)目的管理人士曾對媒體表示，隨著海外礦產(chǎn)資源投資熱情高漲，很多國內(nèi)企業(yè)，尤其是國有企業(yè)，一窩蜂去海外收礦，一度導(dǎo)致惡性競價。“一些兄弟企業(yè)，從來沒有開礦經(jīng)驗(yàn)，以前也沒涉及過礦業(yè)領(lǐng)域，就去競價。”

要實(shí)現(xiàn)主業(yè)效益最大化，要抓三個環(huán)節(jié):一是，推動資金、技術(shù)、人才等各類資源向主業(yè)集中;二是，嚴(yán)控投資方向，專注優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)品的發(fā)展;三是，堅(jiān)持有進(jìn)有退、有所為有所不為，加快清理非主業(yè)和低效資產(chǎn)。

目前，國資委正努力推動央企清理非主業(yè)和低效資產(chǎn)。國務(wù)院國資委研究中心主任李保民在接受《中國經(jīng)濟(jì)信息》雜志記者專訪時就國資企業(yè)重組合并應(yīng)注意的問題談了自己的看法。他表示，國企在重組合并過程中應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“有退有進(jìn)”的原則，將重心放在提升核心競爭力上。“在競爭性領(lǐng)域，以退為主;在非競爭性領(lǐng)域，以進(jìn)為主。”他解釋稱，比如關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域，重要行業(yè)、重要自然資源領(lǐng)域，新能源、新科技、航天航空等領(lǐng)域，國企就要“進(jìn)”，重點(diǎn)做;而一些副業(yè)，如運(yùn)輸、教育等競爭性領(lǐng)域就要“退”。

央企資產(chǎn)重新進(jìn)行排列組合，可以把旗下的上市公司當(dāng)做資產(chǎn)運(yùn)作的平臺注入相關(guān)資產(chǎn)，使資產(chǎn)總規(guī)模、盈利能力獲得量的飛躍，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)央企資產(chǎn)核心競爭力質(zhì)的突破。