招商地產:機會還在深圳

實際上，曾經有A股龍頭“招保萬金”的說法，但是如今，招商、金地與萬科、保利的差距在不斷擴大。對于招商地產而言，由于有招商局的雄厚背景，在宏觀調控中業績穩定增長是沒問題的，但是卻顯得有些穩健有余。其存貨周轉速度與行業其他龍頭企業還有一定的差距。

不過多犧牲項目利潤

在A股四大龍頭房企中，招商地產最先公布中報。今年上半年實現營業收入69.81億元，同比增長142.76%。凈利潤達，到10.50億元，同比增長115.71%。其中珠三角地區營業收入貢獻最大，達398984萬元，同比增長97.14%，長三角地區、環渤海區域和其他區域營業收入分別為190762萬元、63291萬元和45078萬元。

盡管上半年結算業績不錯，但招商地產今年上半年銷售量與2009年同期相比有所下滑。上半年銷售28.75萬平方米，簽約銷售額42.3億元。與公司預定的150億元銷售目標相比，完成率僅達到了28%。

分析認為，招商地產上半年銷售業績慘淡的主要原因是可售資源有限，上半年推盤僅約70萬平方米，同時偏中高端物業和一二線城市，受市場影響較大。

下半年招商地產的推盤量將大大增加，上、下半年的比例大致是3:7，8月18日，長江證券的分析師蘇雪晶與招商地產高管進行了交流。從其介紹的情況來看，招商地產9、10、11月份三個月的推盤量將占到總推盤量的70%。

就深圳而言，目前國際公寓還沒正式推盤，預計銷售均價在35000～40000元/平方米之間，花園5期售價27000元/平方米;瀾園在富士康附近，售價在9000—12000元/平方米之間。

而招商地產在北京與天津的項目，其中北京奧北區域豪宅招商嘉銘·瓏原做精品，預計售價在35000元/平方米左右。朝陽公園附近的公園1872售價在36000元/平方米左右。天津主流豪宅招商鉆石山高層預計新推盤16000元/平方米左右。廣州方面，金山谷別墅售價6.5萬元/平方米，10月推出普通住房價格為8000～9000元/平方米。招商地產整體判斷，未來銷售價格調整7%左右的水平，和目前主流開盤優惠程度類似。但與此同時招商地產也表示，如成交回升，價格很有可能重新回歸上升狀態，不會過多犧牲項目利潤。

深耕大本營

對于招商地產近年表現，北京正略鈞策管理咨詢合伙人、副總裁薛迥文認為，從發展策略上來看，招商地產偏穩健。其央企背景，并不像民營企業在融資環境不佳的情況下必須靠降價來維系資金鏈，因此，受到市場的影響也不好判斷。

確如其言，央企背景有可能使得招商地產成為央企整合受益者。今年國資委要求78家央企退出房地產，地產資源已開始流向保留的16家。招商地產作為16家杰出代表，將有可能獲得新的機遇。如與招商局集團有過合作的中外運、中遠等公司，未來有望與招商地產進一步深度合作。

招商地產在大本營深圳也正迎來一輪機遇。目前市場最關心的深圳區域兩個房地產相關問題——前海和城市更新改造，招商地產也是這個問題涉及最深的公司。背靠實力雄厚的招商局集團，招商地產大股東多次將手上擁有的豐厚土地資源注入。

今年深圳特區成立30周年，深圳相關領導在一個內部會議上表示，正爭取將包括前海開發在內的深港合作列入國家“十二五”規劃。深圳市政府也公開稱，打算投資400億元建設這個合作區。根據數據，深圳有十多家房地產開發公司，但在前海有地的并不多。招商地產被認為是前海的最大受益者。招商地產的大股東招商局蛇口工業區在前海片區擁有3.9平方公里的保稅區，目前仍在運營中。

政策的大紅包或將助推招商地產在大本營再次發力。