謹慎對待近期市場

由張曉東掌管的富蘭克林國海彈性市值基金，被多家權(quán)威機構(gòu)評為三年期五星級基金，連續(xù)兩年被評為金牛基金。2006年成立以來，該基金累計收益率達到257.26%，6次分紅，總計分紅額高達每份1.26元，算得上投資者眼中名副其實的五星基金。張曉東認為，要謹慎對待近期市場。

從六脈神劍到3G原則

張曉東大學時的數(shù)學訓練，多年的企業(yè)工作經(jīng)歷，海外十多年的金融投資經(jīng)歷，讓他形成了一套獨特的、科學的、嚴謹?shù)钠髽I(yè)價值評估體系。

之前張曉東的“六脈神劍”在業(yè)內(nèi)廣為流傳:“不爭第一、不熟不做、偏重優(yōu)質(zhì)、估值第一、長期持有和相對集中”。正是這種獨特的投資理念和堅持，讓張曉東成為投資者心中不折不扣的五星基金經(jīng)理代言人。

如今的“3G原則”是張曉東在“六脈神劍”基礎上的又一升華和提煉。“此3G非彼3G，我的3G原則是:Good Business良好的業(yè)務，Good People優(yōu)秀的管理團隊，Good Price合理的價格。”他笑侃道。

張曉東評價自己是一個典型的自下而上的投資者。翻看季報可以發(fā)現(xiàn)，張曉東過往的投資經(jīng)歷中凸顯出諸多特別的選股經(jīng)歷。2006年6月，鋼鐵行業(yè)低迷，剛剛股改完的寶鋼股份一直業(yè)績平平，張曉東卻重倉買入。之后，寶鋼股份的股價一直維持在4元附近，10月份竟突然發(fā)力，飛速上漲，最高到達22元。2008年10月BDI(波羅的海干散貨指數(shù))已經(jīng)跌到了1000點以下。張曉東發(fā)現(xiàn)國際貿(mào)易訂單大幅下降，是由于國際金融行業(yè)的休克導致，他隨即大舉買入航運股。之后，全球經(jīng)濟開始恢復，航運板塊大幅上漲，再次驗證了張曉東卓越的選股功力。

謹慎對待近期市場

“該出手時就出手，投資就是要大膽與心細相結(jié)合，風險控制必不可少。此外，在堅持價值投資的同時也要把握好市場趨勢。”張曉東這樣對記者說。

基金一季報顯示，在他所掌管的國富彈性和國富價值中，在電子信息、醫(yī)藥等行業(yè)為代表的成長類和以食品飲料為代表的消費類股票上進行了重點配置，減少配置以地產(chǎn)、有色為代表的周期類股票，有效規(guī)避了市場政策變化帶來的沖擊。特別是兩只基金均重倉東軟集團、華東醫(yī)藥和大商股份等個股，股價漲幅格外突出，讓國富彈性、國富價值收益頗豐。近期市場震蕩，大家陷入保守投資狀態(tài)，一窩蜂的擁進醫(yī)藥等防御板塊。“別人瘋狂的時候，我們應該放棄，當別人放棄的時候，我們應該堅持。”張曉東則表示可能又需要謹慎了。

近期房地產(chǎn)政策讓A股市場又陷入新一輪的政策沖擊。張曉東表示，政策意圖在于抑制房價的過快上漲，但如果房地產(chǎn)行業(yè)的成交出現(xiàn)明顯持續(xù)萎縮，對于中國經(jīng)濟的中期持續(xù)、平穩(wěn)增長不利。“未來政策何時調(diào)整，還要看目前房地產(chǎn)政策對整個市場的影響程度，以及各地方政府的反應，是一個相機抉擇的過程，而對于近期的市場走勢會謹慎看待。”張曉東說。

最后張曉東認為，目前大盤權(quán)重股與房地產(chǎn)行業(yè)的相關性較高，受資金、政策影響預計暫時可能難有機會;小盤股經(jīng)過前期的輪番炒作，累計上漲幅度較大，存在調(diào)整的風險。相對而言，中盤股在估值水平、成長性等方面相對平衡，存在結(jié)構(gòu)性機會。在中盤股中，行業(yè)分布較為分散，將自下而上深挖個股，尋找那些既有基本面支持、未來業(yè)績也值得期待的成長性企業(yè)。