后金融危機時代中小企業(yè)融資困境與出路

[摘 要] 在全球性金融危機影響下，中小企業(yè)融資更為困難。本文闡述中小企業(yè)在后金融危機時代的融資困境，根據(jù)中小企業(yè)在后金融危機時代存在的機會，提出適合中小企業(yè)融資的方式和途徑。

[關鍵詞]中小企業(yè) 融資 后金融危機時代

后金融危機時期是指目前世界經(jīng)濟所處的一段特殊歷史時期，是經(jīng)濟重創(chuàng)后的脆弱復蘇階段，并且能否真正實現(xiàn)經(jīng)濟完全回升尚不明確情況下的一段緩慢復蘇階段。具體表現(xiàn)為:全球各主要經(jīng)濟體的GDP觸底回升;制造業(yè)領先指標重新步入擴張區(qū)域;股指出現(xiàn)恢復性上漲等。

一、后金融危機時代中小企業(yè)融資困境

1.內(nèi)源融資不足

內(nèi)源融資是企業(yè)經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即企業(yè)內(nèi)部融通的資金，是企業(yè)長期融資的一個重要來源。我國中小企業(yè)是從20世紀80年代初才剛剛起步的，中小企業(yè)自身的資本積累尚不足以支持企業(yè)的發(fā)展。同時，由于長期以來傳統(tǒng)人文因素的作用，在企業(yè)的合作方面也因缺乏相互信任和完善的制度安排而難以協(xié)調(diào)多個出資人的利益關系，從而主要所有者的投入仍然相當有限。

2.直接融資門檻高

中小企業(yè)的直接融資渠道主要是通過股權(quán)融資、債權(quán)融資、風險投資與資產(chǎn)證券化。我國資本市場雖已初具規(guī)模，但發(fā)展還不成熟，資本市場進入壁壘較高。大部分中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和管理能力不能達到上市的要求;中小企業(yè)所能得到信貸資金品種也比較單一;我國的風險投資業(yè)處于探索階段，存在著種種問題;資產(chǎn)證券化存在著投資主體單一、銀行實行證券化意愿不強烈，以及相關法律金融制度不完善等問題。

3.間接融資渠道狹窄

企業(yè)間接融資一般主要包括銀行貸款、其他金融機構(gòu)貸款等。其中，銀行貸款是世界各國間接融資的最主要渠道。然而，按我們國家現(xiàn)在的基本情況，商業(yè)銀行的大部分貸款都流入了一些大企業(yè)，中小企業(yè)要想從銀行取得貸款那簡直是一件“不可能的事”。

二、后金融危機時代中小企業(yè)融資面臨的機會

1.寬松的財政金融政策所提供的機會

2008年8月以來，一系列旨在支持中小企業(yè)健康發(fā)展的金融利好政策和措施密集出臺:8月，中國人民銀行將勞動密集型中小企業(yè)小額貸款的最高額度從100萬元提高到200萬元;9月初，明確各銀行業(yè)機構(gòu)信貸規(guī)模在年初基礎上增加10%，新增貸款主要用于中小企業(yè)等領域;9月中旬下調(diào)中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點;11月，實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，在10項進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的措施中，明確提出加大對中小企業(yè)的信貸支持。全面放開貸款規(guī)劃限制，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持，央行再次下調(diào)中小金融機構(gòu)存款準備金率2個百分點，比大型金融機構(gòu)多下調(diào)1個百分點。從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。此外，從2008年12月25日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。財政對中小企業(yè)的支持力度之大更是罕見。

2.稅收改革所提供的機會

為應對全球金融危機對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的不良影響，2008年11月，國家適時推出了增值稅轉(zhuǎn)型改革，增值稅將由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)向消費型。自2009年1月1日起，在維持現(xiàn)行增值稅稅率不變的前提下，允許全國范圍內(nèi)的所有增值稅一般納稅人抵扣其新購進設備所含的進項稅額，未抵扣完的進項稅額結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣。同時，作為轉(zhuǎn)型改革的配套措施，將小規(guī)模納稅人征收率統(tǒng)一調(diào)低至3%。此外，2008年8月1日起將部分紡織品、服裝的出口退稅率由11%提高到13%，自12月1日起，國家進一步提高部分勞動密集型產(chǎn)品、機電產(chǎn)品和其他受影響較大產(chǎn)品的出口退稅率，財政部和國家稅務總局還將通過調(diào)高增值稅、營業(yè)稅起征點等政策在稅收上進一步鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展。

三、后金融危機時代解決中小企業(yè)融資問題的對策

1.中小企業(yè)自身方面

后金融危機時代，中小企業(yè)在激烈的競爭中應從根本上提高內(nèi)源融資能力。具體措施例如:規(guī)范財務成本管理制度，硬化企業(yè)財務約束，嚴格執(zhí)行折舊提成制度，建立以留存盈利增補企業(yè)資本金的制度等。此外，在后金融危機時代，中小企業(yè)應該抓住金融危機給其帶來的諸多機會，提高企業(yè)的核心競爭能力，盡可能使企業(yè)價值最大化，并在此基礎上提高企業(yè)的內(nèi)源融資能力。

企業(yè)的不同發(fā)展階段所需要的資金支持應是不一樣的，企業(yè)應根據(jù)所處的時期(如創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期、衰退期)選擇適合企業(yè)的融資方式及風險規(guī)避方式。

2.銀行方面

商業(yè)銀行要根據(jù)中小企業(yè)的特點和需求，開發(fā)適合中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品，構(gòu)建各具特色的創(chuàng)新金融服務產(chǎn)品。針對中小企業(yè)不動產(chǎn)少的情況，積極擴大貸款擔保抵押物權(quán)的范圍，同時對有良好信用的中小企業(yè)，應適度發(fā)放信用貸款。要積極探索建立符合中小企業(yè)特點的信用征集、評級和發(fā)布制度及獎懲機制，發(fā)展完善中小企業(yè)客戶的風險控制機制，提高對中小企業(yè)的金融服務水平，根據(jù)中小企業(yè)的特點，不斷改進信貸授信審批機制，完善信用評估機制。

3.政府方面

首先，政府要切實轉(zhuǎn)變職能，優(yōu)化行政服務環(huán)境，加強政府為中小企業(yè)的服務職能，從稅收、財政支出、貸款援助等各方面建立和完善我國中小企業(yè)資金扶持政策體系，解決中小企業(yè)的共性問題和個性問題。其次，政府應努力減輕企業(yè)負擔、清理各種形式繁雜的收費項目，把收費項目限定在合理的范圍內(nèi)。最后，政府應根據(jù)《中小企業(yè)促進法》，抓緊制定《中小企業(yè)發(fā)展基金管理辦法》和《中小企業(yè)信用擔保管理辦法》等法律、法規(guī);盡快出臺中小企業(yè)信用擔保、基金管理等方面的暫行辦法，依法推進融資環(huán)境的改善。

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