我國上市公司現金股利政策影響因素的實證研究

[摘 要] 股利政策作為現代公司財務管理的三大核心問題之一，本文選取滬市A股上市公司2009年年報的財務數據，運用多元回歸分析方法進行實證研究，通過研究發現，上市公司現金股利發放主要受到盈利狀況、成長能力、償債能力、貨幣資金等的影響。

[關鍵詞] 上市公司 股利政策 現金股利

一、引言

股利政策是公司對股利分配所采取的策略，是現代公司理財活動的三大核心內容之一，也是上市公司利潤分配的核心。而其中現金股利支付政策不僅是投資者評判上市公司價值的重要參考依據，也是上市公司平衡各方利益的一個強有力的手段。

因此，對于上市公司現金股利政策影響因素的實證研究，不僅可以作為公司管理者制定經營策略和實行資本運作的現實參考，同時也可作為投資者評價股票內在價值的重要依據，通過對各種影響因素的分析，可以盡可能給公司帶來財富，而又不損傷公司的形象。

二、文獻回顧

原紅旗(2001)結果顯示:非流通股比率和現金股利絕對額并沒有顯著的相關關系;唐建新、蔡立輝(2002)認為，負債率對股利政策不存在顯著影響，但是每股貨幣資金對現金股利的分配具有顯著的影響;唐國瓊、鄒虹(2005)實證研究結果表明:上市公司的非流通股股東傾向于派發現金股利;高雷等(2006)的研究結果表明，現金股利政策成為大股東掠奪上市公司利益的重要方式。

三、研究假設

1.研究假設

本文主要的研究對象是對上市公司現金股利政策有影響的內部因素，主要包括以下四個方面盈利狀況、成長能力、償債能力、貨幣資金等?！?br>