美國金融監(jiān)管揮重拳

美國國會眾議院2009年12月11日以223票贊成、202票反對通過金融監(jiān)管改革方案。方案長1279頁，經(jīng)數(shù)月打磨，如獲法律效力，將掀起上世紀(jì)30年代以來美國金融監(jiān)管最大改革風(fēng)暴。

總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬稱贊它“向必要且全面的金融改革邁出重要一步”。美國媒體則普遍認(rèn)為，明有參議院另懷異案，暗有利益集團拼力游說，加上兩黨分歧顯而易見，從法案到法律，變數(shù)重重路漫漫。

洗權(quán)力牌

美國現(xiàn)行金融監(jiān)管體系山頭林立，自金融危機爆發(fā)以來備受詬病。眾院改革方案將眾多監(jiān)管機構(gòu)權(quán)力重新洗牌，以求填補監(jiān)管漏洞，避免重蹈覆轍。

依據(jù)方案，政府將成立金融服務(wù)監(jiān)管委員會，由財政部長領(lǐng)銜，負(fù)責(zé)監(jiān)管金融市場，嚴(yán)防金融體系受到潛在威脅。委員會成員包括聯(lián)邦儲備委員會主席以及證券和交易委員會、商品期貨交易委員會、聯(lián)邦儲蓄保險公司等監(jiān)管機構(gòu)人員。

方案允許委員會根據(jù)企業(yè)財務(wù)健康情況加強監(jiān)管力度，包括強制企業(yè)重組、限制高管薪酬、出售業(yè)務(wù)甚至拆分破產(chǎn)。為打破企業(yè)“大到不能倒下”的神話，方案要求向大型金融機構(gòu)征收費用，建立1500億美元基金，用于處理拆分“問題企業(yè)”事宜。

法新社認(rèn)為，美聯(lián)儲職權(quán)將因此大大拓寬，監(jiān)督范圍由銀行擴展至所有可能威脅到金融穩(wěn)定的企業(yè)，包括不直接擁有銀行的企業(yè)。不過，美聯(lián)儲長期“獨斷專行”的貨幣政策和利率水平?jīng)Q定權(quán)將首次經(jīng)受國會審查，向金融機構(gòu)大量注資將受限制，涉及消費者權(quán)益保護的職權(quán)也將歸入新成立的消費者金融保護署。

國會審計機構(gòu)1978年起失去審查美聯(lián)儲貨幣政策權(quán)力。美聯(lián)儲強烈反對貨幣決策權(quán)受限，認(rèn)為這影響它獨立制定貨幣政策。

此外，方案要求設(shè)立聯(lián)邦保險辦公室（FIO），首次監(jiān)測保險業(yè)，但不予以管制；撤銷儲蓄管理局這一監(jiān)管力度較弱部門，轉(zhuǎn)由通貨檢察局接手；證券和交易委員會則開始監(jiān)管信用評級機構(gòu)。

保消費者

是否設(shè)立消費者金融保護署，是方案核心內(nèi)容之一，也是兩黨議員激辯焦點。民主黨眾議員力戰(zhàn)至最后一刻，才保住這一機構(gòu)。

消費者金融保護署整合當(dāng)前分散于多家銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)中的消費者保護職權(quán)，負(fù)責(zé)監(jiān)管抵押貸款、信用卡和其他金融產(chǎn)品，旨在防止消費者因過度借貸背負(fù)無力承擔(dān)的抵押貸款。

依據(jù)方案，汽車經(jīng)銷商、零售商、會計、報稅人員和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人不在監(jiān)管之列。資產(chǎn)少于100億美元的銀行免于全面審查，但必須遵守規(guī)定。

雖然白宮先前力薦設(shè)立這一機構(gòu)，但大型銀行和美國商會強烈反對這一做法。美國《紐約時報》估計，這一機構(gòu)可能花費數(shù)十億美元。

對于投資者，方案允許他們對企業(yè)高管薪酬享有年度、非強制性投票權(quán)。

管衍生品

新方案首次將場外交易的金融衍生品納入監(jiān)管體系。路透社估計這一市場在美國大約有450萬億美元。美國國際集團和雷曼兄弟公司正是受金融衍生品膨脹起泡沫的拖累而轟然倒下。

按照方案規(guī)定，部分場外交易的金融衍生品需經(jīng)清算和交易機構(gòu)或類似機構(gòu)審查；未集中清算的信用違約掉期必須向交易所或監(jiān)管者報告；監(jiān)管者可對信用違約掉期交易以及基于證券和商品交易的衍生品設(shè)定頭寸限制。

眾議院農(nóng)業(yè)委員會主席科林·彼得森發(fā)表聲明說，這“將增加市場透明度，減少場外交易衍生品一旦不受管制可能對經(jīng)濟構(gòu)成的系統(tǒng)性風(fēng)險”。

另外，方案要求金融企業(yè)在處理場外交易金融衍生品的票據(jù)交換所持股不得超過20%。如果生效，這將影響大批主導(dǎo)場外衍生品市場的華爾街巨頭，包括高盛集團、摩根大通、花旗集團、美國銀行、摩根士丹利等，納斯達克OMX集團等證券交易所也將面臨限制。

美聯(lián)社報道，按奧巴馬政府最初設(shè)想，所有衍生品均須受監(jiān)管。但由波音公司、卡特彼勒公司、通用電氣公司和可口可樂公司等大企業(yè)組成的強大游說聯(lián)盟成功說服議員們妥協(xié)，使用金融衍生品應(yīng)對價格、貨幣和利率波動而非用作投機的非金融企業(yè)將不受監(jiān)管。

“這恰恰不符合政府承諾和大家期望，”美國消費者聯(lián)合會投資者保護部門負(fù)責(zé)人芭芭拉·羅珀說，“這是方案弱點，是華爾街的勝利。對沖基金等會鉆語言空子。”（王鑫方）