美國(guó)金融監(jiān)管揮重拳

美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院2009年12月11日以223票贊成、202票反對(duì)通過(guò)金融監(jiān)管改革方案。方案長(zhǎng)1279頁(yè)，經(jīng)數(shù)月打磨，如獲法律效力，將掀起上世紀(jì)30年代以來(lái)美國(guó)金融監(jiān)管最大改革風(fēng)暴。

總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬稱(chēng)贊它“向必要且全面的金融改革邁出重要一步”。美國(guó)媒體則普遍認(rèn)為，明有參議院另懷異案，暗有利益集團(tuán)拼力游說(shuō)，加上兩黨分歧顯而易見(jiàn)，從法案到法律，變數(shù)重重路漫漫。

洗權(quán)力牌

美國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體系山頭林立，自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)備受詬病。眾院改革方案將眾多監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力重新洗牌，以求填補(bǔ)監(jiān)管漏洞，避免重蹈覆轍。

依據(jù)方案，政府將成立金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)，由財(cái)政部長(zhǎng)領(lǐng)銜，負(fù)責(zé)監(jiān)管金融市場(chǎng)，嚴(yán)防金融體系受到潛在威脅。委員會(huì)成員包括聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席以及證券和交易委員會(huì)、商品期貨交易委員會(huì)、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司等監(jiān)管機(jī)構(gòu)人員。

方案允許委員會(huì)根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)健康情況加強(qiáng)監(jiān)管力度，包括強(qiáng)制企業(yè)重組、限制高管薪酬、出售業(yè)務(wù)甚至拆分破產(chǎn)。為打破企業(yè)“大到不能倒下”的神話，方案要求向大型金融機(jī)構(gòu)征收費(fèi)用，建立1500億美元基金，用于處理拆分“問(wèn)題企業(yè)”事宜。

法新社認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)職權(quán)將因此大大拓寬，監(jiān)督范圍由銀行擴(kuò)展至所有可能威脅到金融穩(wěn)定的企業(yè)，包括不直接擁有銀行的企業(yè)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期“獨(dú)斷專(zhuān)行”的貨幣政策和利率水平?jīng)Q定權(quán)將首次經(jīng)受?chē)?guó)會(huì)審查，向金融機(jī)構(gòu)大量注資將受限制，涉及消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的職權(quán)也將歸入新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)署。

國(guó)會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)1978年起失去審查美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策權(quán)力。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈反對(duì)貨幣決策權(quán)受限，認(rèn)為這影響它獨(dú)立制定貨幣政策。

此外，方案要求設(shè)立聯(lián)邦保險(xiǎn)辦公室（FIO），首次監(jiān)測(cè)保險(xiǎn)業(yè)，但不予以管制；撤銷(xiāo)儲(chǔ)蓄管理局這一監(jiān)管力度較弱部門(mén)，轉(zhuǎn)由通貨檢察局接手；證券和交易委員會(huì)則開(kāi)始監(jiān)管信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

保消費(fèi)者

是否設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)署，是方案核心內(nèi)容之一，也是兩黨議員激辯焦點(diǎn)。民主黨眾議員力戰(zhàn)至最后一刻，才保住這一機(jī)構(gòu)。

消費(fèi)者金融保護(hù)署整合當(dāng)前分散于多家銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的消費(fèi)者保護(hù)職權(quán)，負(fù)責(zé)監(jiān)管抵押貸款、信用卡和其他金融產(chǎn)品，旨在防止消費(fèi)者因過(guò)度借貸背負(fù)無(wú)力承擔(dān)的抵押貸款。

依據(jù)方案，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商、零售商、會(huì)計(jì)、報(bào)稅人員和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人不在監(jiān)管之列。資產(chǎn)少于100億美元的銀行免于全面審查，但必須遵守規(guī)定。

雖然白宮先前力薦設(shè)立這一機(jī)構(gòu)，但大型銀行和美國(guó)商會(huì)強(qiáng)烈反對(duì)這一做法。美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》估計(jì)，這一機(jī)構(gòu)可能花費(fèi)數(shù)十億美元。

對(duì)于投資者，方案允許他們對(duì)企業(yè)高管薪酬享有年度、非強(qiáng)制性投票權(quán)。

管衍生品

新方案首次將場(chǎng)外交易的金融衍生品納入監(jiān)管體系。路透社估計(jì)這一市場(chǎng)在美國(guó)大約有450萬(wàn)億美元。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)和雷曼兄弟公司正是受金融衍生品膨脹起泡沫的拖累而轟然倒下。

按照方案規(guī)定，部分場(chǎng)外交易的金融衍生品需經(jīng)清算和交易機(jī)構(gòu)或類(lèi)似機(jī)構(gòu)審查；未集中清算的信用違約掉期必須向交易所或監(jiān)管者報(bào)告；監(jiān)管者可對(duì)信用違約掉期交易以及基于證券和商品交易的衍生品設(shè)定頭寸限制。

眾議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)主席科林·彼得森發(fā)表聲明說(shuō)，這“將增加市場(chǎng)透明度，減少場(chǎng)外交易衍生品一旦不受管制可能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。

另外，方案要求金融企業(yè)在處理場(chǎng)外交易金融衍生品的票據(jù)交換所持股不得超過(guò)20%。如果生效，這將影響大批主導(dǎo)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的華爾街巨頭，包括高盛集團(tuán)、摩根大通、花旗集團(tuán)、美國(guó)銀行、摩根士丹利等，納斯達(dá)克OMX集團(tuán)等證券交易所也將面臨限制。

美聯(lián)社報(bào)道，按奧巴馬政府最初設(shè)想，所有衍生品均須受監(jiān)管。但由波音公司、卡特彼勒公司、通用電氣公司和可口可樂(lè)公司等大企業(yè)組成的強(qiáng)大游說(shuō)聯(lián)盟成功說(shuō)服議員們妥協(xié)，使用金融衍生品應(yīng)對(duì)價(jià)格、貨幣和利率波動(dòng)而非用作投機(jī)的非金融企業(yè)將不受監(jiān)管。

“這恰恰不符合政府承諾和大家期望，”美國(guó)消費(fèi)者聯(lián)合會(huì)投資者保護(hù)部門(mén)負(fù)責(zé)人芭芭拉·羅珀說(shuō)，“這是方案弱點(diǎn)，是華爾街的勝利。對(duì)沖基金等會(huì)鉆語(yǔ)言空子。”（王鑫方）