商業銀行流動性風險評估與管理

○王曉雯張 妍昃 偉

（1、中央財經大學金融學院 北京 100081 2、中央財經大學中國公共財政與政策研究院 北京 100081）

商業銀行流動性風險評估與管理

○王曉雯1張 妍1昃 偉2

（1、中央財經大學金融學院 北京 100081 2、中央財經大學中國公共財政與政策研究院 北京 100081）

無論是在經濟平穩發展時期還是金融動蕩時期，流動性問題始終是金融市場關注的關鍵問題之一。本文根據銀監會在流動性風險管理方面的監管要求和相關實踐經驗，詳細介紹了關于流動性風險的評估方法，包括流動性指標法、現金流分析法和久期缺口分析法等，進而針對我國商業銀行的實際情況，給出了商業銀行日常使用的流動性風險管理技術和方法，提出了加強流動性風險管理的措施。

商業銀行 流動性風險 風險管理

2007年美國次貸危機爆發進而引發全球性金融危機，許多銀行由于流動性危機倒閉，讓人們見識到了流動性風險的危害之大。鑒于此，近年來巴塞爾銀行監管委員會在總結國際金融危機應對經驗教訓的基礎上，出臺了一系列研究報告和指引文件。我國銀行業監督管理委員會也于去年提出了我國對商業銀行流動性風險的監管要求。

一、流動性風險產生的原因及后果

商業銀行的流動性是指銀行能夠在特定時間內，以合理的成本籌集相關資金來滿足客戶當前或未來一段時間資金需求的能力。流動性風險是指商業銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。從以上定義可以看出，銀行的流動性包括三個關鍵的要素：資金、取得資金的成本以及取得資金的時間。

流動性風險通常被認為是商業銀行破產的直接原因，但是實質上流動性風險是信用、市場、操作、聲譽及戰略風險長期積聚、惡化的綜合作用結果。如果這些風險沒有得到有效的控制，最終就會以流動性風險的形式爆發出來，進而引發商業銀行的生存危機。更為嚴重的是，個別商業銀行所出現的流動性危機可能導致存款人對同行業金融機構清償能力的擔憂，進而發生連鎖效應引發國家范圍內的行業系統性風險。

二、流動性風險的評估方法

商業銀行在經營過程中，一方面為了追求利潤最大化，希望將更多的資金投入到貸款和投資中，并傾向于期限長、收益大的資產；另一方面，負債經營的不穩定性和不確定性又要求商業銀行必須持有足夠的流動性資金來應對經營過程中的流動性需要，以避免發生現金流斷裂的風險。因此選擇恰當的流動性風險評估方法，有助于把握和控制商業銀行的流動性風險。

1、流動性指標法

流動性指標法是各國監管當局和商業銀行廣泛使用的方法之一，其做法是首先確定流動性資產的種類并進行估值，然后確定合理的比率或指標并用于評估和監控。以下介紹指標法中常用的指標和比率。

（1）流動性比例。流動性比例是財務分析中分析流動能力的重要指標，是流動性資產余額與流動性負債余額的比率，衡量的是商業銀行流動性的總體水平。目前我國銀監會要求商業銀行的這一比率不應低于25%。

（2）核心負債依存度。核心負債依存度反應了商業銀行存款業務中資金來源的穩定性，該比率越大，商業銀行的經營越穩健。核心負債依存度是核心負債占總負債的比例。根據銀監會在有關文件中的解釋，核心負債是指那些相對來說比較穩定、對利率變化不敏感的負債，季節變化和經濟環境對其影響較小；總負債是指按照金融企業會計制度編制的資產負債表中負債總計的余額。銀監會要求商業銀行的這一比率不應低于60%。

（3）流動性缺口率。流動性缺口率是衡量商業銀行流動性狀況及其波動性的核心指標之一，為90天內表內外流動性缺口與90天內到期表內外流動性資產的比例。流動性缺口為90天內到期的表內外資產減去90天內到期的表內外負債的差額。銀監會要求商業銀行的這一比率不應低于-10%。

（4）存貸款比例。存貸款比率是貸款總額與核心存款的比率，是一種傳統的衡量商業銀行流動性的指標。該比率越小則表明商業銀行存儲的流動性越高，銀監會對這一指標的監管要求為不得超過75%。

（5）流動性覆蓋率（LCR）。這是巴塞爾銀行監管委員會在《流動性風險計量標準和監測的國際框架（征求意見稿）》中引入的新的流動性風險監管指標，且將最低限設置為100%。

LCR=優質流動性資產儲備/未來30日的資金凈流出量

這一指標的計算指定30天為期限，而引入這一監管比率的目的在于強化短期流動性風險狀況的監控，確保單個銀行在監管當局設定的流動性嚴重壓力情景下，能夠將變現無障礙且優質的資產保持在一個合理的水平。

（6）凈穩資金比率（NSFR）。這是巴塞爾銀行監管委員會在《流動性風險計量標準和監測的國際框架（征求意見稿）》中引入的又一新的流動性風險監管指標，最低限也為100%。

NSFR=可用的穩定資金/業務所需的穩定資金

這一比率的計算以一年為期限。引入這一比率的目的是促進銀行業機構的資產和業務融資更趨中長期化；根據銀行在一個年度內資產和業務的流動性特征設定可接受的最低穩定資金量。

除以上介紹的比率之外，還有一些常用的比率，如超額備付金率、現金頭寸指標、核心存款與總資產的比例、貸款總額與總資產的比例、流動資產與總資產的比例、易變負債占總資產的比例以及大額負債依賴度等。

使用流動性指標法的優點在于簡單實用，可以直觀地理解當前和歷史的流動性狀況。其缺點在于屬于靜態分析，無法描述商業銀行未來面臨的流動性風險狀況。由于不同規模的商業銀行其業務特質及獲取流動性的途徑和能力各不相同，必須綜合多種比率、指標以及相關的內外因素，才可能對商業銀行的流動性狀況和變化趨勢作出評估和判斷。

2、現金流分析

通過商業銀行對短期內現金流入和現金流出的預測和分析，可以評估商業銀行短期內的流動性狀況，一般表現為流動性剩余或赤字。當流動性出現“剩余”時，商業銀行必須考慮這種流動性剩余頭寸的機會成本；若商業銀行出現流動性“赤字”，則必須考慮這種赤字可能給自身運營帶來的風險。根據歷史數據研究，當剩余資金與總資產之比小于3%～5%時，對商業銀行的流動性風險是一個預警。

實踐證明，為了合理地預計流動性需求，可以將流動性“剩余”或“赤字”與融資需求在不同時段進行比較，其目的是預測新貸款凈增加值、存款凈流量以及其他資產和負債的凈流量。然后將上述流量預測值加總，再與期初余額相加，獲得未來時段內的流動性頭寸。

現金流分析有助于真實、準確地反映商業銀行在未來短期內的流動性狀況。但是隨著商業銀行經營規模的擴大和業務的日漸復雜，現金流量的可能性和準確性隨之降低。在實際操作中，現金流分析法和缺口分析法通常一起使用、互為補充。

3、其他評估方法

除采用上述的流動性比率法和現金流分析法以外，商業銀行還廣泛利用缺口分析法和久期分析法來深入分析和評估商業銀行的流動性狀況。

（1）缺口分析法。該法被巴塞爾銀行監管委員會認為是評估商業銀行流動性較好的方法。缺口分析法是針對特定時段，計算到期資產和到期負債之間的差額，來判斷商業銀行特定時間內流動性是否充足。

商業銀行的貸款平均額和核心存款平均額之間的差異構成了所謂的融資缺口，如果缺口為正，商業銀行必須動用現金和流動性資產，或者介入貨幣市場進行融資。為了實現贏利目的，商業銀行的短期資產與負債的差額通常為負數，但商業銀行必須確保此項差額得到了有效控制，并有足夠能力在需要時迅速補充資金。

積極的流動性缺口分析的期限很短，通常為一個月左右的時間。對于活躍在同業拆借市場和易于在短期內籌資的商業銀行來說，可以具有較短的流動性管理時間期限；而活躍在長期資本和負債市場的商業銀行則需要采用較長的期限。

（2）久期分析。由于利率變化直接影響到商業銀行的資產和負債價值，造成流動性狀況發生變化，因此久期分析經常被用來分析利率變化對商業銀行流動性狀況的影響。

用DA表示總資產的加權平均久期，DL表示總負債的加權平均久期，VA表示總資產的初始值，VL表示總負債的初始值，R為市場利率，當市場利率變動時，資產和負債的變化可以表示為：

久期缺口可以用來衡量利率變化對商業銀行的資產和負債價值的影響程度，以及對其流動性的作用效果：

久期缺口=資產加權平均久期-（總負債/總資產）*負債加權平均久期

當久期缺口為正值時，如果市場利率下降，則資產價值增加的幅度比負債價值增加的幅度大，流動性也隨之加強；反之則相反。

當久期缺口為負值時，如果市場利率下降，則流動性也隨之減弱；反之則相反。

當久期缺口為零時，利率變動對商業銀行的流動性沒有影響。

總之，久期缺口的絕對值越大，利率變化對商業銀行的資產和負債價值影響越大，對其流動性的影響也就越顯著。

目前最值得推薦的做法是，商業銀行同時采用多種流動性風險評估方法，來綜合評價商業銀行的流動性狀況。

三、流動性風險管理技術和方法

流動性風險管理是識別、計量、監測和控制流動性風險的全過程。從實踐的角度出發，商業銀行進行流動性風險管理的過程見圖1。

圖1 流動性風險管理過程

1、資產負債管理

流動性風險管理屬于資產負債管理的重要組成部分，如果商業銀行的資產負債結構失衡，就會引發流動性危機。因此在銀行確定資產負債額度、結構和期限時需要考慮流動性風險的控制與緩釋，加強資產的流動性和融資來源的穩定性。

商業銀行資產負債管理應遵循分散性原則和審慎性原則，具體表現為商業銀行要制定具體明確的資產、負債分散化政策，使資金運用及來源結構向多元化發展，提升商業銀行應對危機的能力；應審慎評估信用風險、市場風險、操作風險、聲譽風險等對資產負債業務流動性的影響，從流動性風險的源頭開始密切關注不同風險間的轉化和傳遞。

（1）資產的變現能力。資產的變現能力衡量的是資產的流動性，具體包括變現需要的時間以及變現的成本。由于目前我國金融市場基礎建設還不健全，商業銀行在對資產變現能力進行評估時就需要綜合考慮市場深度、交易對手信用狀況以及其他因素對資產交易和資產價格產生的影響。要提高資產的變現能力，不僅在于資產本身的性質，還需要考慮金融市場的活躍性和交易主體的信用狀況。資產的變現能力越強，商業銀行的流動性越充足。

（2）負債的穩定性。商業銀行應關注負債的穩定性，即融資來源的穩定性。提高負債穩定性的方法包括：提高核心負債占總負債的比重，提高流動性來源的穩定性，并減少對市場波動較大的債務依賴；商業銀行應通過優質服務建立與資金提供者的關系，并持續關注大額資金提供者的風險狀況。

2、現金流量管理

現金流量管理是識別、計量和監測流動性風險的一種重要工具，商業銀行通過分析現金流量和期限錯配情況，有助于發現融資缺口和防止過度依賴短期流動性供給。

現金流量管理的核心部分是現金流的預測。現金流的預測主要分為短期預測和長期預測，目的在于評估商業銀行相應的風險承受能力。短期現金流的預測主要服務于頭寸管理，針對1—7天內發生的現金流，商業銀行在這方面的預測比較有經驗，因而預測比較準確。由于現代商業銀行交易的產品日漸復雜，預測長期現金流則較為困難，與此對應的是商業銀行的流動性風險管理。

對應于現金流預測中的短期預測和長期預測，現金流期限錯配分析可以針對短期，也可以開展中期乃至長期的期限錯配分析，以便及早發現潛在的流動性風險。商業銀行設定現金流期限錯配限額應以其融資能力和風險承受能力為基礎。最好的做法是保證每一期限內的現金流錯配凈額低于對應期限內的現金流限額，現金流限額的計算步驟可參考圖2。

圖2 流動性期限錯配限額計算的步驟

商業銀行在設定現金流限額時應盡量保守，并通過返回檢驗確定該限額的有效性，同時對所有超限額情況作書面記錄并分析原因，必要時還需要調整現金流預測的方法和模型。銀監會在這方面的監管要求為“現金流限額測算期至少為一個月，鼓勵商業銀行按更長時間段進行測算。”

3、壓力測試及情景分析

由于現金流預測不能準確地反映銀行面臨的流動性需求，因此商業銀行需要對其流動性風險進行壓力測試和情景分析。進行壓力測試和情景分析的目的在于分析銀行的風險承受能力，確定商業銀行抵御危機的最短生存期是多久，與此相應的監管要求為“商業銀行在壓力情況下的最短生存期不得少于一個月”。

考慮到各類風險與流動性風險的內在關聯性，還需要深入分析假設情景對流動性風險的影響及其反作用，因此商業銀行在設計壓力情景時不僅要充分考慮到單個機構和整個市場，還要結合本身業務特點、復雜程度，使假設條件涵蓋來自于市場、信用、操作、聲譽等多個風險類別的市場波動和經營環境的變化，并充分反映融資流動性風險與市場流動性風險的高度相關性。根據壓力測試的結果，商業銀行應及時調整資產負債結構，包括核心資本金和附屬資本金的比例，持有充足的高質量流動性資產用以緩沖流動性風險，建立行之有效的應急計劃。

4、應急計劃

我國金融市場還不夠成熟，貨幣市場和債券市場吸納流動性風險的能力都有待提高，因此商業銀行應該在完善流動性風險評估和預警機制的同時，制定不同情況下的應急計劃。

應對流動性危機的方法主要包括資產變現和負債融資。資產變現主要是指商業銀行的一級資本和二級資本的變現，其中要加強備付金的管理。負債融資的渠道主要包括向央行借款、銀行間市場拆借和發行金融機構債券。

商業銀行在制定應急計劃時應充分考慮自身的業務規模、復雜程度、風險水平和組織框架等因素，涵蓋銀行流動性發生臨時性危機、長期性危機和壓力的情景，并預設觸發條件和實施程序。

四、加強流動性風險管理的措施

值得關注的是，近些年來，在我國銀行業的流動性管理中，按照監管指標測量我國商業銀行的流動性狀況并不理想，甚至有時處于流動性比較緊張的狀態，而實際上整個市場的流動性一直非常充裕，因此說明我國的商業銀行在流動性風險管理方面做得并不夠好，需要加強對流動性風險的管理和監控。

首先，加強商業銀行的資產負債管理，嚴防表內和表外雙重風險。其次，將流動性風險納入風險管理的范疇，完善商業銀行的風險管理框架和體系。再次，健全金融市場基礎建設，形成良好的融資和變現的環境。最后，加強監管力度，完善流動性風險的監管指標。

根據銀監會在2007年發布的《中國銀行業實施新資本協議指導意見》的時間表，第一批新資本協議銀行將于2010年進入實施階段，國內銀行備戰新資本協議的進程也進入沖刺階段。流動性風險管理作為新資本協議中第二支柱的組成部分，必然將逐漸走入人們的視野。可以預見，更加嚴格的流動性風險監管框架將成為銀行業日后經營的重要準則。

[1]綦相：流動性風險國計監管新規解讀[J].銀行家，2010（6）.

[2]廖岷：從全球金融危機看商業銀行流動性風險管理的重要性[J].西部金融，2009（1）.

[3]中國銀監會關于印發《商業銀行流動性風險管理指引》的通知[Z].銀監發[2009]87號，2009-09-28.

[4]中國銀行業監督管理委員會關于印發 《商業銀行風險監管核心指標（試行）》的通知[Z].2005-12-31.

（責任編輯：李文斐）

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